圖片社交平臺in將登新三板 王亞偉、小村資本都說它好

in——妹子們最愛的in說它要掛牌啦

圖片社交平臺in APP在3月4日正式對外宣布，將開啟商業化合作新模式的探索之路，有望于本月掛牌新三板，以進一步拓展產品的影響力，借助資本的力量，進一步促進產品的發展。

2015年11月30日，由華泰證券股份有限公司保薦，杭州九言科技股份有限公司（簡稱：九言科技）在全國中小企業股份轉讓系統申請掛牌。公司前身杭州九言科技有限公司成立于2010年9月13日，2015年7月16日以有限公司經審計的賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司，并在浙江省杭州市市場監督管理局辦理了工商變更登記手續，注冊資本為人民幣1.5億元，法定代表人謝旭。

九言科技產品主要有愛圖購和in APP。

其中，愛圖購成立于2012年7月份底，目前國內最大的女性中高端品牌推薦網站之一，主要面向時尚都市女性，主推彩妝、衣服、鞋子、包包、配飾等商品，用戶近2000W。

圖片社交平臺in APP于2014年6月上線，初創人員大都來自阿里、百度、19樓等電商、社區開發團隊成員、報系資深媒體人士和淘寶資深PD。

“in”是一款基于女性和品牌的時尚品位分享移動端社區，以圖片社交為出發點，通過達人引領、品牌分享和包括標簽、貼紙、大頭等多種酷炫玩法，為用戶全方位記錄生活in記，在圖片社交中傳播生活態度。

基于海量的用戶生活圈和圖片標簽，是in的品牌特質。2016年3月，in用戶總數已經超過7000萬，每日上傳照片多達700萬張，其中90%的用戶數為女性。并完成了B輪3億元的融資，成為國內最大的圖片社交軟件。

九言科技若成功登陸新三板，它可能會是新三板妹子用戶最多的互聯網公司喲。

中國instagram，場景化營銷成切入點

in創始人認為，目前移動營銷市場規模不斷擴大，其中場景化營銷以其自然、互動的特點及其對用戶體驗的充分保證，成為品牌社會化營銷的重要切入點。圖片社交已經成為新的趨勢。

在國外，圖片社交平臺Instagram的商業模式已經非常成熟。從2015年起，Instagram全面啟動廣告項目以來，這款圖片分享應用已經吸引了很多活躍廣告主，涵蓋了娛樂、零售、電子商務、旅游、消費品和游戲等各個行業。根據eMarketer的報告，Instagram 2016年和2017年的營收將分別達到15億美元和28.1億美元。而早在2014年第四季度instagram上投放廣告的品牌數已經超過了在Facebook。

最早在instagram投放廣告的品牌，如Michael Kors、Benefit、Daniel Wellington（正在洽談），已經和in開展商業合作，表明了這些品牌都看好了圖片社交在中國的潛力。

王亞偉、張穎、小村資本都說它好喲

千合資本董事長王亞偉、正心谷創新資本董事長林利軍、經緯中國創始管理合伙人張穎等業界大佬通過視頻的方式對in即將走向公開市場表示了肯定的態度，并看好in的未來。明星投資人的云集，強大的股東背景對公司未來計劃的新一輪融資將起到強有力的支撐作用。 

目前，九言科技賬面凈資產22,065.41萬元，其中現金及理財產品20,886.23萬元?？沙浞种С止鹃_展各項研發、運營和推廣活動，最終形成高數量、高質量、高粘性的用戶群體。未來九言科技將選擇合適時機進行商業變現，以此帶來持續穩定的現金流入，可以實現從目前用戶積累階段到商業化階段的平穩過渡。

流量變現之路，機遇與挑戰并存！

九言科技報告期內2015年1-7月、2014年度及2013年度，主營業務收入分別為41.96萬元、534.05萬元及133.48萬元；凈利潤分別為-5874.99萬元、-1497.01萬元及-436.79萬元；報告期末未分配利潤為-3671.49萬元。

2013年度、2014年度和2015年1-7月，阿里媽媽平臺均為九言科技的第一大客戶，收入占比分別為73.32%、37.80%和87.94%，主要收入來源仍然單一。登陸新三板后in需要在2016年度展示出其流量變現能力，通過一系列市場推廣和品牌塑造手段，將融資資金轉化為用戶規模和流量的積累，最終通過多樣化的商業模式，形成穩定的盈利模式，快速增加公司的營收，才能持續吸引到投資人的關注。

同時，九言科技凈利潤為負數，這是因為九言科技目前尚處于業務發展階段，首要目標是積累用戶數和流量。九言科技通過持續的研發及硬件投入、市場推廣和品牌塑造，快速的積累產品用戶數量。好在截止至2015年7月31日，九言科技賬面凈資產22,065.41萬元，在未來很長一段時間內足以支持公司的業務開展。

但是，如果九言科技未來不能通過有效的方式將流量轉換成收入，或者即使進行商業變現、變現收入無法涵蓋公司經營支出，則將面臨繼續虧損的風險。如果九言科技未來不能通過有效方式實現流量到收入的轉換，且無法及時通過其他渠道獲得資金，則公司的流動性將出現問題，進而影響公司正常業務的發展。

用支付寶發紅包？NO，這可不行！

互聯網公司掛牌新三板需要注意財務規范，在in的第二次反饋意見中，專門提及報告期內，公司使用個人支付寶賬戶進行收付款不符合《現金管理暫行條例》及其他相關法規的規定。in通過支付寶賬戶支付的款項均為支付給個人的推廣費用，占公司當期經營活動現金流出金額的比例較小，分別為5.06%、4.78%和2.06%。九言科技主要是個人通過微博、群組等途徑對愛圖購以及in APP進行推廣，從而達到提高公司產品知名度、擴大用戶規模的目的。

經核查，九言科技通過公司或者個人支付寶賬戶收取的收入，均根據九言科技內部規定及時提取后存入對公賬戶，并不存在坐支現金情形，九言科技使用個人支付寶賬戶進行收付款盡管不符合《現金管理暫行條例》及其他相關法規的規定，且存在安全性風險，但并不影響其真實性。對此項資金管控缺陷和不合規行為，九言科技已在報告期內進行了積極規范和整改,并已在本公開轉讓說明書簽署之日前予以糾正。

互聯網公司經常使用微信紅包、支付寶紅包，用于推廣APP，未來這一形式若是要掛牌新三板，財務規范得注意。

互聯網新銳搶灘新三板，下一個百億巨頭會是？

薛蠻子曾說，“以前我做投資講究七年之癢，企業發展不到7年是不可能上市的，A股、納斯達克、紐交所都不可能。新三板的出現，使企業僅用2年完成別人7年甚至10年的奮斗歷程。”

“2005年我投資汽車之家，歷經8年才完成上市征程，百度、新浪、網易、搜狐至少經歷5年才上市，更致命的是創業無法保證成功，現在很多美國上市公司市值不如國內同類上市公司，甚至不到1/10，所以紛紛選擇私有化回國上市，希望抓住巨大變革機會，把公司打造成資本市場的爆品，重回舞臺中央。”

以前互聯網企業要登陸資本市場，得熬過C輪、D輪，甚至更長的時間，而新三板的出現，讓眾多互聯網公司B輪之后就有機會掛牌。一方面新三板提供更廣闊的融資通道，另一方面新三板也更方便投資人的退出。

據觀遠時代投資合伙人楊斌介紹，他們現在收到的創業者BP中，十份有七份都會將新三板列為未來退出的渠道，互聯網創業公司開始關注新三板。故盡管新三板流動性一直受到詬病，但依然阻擋不住各路資本的涌入，BAT三巨頭在新三板頻頻布局，李開復、徐小平、蔡文勝、雷軍，這些知名天使投資人也在新三板頻頻出手。隨著一批批的互聯網新銳搶灘新三板，下一個百億巨頭，未來的BAT會不會誕生在新三板呢？

作者：挖貝網自媒體簽約專欄作者 廈門觀遠時代投資合伙人 楊斌