佛企上新三板連續兩年爆發式增長

據中商產業研究院大數據顯示，2015年，佛山掛牌新三板企業數量迎來爆發式增長，有32家企業成功掛牌新三板，接近2014年11家的3倍。截至昨日，佛山今年掛牌新三板的企業數量為10家，追平2015年同期水平。

據廣東股權交易中心總經理王文勝透露，目前全國40多家股權交易中心，注冊企業2萬多家，交易額達3000多億元，發展非常迅猛，企業注冊區域股權交易，實際上是為對接新三板乃至滬深主板鋪路搭橋。林佳 王伯樂

注冊制延后佛企蜂擁新三板

4月29日，佛山電商企業“小冰火人”發布公告稱，“小冰火人”已取得全國中小企業股份轉讓系統函告通知，獲批掛牌新三板。這是佛山年內第10家掛牌企業，也是佛山第51家掛牌新三板的企業。該公司創始人彭利民表示，登陸新三板除了有利于完善法人治理結構，提高其股權流動性以及提升公司持有資產價值外，更重要的是通過在新三板的表現，努力向A股市場靠攏。

最新消息顯示，4月份新三板新增掛牌企業596家，創年內新高。截至5月5日，新三板新增18家掛牌企業，3家做市企業，15家為協議轉讓。至此，新三板掛牌企業總數達7008家，其中協議轉讓企業5516家，做市轉讓企業1492家。而據記者統計，佛山目前已有38家企業進入A、B、H股資本市場。原本定于今年3月實施的股票發行注冊制改革被推延后，中小企業進入A股市場的“捷徑”被堵住，佛山企業將目光更多投向新三板。

國泰君安順德營業部資深投資顧問黃龍志認為，新三板因具備全國性資本市場效應，以及其掛牌門檻較低而備受中小企業青睞。“新三板掛牌企業主要以創新型、成長型的中小微企業為主，這些企業一般規模較小，盈利模式不固定。在準入條件上，只要公司股權結構清晰、經營合法規范、業務明確，而且愿意履行信息披露義務，經主辦券商推薦申請就有機會在新三板掛牌。”

“對于企業來說，新三板最大的吸引力在于可以規范企業運營治理，也可以實現融資需求，拉動企業廣告宣傳和股東社會財富效應。”中山大學創業學院導師、中流合君商學俱樂部秘書長姚軍認為，新三板預留了企業未來轉板的空間。而新三板分層制度一旦實施，將更多地為一些融資需求與新三板不匹配又優質的企業提供機會，這對企業來說很有吸引力。

區域股權交易中心成“登陸”捷徑

雖然“融資難”仍然是新三板掛牌企業的“共性難題”，但主營業務為3D打印設備研發、生產和銷售的峰華卓力，卻顯得輕松快意。峰華卓力于2015年12月正式掛牌，在今年春節前后就已完成了首筆融資。

值得一提的是，峰華卓力是由廣東股權交易中心轉板到新三板。據廣東股權交易中心總經理王文勝透露，目前全國40多家股權交易中心，注冊企業2萬多家，交易額達3000多億元，發展非常迅猛，企業注冊區域股權交易，實際上是為對接新三板乃至滬深主板鋪路搭橋。

近年來，佛山市區兩級政府為鼓勵企業進軍資本市場，也相繼出臺了企業上市扶持政策。南海金融辦相關負責人表示，國家鼓勵發展多層次資本市場，A股只是金字塔尖的部分，未來還是會重點開拓新三板和區域股權交易市場，這兩個市場對企業的要求更低，適應企業需求。實際上企業大部分的需求都可以在這兩個資本市場上滿足，所以政府更鼓勵企業進入新三板或區域股權交易中心。

■觀察眼

搶灘新三板需充分評估掛牌風險

在佛山企業搶灘掛牌新三板的背后，企業往往高估好處而低估風險。一些前期掛牌企業已感受到了資本市場的“殘忍”。有的企業掛牌新三板后不僅沒有實現融資，企業反而因此增加了運營管理成本。

有掛牌新三板的企業負責人告訴記者，風險主要體現在三方面，一是規范化管理后，增加了人力成本。另外實行信息披露后，客戶看到公司的采購成本、利潤率、銷售數據等信息，公司在談判桌上議價能力大大削弱，造成利潤下降。

還有一些企業由于前期企業運作不規范，在債務、稅務等方面操作有瑕疵的基礎上取得漂亮的財務報表，一旦規范化運作之后企業反而舉步維艱。

企業掛牌新三板其中一個主要目的是實現股權融資，而目前無論是新三板還是區域股權交易市場，流動性偏弱是其共同的缺陷。黃龍志告訴記者“整個新三板的交易量甚至不如A股一個上市公司，除了一些優質的企業外，新三板企業融資不是很容易。”

這就提醒企業在進軍資本市場之前，不要僅僅看到資本市場帶來的好處的一面，對一些掛牌的負能量也應該有足夠的認識和準備，新三板掛牌門檻相對較低，但也是有基本的要求和運營管理成本，盲目沖新三板反而會得不償失。

但企業也不應因噎廢食，因而停止進軍資本市場的步伐。在資本市場蓬勃發展的風口下，佛山市區兩級政府為鼓勵企業進軍資本市場，相繼出臺了企業上市扶持政策。如果企業能拿出壯士斷腕的決心，利用此接觸資本市場的機會，提升自身的管理水平，提升業務能力，拋棄一些不符合市場規范、不利于企業長期發展的因素，就能把這些所謂“風險”轉化為企業成長的基礎。

上述企業負責人也表示，雖然在資本市場融資比較困難，給企業帶來一定的負面影響，但也沒想過摘牌退市。“掛牌的正能量肯定存在的，盡量克服負面影響的同時，也在等政策風口，總的來說機遇還是大于成本。”

■小貼士

企業如何選擇中介機構？

目前各大券商承做新三板的部門一般稱為場外市場部，新三板目前的收費主要靠政府補貼，所以券商場外市場部目前主要配置的項目承做人多以年輕人為主，企業要慎重選擇中介機構，切勿給券商綁架，派一些剛畢業沒幾年的年輕人直接上陣，直接拿企業做練習場。

券商一般是整體報價，然后協調律師、會計師共同進場，這樣做的優勢是企業可以省去找其他中介的麻煩，劣勢是券商會壓低律師費和會計師的費用，從而選擇報價低的律師、甚至是沒有從事證券經驗的律師、項目經辦經驗不足的會計師等組成項目團隊。以上利弊需要企業慎重權衡。