私募掛牌疑云重重，BUT傳說天星又可以掛牌啦？

周末，一位認購天星掛牌前定增投資人開心地找到小編，告訴小編一個“好消息”，據說天星資本又可以掛牌啦，你看我這筆投資在它掛牌后能翻倍不？

這還真是一個爆料的消息，好吧，先別說翻倍的事，如果天星資本放行，那朱雀、東方港灣這些大佬應該股轉要開審了。小編趕緊查看周末股轉的審查公開信息?？上?，至4月29日股轉公開的信息來看，牛B哄哄的朱雀仍是繼續占著待審的“第一名”。

讓掛，還是不讓掛呢？且看證監會的大佬們怎么說？

時隔近4個月的時間，4月29日證監會例行新聞發布會上，證監會就私募機構在新三板掛牌被叫停一事進行了回應。中國證監會私募基金監管部主任陳自強表示，去年12月份，證監會暫停了私募機構在新三板掛牌，隨后，證監會在各地調研并召開座談會，對已經掛牌的25家私募機構，正在履行掛牌程序的29家私募機構的情況進行了統計分析和梳理。

“當前對私募機構估值問題、信披問題、利益沖突防范問題進行了研究。證監會將盡快明確規則并盡快發布。”陳自強說。這也是繼分層機制即將落地之后，新三板市場的又一個重磅事件。

去年12月25日，證監會發言人張曉軍表示，2015年以來，在全國股轉系統掛牌的私募基金管理機構頻繁融資，融資金額和投向引起廣泛關注。因此，迫切需要加強對此類私募基金管理機構的監管，暫停私募基金管理機構在全國股轉系統掛牌和融資，并對前期融資的使用情況開展調研。自此，私募基金管理機構掛牌新三板被叫停。

超強的融資能力，或許是引發監管層關注的重要原因。據媒體報道，2015年，新三板掛牌私募基金管理機構募資總額309億元，占新三板掛牌企業融資總額的25.3%。大量資金流入私募基金管理機構，可能會加重中小微企業融資難度，而且私募基金管理機構募集資金的使用情況并不明朗。

根據證監會近日印發的2016年度立法工作計劃，證監會擬制定、修訂的規章類立法項目合計26件。其中，列入“力爭年內出臺的重點項目”11件，這中間就包括了修訂《上市公司證券發行管理辦法》，加強上市公司非公開發行再融資監管；修訂《私募投資基金監督管理暫行辦法》，加強對私募基金活動的監督管理等內容。

盡管備受沖議，但也漸入主流

天星資本成立之初，核心團隊只有三四個人，由于沒有任何成功案例做背書，無論找項目還是找資金都非常困難，早期投的幾個項目用的都是團隊的自有資金。“早期募集資金的模式很簡單，有項目后組建一個有限合伙企業，身邊的朋友先認購，剩下的在要打款的時候，我們全兜底。”天星資本劉研在接受媒體采訪時曾表示：“當時我們的部分投資經理年齡小、閱歷淺，很難找到特別優質的項目。”為此，天星資本改變了投資機構派投資經理到全國各地找項目的傳統做法，一開始就從公司層面搭架構、搭平臺。天星資本和全國各大證券公司都有深度合作。

劉研表示，“我們建立了一個券商交流群，里面除了自己的投資經理就是各大券商。此外，我們跟中關村管委會、海淀區國資委以及好幾家銀行保持著很好的關系，北京股轉系統也會把有融資需求的企業的信息第一時間告訴我們。我們跟北京的孵化器、天使機構都有對接，項目渠道非常多。”

天星資本官網介紹，天星資本成立于2012年，截至目前，天星資本管理資金規模超600億，已投資企業超500家，投資領域橫跨 TMT、醫藥醫療、新能源、節能環保、高端制造（航天、軍工）、文化傳媒、現代農業（配套高端制造）、消費升級等，正在成為中國新三板領域主流投資機構。

隨著管理資金規模的擴大，天星資本也逐漸被主流投資圈所關注。在今年的投中集團主辦“2016年中國投資年會”上，天星資本憑借在專業度、投資規模、投資效益等方面的突出優勢，連續兩年強勢登榜，被評為“投中2015年度中國最佳新三板投資機構”第1名，“投中2015年度中國最佳中資創業投資機構”第5名。天星資本總裁王駿被評為“投中2015年度中國最佳新銳創業投資家”，并作為獲獎代表上臺發言。

天星資本：寶寶本來已拿到代碼，委屈喲

天星資本在去年12月14日本已拿到全國股轉系統同意掛牌的函，股票代碼都有了“835095”，但是最后臨門一腳，也就差一天時間，停了。來咨詢小編的那位投資人說，當時聽到消息，那個著急呀，每周都追問銷售機構最新進展，這4個月真日心情起落，忐忑。

天星資本定增方案顯示，本輪定增擬向新三板做市券商與部分戰略合作機構以115元／股價格，發行不超過3000萬股，募集資金不超過34.5億元。所募資金將用于增強現有投資領域的布局，并拓展各地分公司和中國香港、美國硅谷等海內外市場，收購、參股或設立其他金融機構，創建天星商學院等。

在天星公開轉讓說明書中，有這樣一個條款：若公司 2015 年度、2016 年度任一年度的實際凈利潤未能達到當年年度保證凈利潤的 70%；或公司在 2016 年 6 月 30 日前未能在股轉系統成功掛牌，且在投資人未能將其所持有的目標公司股份全部轉讓給第三方的情況下，投資人有權要求公司實際控制人回購其所持有的全部或部分股份（本輪定增后投資人已減持的股份及本輪定增后投資人通過其他方式受讓的新增股份，均不在股份回購之列），回購方式為公司實際控制人受讓投資人向其轉讓的公司股份。

現在離6月30日，還有一個月多時間，天星資本能否成功掛牌，PE能否再上新三板，這會是分層以外新三板圈討論的又一個熱點。（挖貝網轉自奔跑吧新三板微信號：bpbxsb）