私募新政第一天：中科招商一度損失157億

今天開盤后，新三板二級市場迅速反應，其中中科招商一度下跌54.89%，損失市值一度高達157億，菁英時代、天圖投資、美世創投等公司股價也下跌幅度較大。

監管政策“圍剿”私募板塊之際，這一新三板上最大的板塊未來將何去何從？

今天在新三板市場上出現交易的私募共有7家，根據讀懂新三板研究中心的數據，7家公司股價的表現如下圖所示：

看到這里你可能會覺得市場似乎對政策反應不大，甚至中科招商還出現了15.04%的漲幅。但在平和的假象背后，“殺機”四伏。

中科招商開盤后始跌至1.9元，跌幅一直維持在30%附近，午后股價最低更是下探到1.2元，跌幅高達54.89%，這意味著市值一度損失高達157億！

但在下午兩點半后，中科招商突然以4元/股的價格成交了89萬股，隨后股價又回到1.85元附近。正是因為這356萬元的成交，讓全天大部分時間處于較大跌幅的中科招商，最終以每股3.06元收盤，以此收盤價計算，中科招商漲幅15.04%。

實際上，中科招商今天總成交800多萬股，每股4元的成交只占到全天成交的10%多一點。如果按今天中科招商大多時候所處的價格1.85元來算，中科招商的市值僅為199.8億。讀懂君最近剛剛發表過一篇文章《200億市值灰飛煙滅背后，中科招商究竟值多少錢》，文章認為樂觀情況下可以給中科招商193億元的估值。

但此刻，讀懂君非常抱歉地告訴各位，因為后續不確定性極大，讀懂君暫時沒有能力給出進一步的估值。

不僅中科招商如此，硅谷天堂也憑借一筆5.5元的大買單一舉挽救整天的頹勢。

與此相反，浙商創投全天都沒有出現跌幅。讀懂君認為這可能與浙商創投股東人數較少有關，浙商創投2015年年報披露，截止2015年年末，公司股東僅為21人。而同期中科招商和硅谷天堂的股東人數分別為1348和307人。

為什么市場對私募的態度會有這么大的轉變呢？要知道幾個月之前新三板私募還是最受歡迎的群體之一。

究其原因，還是因為已掛牌私募很難根據股轉系統公布的要求整改，同時即便整改完畢，后續資本運作的空間也大大縮小。

就拿這七家公司來說，中科招商和硅谷天堂屬于其中規模較大的私募，在新三板上已經完成了融資，并將募集資金用于投資。對于這些公司來說，其自有資產投資收入已經占營業收入很大的比例了，因此很難達到資產管理業務收入占比營業收入超過80%的要求。

大私募達不到營業收入結構的要求，小私募又達不到管理資產規模的要求。新政要求私募股權類私募機構最近3年年均實繳資產管理規模在50億元以上，即使創投類私募也被要求在20億以上。

目前看來，新三板上的私募普遍陷入兩難境地，未來何去何從，市場高度關注。(挖貝網轉自讀懂新三板微信號：ddxinsanban)