藍色光標旗下9家公司登陸新三板：套現仍需等待

 挖貝網訊 6月7日消息，有“A股并購領航者”之稱的藍色光標（300058）在新三板的投資將迎來豐收。今日，其控股子公司藍標電商（837467）正式在新三板掛牌。這也是藍色光標在新三板投資布局的第7家公司掛牌，此外，還有2家公司已拿到全國股轉系統同意掛牌的函。

藍色光標在上市的6年間，在外延式發展戰略下，投資并購了數十家公司，規模不斷擴張，成為亞洲最大的公關公司。高速擴張雖然使藍色光標規模迅速擴大，但也使其深陷風波之中。

創始人在A股上演套現大戲

近日，因收購引發的博杰廣告創始人李芃訴訟事件使此前藍色光標商譽減值、創始人及關聯方辭職套現等事件再次被公眾關注，進而引發對其持續盈利能力和并購發展模式的質疑。特別是高管不惜違反證券法進行內幕交易也要套現的行為，似乎更是從側面印證了外界的懷疑，不禁讓外界對藍色光標未來發展捏一把汗。

據媒體報道，截至目前，藍色光標創始人及其關聯方共有9次套現行為，共計減持藍色光標2881.7萬股，套現金額約為9.97億元。原董事陳良華、董事吳鐵、董事許志平、董事長趙文權近親趙文源4人在2015年2-4月兩個月的時間里合計減持2119.21萬股引發藍色光標高管減持大潮。

其中，陳良華、吳鐵、許志平3人為藍色光標共同創始人。陳良華于2014年辭職，目前，孫陶然、許志平也已辭去藍色光標董事職務。

有市場人士表示，A股市場上，高管辭職套現的情況并不新鮮。高管如果有意套現，那么辭職肯定是最快的套現路徑。

值得注意的是，趙文源在高管減持大潮中減持的9萬股被證監會認定為“內幕交易”。

不惜違反證券法也要減持套現，讓外界聯想紛紛：藍色光標發展是否存在問題？

據挖貝網調查，藍色光標一直奉行外延式發展戰略，通過并購重組不斷擴大公司規模。2015年，藍色光標的總資產達到163.69億元。

伴隨高速擴張而來的是高額的負債。從2011年到2015年，藍色光標負債總額成倍增加。從2011年的4.41億元增加到了2015年的109.26億元。

同時，投資并購讓藍色光標的營業收入從2011年的12.66億元增加到了2015年的83.47億元。在營收不斷增長的同時，藍色光標的毛利率卻在不斷下滑，一路從2011年的35.56%降到2015年的27.55%。營業利潤更是經歷大滑坡，從2014年的9.11億元下滑到了2015年的-4.58億元。

創始人及關聯方的套現原因或許已不用多說。

旗下9家公司登陸新三板 套現仍需等待

藍色光標創始人兼關聯方的連續套現行為引人注目，連帶的，其在新三板的投資也引人猜想：連續套現會不會在新三板重演？

挖貝新三板研究院資料顯示，藍色光標目前在新三板共投資或控股9家公司。其中，璧合科技（833451）、智臻智能（834869）、藍色未來（835474）、藍色方略（835675）、掌慧縱盈（835736）、識代運籌（837361）、藍標電商（837467）已掛牌，喜樂航（837676）、獅華金服（837778）2家公司已拿到全國股轉系統同意掛牌的函。

挖貝網將9家公司數據與最新分層標準對比后發現，藍色方略有望憑借標準一、二進入創新層，璧合科技有望憑借標準一進入創新層。

除璧合科技為做市轉讓外，另外8家公司均采取協議轉讓方式。

目前，藍色光標對9家新三板公司合計持股1.08億股，對藍色方略、藍標電商持股比例均超過50%，分別占比52.10%、52.41%，為兩家公司第一大股東。

藍色光標在新三板的股票基本處于限售狀態。4月27日，璧合科技發布公告，藍色光標所持的1062.27萬股股票5月3日起可進行轉讓，250.23萬股股票仍然限售，目前尚無相關轉讓消息。另外8家公司由于完成股改時間尚不足一年，藍色光標在其中股份仍處于限售狀態。

轉讓方式和股票限售的限制下，要想在新三板套現，藍色光標仍需等待。