傳統企業掛牌新三板，可能是壓死駱駝的最后一根稻草!?

第一個問題：你們現在行業毛利有多少？公司按照不規范經營有多少凈利？

第一個企業的老板回答：這個行業毛利還不錯，有30%，按照不規范經營凈利有10%，因為規模比較大，一年下來利潤過億。這么多年企業沒有任何負債，反而有很多資產，如廠房，大賣場等等。第二個企業老板回答：行業毛利一般，也就15%左右，按照不規范經營凈利也就7%左右，一年下來利潤上千萬。不過現在經營越發艱難，估計利潤還是會下滑，說不定會虧損。

第二個問題：為什么要上新三板？第一個企業老板回答：周圍好多朋友的企業都上中小板創業板了，不上市也上新三板了，就我沒動。我們高管都著急了。券商本來說我們可以直接往IPO準備的，結果進來一段時間，發現規范還不行就建議我們先掛新三板。我們以為邊規范邊準備，可是沒想到掛新三板規范成本也這么高。按照目前的情形，掛上去估計要花幾千萬，這樣一算估計今年會虧損。第二個企業老板回答：周圍好多不如我的都掛新三板了，我也不能落后。掛上去萬一企業不行也可以找到其他出路。變現也是一種出路呢。

第三個問題：不掛新三板對我們有影響嗎？

第一個老板回答：其實當這段時間折騰下來，我是覺得沒必要掛，只是企業的高管跟了我們這么多年，他們很想上市，不掛有點寒他們心。如果能掛上融筆大錢，那我覺得還是可以掛。

第二個老板回答：還是挺有影響的，這行業不行，要尋求轉型。目前這樣下去肯定是不行，掛上去說不定能整合更多的資源，或許有新的出路。 我們聊了很多，對傳統企業掛牌與否討論許久。帶著問題來，帶著部分答案回去，不一定是解決的最好方法，但是最起碼找到了一些解決路徑。我的部分觀點如下：

1、大量傳統企業其實是不適合掛牌新三板的，一來規范成本高，二來哪怕是規范后市場對這些企業估值并沒優勢。比如第一個企業，規范后盈利勉強做到2000萬，但是是做了十多億后的盈利，市場對其的估值還不如其幾塊物業。如果規范成本不高還可以考慮，至少還可以當做提升品牌的一種手段。新三板的確是沒有多大門檻，但正是因為沒有門檻，使得這個舞臺對很多人來說進來不光是白進：沒人理睬，還得交費…….

2、傳統企業可以利用新三板，但并不一定要把自己掛上新三板。我對第一個企業的建議是利用自身的產業優勢，拿出部分資金圍繞上下游來進行產業投資，說不定能投資一些有潛力的新三板公司，這樣也算是參與了新三板這場大戲。對第二個企業來說，希望通過掛牌融資來改變自己基本是不可能的，要么就自己做改變或轉型，要么跟別人進行整合，反正不管怎么樣，不要指望掛新三板能改變什么，說不定沒掛上就死在掛牌的路上了。

3、新三板對傳統企業的估值是沒有任何優勢，甚至可能是沒有估值之說。所以希望通過估值來融資那更是天方夜譚。我們面對的不是散戶市場，是一堆精明的機構。

4、地方政府極力推動本地的傳統企業掛牌新三板是有問題的，除非這些企業的確有轉型成功的可能。所以這些企業沒必要為了政府的一些補貼而把自己推上這個舞臺。

5、券商等中介機構對傳統企業是沒多大熱情的。他們是按個數收費，而且只能收那么多。傳統企業業務流程復雜，對券商來說性價比相當低，再說掛牌后也沒什么好后續增值服務，因此傳統企業只能被要求越來越規范，其實券商很多時候是希望他們知難而退……..

6、對于很多利潤雄厚，現金流豐富的傳統企業來說，除非特別優質拔尖的可以IPO實現跨越式爆發外，更多的可以依靠自身的現金流以及多年的行業資源，組建自身的產業基金。產業基金依靠自身比較雄厚的現金流，以及產業資源，擁有較大的議價能力和吸引力。而通過對上下游的資源整合，可以形成屬于自身的生態群，發揮各環節的協同作用，能夠起到迅速擴大市場、提升核心競爭優勢的作用。也同樣能起到提高公司市場價值、塑造資源平臺的作用。（挖貝網轉自新三板智庫微信號：xsbzhiku）