ST展唐“1分錢”轉讓疑云 接盤方實為處置不良資產

展唐科技年初因債權人上門討債歇業，隨后一干高管全部離職，隨后又被一家資產管理機構以每股一分錢接盤。

如今，接盤方福特資產進駐公司，那么如今的ST展唐又將迎來什么樣的情節？

接盤為處置不良資產

ST展唐（原名展唐科技：430635）年初一則供應商上門討債導致公司暫停歇業的公告成為了新三板市場中小企業經營風險陸續暴露的開端。

如今ST展唐在二級市場數筆1分錢的交易再次將市場聚焦到這家風雨飄搖的公司身上。

7月25日，公司實際控制人在二級市場上以極低的價格將公司股權脫手。根據盤后公司發布的股價異動報告顯示，當天該公司前三大股東——Smart Target ManagementLtd、SunrasiaInvestment Limited和CG mobile Holdings Limited以1分錢成交4633.78萬股，當日累計交易51筆，涉及資金總額僅46.34萬元。

而三位股東的對手方只有一個，便是浙江福特資產管理股份有限公司，而此次浙江這家公司合計買下了展唐科技總股本的57.92%，一躍成為公司第一大股東以及實際控制人。

此前一位硅谷天堂的人士對記者表示，“福特資產買下展唐科技股權的后續目的毫無疑問就是想要借殼，以展唐科技目前的情況來看并沒有什么投資價值。”

記者也在福特資產發出的一則招聘啟事上發現如下內容，“浙江福特資產管理股份有限公司是我國第一批民營不良資產管理企業，自2007年成立至今一直專注于不良資產業務，并計劃于今年掛牌上市，是一個處于快速發展中的資產管理型企業。”

但近日，記者獨家聯系到福特資產的人士，與此前市場猜測不一致的是，福特資產并未有通過這筆交易借殼的打算，反而是將展唐科技作為不良資產進行處置。

福特資產的監事會主席齊凌揚對21世紀經濟報道記者表示：“公司的主營業務就是不良資產處置，掛牌新三板的事情我們公司自己正在推進，但并沒有想要借殼ST展唐。展唐科技這一塊兒屬于我們公司的業務，工作剛開始開展，具體的操作我們會通過公告來披露。面臨的難點或者是其他具體的操作也不好說，具體的信息以公告為準。”

根據記者了解的情況，福特資產目前的主要業務即是不良資產管理，即接受相關需求方的委托，代為管理不良資產的業務。業務類型主要有四類，不良債權的催收管理；不良資產的處置管理；困難企業的托管；困難企業的重組、重整等事務管理。

而對于福特資產的這一表態，一位安信證券的新三板分析師對記者表示：“福特資產接盤ST展唐或開啟新三板企業不良資產處置的先河。”

新三板不良資產業務處置在途

盡管如何處置ST展唐，福特資產不愿意在透露更多的信息，但一些市場人士認為隨著經濟周期下行，新三板企業出現財務狀況的概率有所提高，在這樣的背景下，新三板企業不良資產處置業務有一定的市場前景。

一位信達資產的人士則對記者表示：“我認為新三板不良資產處置業務有廣義和狹義的方向。廣義的不良資產中，不專指金融機構按照行業或企業標準界定的不良資產，也包括還未被金融機構界定的不良資產，但已陷入一定困境，急需資金注入并尋求被整合的掛牌企業。第二個方向則是專門聚焦于股權類不良資產，即該類型資產是一個完整的經營實體，而非單項資產。通過對經營實體的整合，有效盤活存量資產，或是通過賣殼這種方式獲取回報，展唐科技的案例可能就是這類代表。”

以ST展唐為例，招商證券研究員楊玨對記者表示：“福特資產對ST展唐的不良資產進行管理，與其他不良資產管理相比，平臺不一樣，因為其他的不良資產一般是從銀行獲得。這種介入方式相比于從銀行購買資產包來說，對公司未來經營狀況更具有控制性，通過自己的資源把公司不太好的經營狀況進行改善，是從公司本身的境況處罰，等待手上的資產價值回升再賣出，而不是像其他的處理方式，簡單地把資產打包后再轉讓再出售，以時間換空間，賺取差價。”

一位廣發證券銀行業分析師也對記者表示：“目前來看，ST展唐的主營業務已經基本停滯，福特資產重新整理原有業務的可能性不高。ST展唐的自救都沒有取得一個很好的進展，浙江福特作為外行去做的話不一定會比原來的股東做得更好。但ST展唐這個殼的價值有多大也不好說，盡管此前新三板掛牌太容易且交易不活躍，但隨著現有監管政策的逐步收緊，新三板殼的價值會有望重新抬升。”

實際上，在福特資產之前也有機構想要涉足新三板企業不良資產處置的有關業務。

九信資產在其去年底發布的300億定增方案中曾提出，股東九鼎投資長期從事股權投資業務，已完成近300家企業的投資，其中已有近100家企業實現上市或新三板掛牌，這些企業是公司不良資產收購和處置后續良好的退出通路，這些企業的產業經驗也能夠有效對接到公司不良資產收購和處置業務中來。

九鼎投資的一位人士對記者表示：“通過這種方式，一方面公司不良資產收購和處置業務通過與這些企業對接實現做大做強，另一方面，這些企業也能通過公司不良資產收購和處置業務實現低成本的擴張。與狹義處置新三板掛牌企業不良資產不一樣的是，我們把新三板企業即作為承載不良資產的載體，同時也可以作為不良資產的來源。”