1128家公司半年報的冰與火之歌:7家營收過10億

距離中報收官只有不到20天的時間，新三板還有超過八成公司的半年報仍未臨盆。

那邊廂因年報未按時披露而主動、被動摘牌的近10家公司還沒走遠，這邊廂中報的截止時間也已步步緊逼。雖說剛忙完年報就開始緊鑼密鼓編制中報的小伙伴們也是累得夠嗆，但是“8月31日截止披露”這條紅線千萬不要踩到咯！

咱先來看看已交卷的學生成績吧。

考生成績有高低，新三板公司的業績也有天壤之別：瞧，這半年來，有的公司營收超十億，有的營收卻為0.

富姐好奇的是，營收為0，全公司白忙活半年，他們都干啥去了？又是靠啥存活的？

超6成公司實現營收同比增長，九鼎集團4.72億勇奪冠

東財Choice數據顯示，截至8月11日，新三板共有1128家公司提交了中報答卷，總體成績亮瞎眼：超千份中報，平均營收7208萬元、平均凈利潤達692萬元。有765家公司實現營收同比增長，占比接近7成；也有超6成公司實現凈利同比增長，達698家。

其中，景域文化(835188)錄得營收26.96億元，暫居冠軍寶座；穎泰生物(833819)、九鼎集團(430719)分別創營收19.9億元、17.29億元，暫獲亞季軍頭銜。

除此之外，營收超十億的公司還有話機世界(831354)、圣泉集團(830881)、中晨電商(837297)、一諾威(834261)。這些公司在營收排行榜上是當之無愧的“尖子生”。

當然，“行行出狀元”。在“財報”這片疆土上，有公司在營收上斬獲佳績，也有另外一批公司立志在凈利這條路上有所“建樹”。

富姐發現，在半年報凈利的排行榜Top10中，九鼎集團凈利4.72億元排行榜首，乃實至名歸的“賺錢狀元”。除此之外，“財大氣粗”的證券公司占半壁江山：南京證券(833868)凈利潤2.88億元領銜，湘財證券(430399)、華龍證券(835337)、開源證券(832396)、聯訊證券(830899)都赫然在列，凈利皆超1億元。

成績亮瞎眼的學生引人注目，突飛猛進的業績黑馬也同樣不容小覷，特別是營收凈利齊飛的“千里馬”。

智恒醫藥(834516)錄得營收1328.45萬元，同比增長152.12%；實現凈利987.86萬元，同比增長19527.99%，同時實現扭虧為盈。在凈利這條賽道上，智恒醫藥近200倍的加速度目前還無人能敵，其74.36%的利潤率也展現了公司“高人一等”的盈利能力。

另外，維科電池(835456)創營收6.9億元，凈利2064.74萬元，分別實現同比增長108.61%、13772.80%，超137倍的凈利飛漲，潛力也是杠杠的！

除此之外，數據顯示，已提交中報的1128家公司中，凈利潤同比增長超10倍的有51家，足以凸顯新三板公司的成長性。

當然，有優有劣才是市場。細數完業績尖子生后，讓我們把鏡頭轉向交白卷的孩子。

5家公司營收為0，白忙活半年，都干啥去了？

成績好的公司都各有各的“套路”，而成績不好的公司也都有各自的“小不幸”。

富姐好奇的是，半年報中，東芯通信、中鈺醫療、仁會生物、賽普特、國力通等5家公司交了白卷：營收為0。全公司白忙活半年，都干啥去了？

好奇心驅使，富姐決定去扒一扒他們的半年報，看看這5家營收為0的公司，究竟是怎么活下去的？

(1)東芯通信：偽0收入，89萬收益用以沖減開發成本

7月22日，東芯通信(430670)發布半年報，是最早發布中報的新三板公司之一。

然而令人出乎意料的是，公司營收為0，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤卻達476.79萬元，大漲17倍。

報告顯示，東芯通信主要從事 4G LTE 芯片的研發、設計，通過直銷或經銷方式，向終端廠商銷售產品獲取收益。按理說公司的商業模式并不新穎，傳統實業公司都是“靠雙手賺錢”。但公司2016年上半年沒收入，卻有利潤，這是如何做到的？

報告顯示，其實東芯通信并非完全白忙活：“公司在進行芯片和模組研發過程中，為客戶提供了部分的研發試制產品形成銷售額 89.59 萬元，該部分收益沖減了開發成本，未體現為營業收入。”

原來是，公司并非真正白忙活，而是有近90萬元的收益用以沖減開發成本。

值得注意的是，東芯通信獲得政府補貼150萬元，占當期利潤總額近1/3，這是公司主要的營業外收入來源之一。

另外，富姐還了解到，公司報告期內有超657萬元的營業外收入，其中99%來自政府補助(包括“安徽省自主創新專項資金”單項補貼500萬元)。而這，幾乎是公司全部的收入來源。

不過，2016年上半年，這家公司雖然賬面營收為零、完全依靠政府補貼存活下來，但卻成功融資 1.68億元人民幣，可見公司的成長性還是被投資者認可的。

(2)仁會生物：唯一一家零營收的創新層公司

8月5日，仁會生物(830931)半年報顯示，公司2016年上半年錄得0營收，虧損達2331.68萬元。這是目前為止，唯一一家交白卷的創新層公司。

對此，公司在中報中解釋道，主要原因為“公司主營產品貝那魯肽注射液尚未上市銷售”。

仁會生物公司所屬行業為醫藥制造業，主要從事創新生物技術藥物的研發、生產和銷售。雖然上半年，新的研發試劑還未商業化，但公司表示“公司全體員工拼搏進取，全力推進貝那魯肽注射液的生產批件注冊工作以及減肥適應癥海外臨床申報工作，同步推進貝那魯肽注射液二期擴產項目、新藥開發及銷售體系建設工作。”

不過對于完全沒有收入的公司來說，“夢想要有，肚子也要填飽”，畢竟半年兩千多萬的營業成本也是一筆不小的負擔。

富姐觀察到，在新三板二級市場上仁會生物幾乎每天都有成交，接近100%的交易天數使公司以絕對優勢進入創新層。而今，仁會生物依然是創新層上的流動性先鋒。

所以說，要獲得資本青睞，短期內沒成績不要緊，只要公司夠努力、所處的行業夠上檔次、能夠讓投資者看到成長曙光則足矣，對吧？！

作為一家研發藥物為主的創新型公司，仁會生物獲得政府相關研發費用補貼完全在意料之中。不過不及40萬元的政府補助金相對于公司2263萬的營業成本來說依然是杯水車薪。

所幸的是，報告期內公司還有231萬的理財產品收益，多少能補貼點“家用”。

(3)中鈺醫療：忙著定增、主營業務變更、改名，可最終重組夭折

8月8日，中鈺醫療(430118)發布半年報稱，2016年上半年，公司主營業務收入為零。對此，報告解釋為：主要原因是公司原有業務不再開展，新業務暫未開展，未能有營業收入。

原有業務不開展了？這是咋回事呢？富姐把中鈺醫療的公告搜了個底朝天，結果發現，這家公司上半年是真的忙！

2015年12月，公司完成以1.01元/股的價格向公司控股股東中鈺資本定向增發8000萬股，合計募資8080萬元人民幣。

2016年1月，公司主營業務發生變更，從一家提供軟件產品的信息科技公司搖身一變成為一家進軍醫療醫藥行業的互聯網+醫療公司。

2016 年 6 月，公司將名字“中鈺控股”變更為“中鈺醫療”。

然而經過轟轟烈烈的定增、主營業務變更、改名一系列動作之后，停牌半年的中鈺醫療于2016年7月27日宣布重組失敗并于兩個工作日后恢復股份轉讓，原擬以1.3億元人民幣對三個標的企業實施控股收購的計劃由于“交易各方不具備重組的條件”而宣告終止。

而重組失敗后的中鈺醫療，又于8月2日再次發布股票發行方案，擬定向發行不超過 1500萬股，每股13-14元，合計募資不超過2.1億元。而富姐發現，中鈺醫療2015年年報顯示，公司凈資產只有8689萬元。

看來此次重組，已耗盡了公司的“洪荒之力”，加上半年零營收，公司這回是“真差錢”了！

金融市場上，并購重組失敗的案例不計其數，然而全公司上下“顆粒無收”，傾全力投重組，到頭來真白忙活半年的公司，富姐還是頭一次見到。

個中玄妙，大概只有企業自己才懂。

不過，中鈺醫療作為這5家零營收公司中唯一一家沒獲得政府補助的公司，上半年超150萬元的成本，就得由“土豪”母公司承擔咯。

中鈺醫療“啃老”技能妥妥地get到了！

(4)賽普特：一家靠政府維生的“土豪”公司

在這5家零營收的公司中，賽普特(835346)是剛交卷不久的公司之一。8月9日，賽普特發布半年報，報告顯示，截至2016年6月30日，公司銷售收入為0元，凈利潤為-140.99 萬元。而去年同期，公司凈利潤還是正數，這是為啥呢？“扭盈為虧”？

據了解，賽普特是一家醫藥研發公司，公司專注于創新型神經元保護劑的研發、生產和銷售。是新三板第二家錄得零營收的醫療公司。

“由于公司是醫藥研發公司，在沒有發現好的投資項目的情況下，公司仍遵循前期的經營模式，暫時還沒有涉及到產品的銷售。”

對此，公司表示，原因是去年上半年有收取關聯方支付的利息費用 230萬元，而今年已經無此部分利息收入。

賽普特的半年報顯示，公司上半年營業成本達460.89萬元，沒有營收的情況下，總體虧損才140萬元，那其他300萬元的營業外收入是從何而來呢？

富姐順著報告找到了答案：公司獲得政府補助307萬元。這又是一家靠政府補貼維持生計的公司。

值得注意的是，2016年上半年，賽普特的營業外收入中還躺著來自理財產品收益的11萬元。報告顯示，公司上半年先后投入三筆閑置資金進行理財：

1月18日，公司利用閑置資金向中融國際信托有限公司購買中融-融新發展1號集合資金信托計劃項下D類信托單位，投資金額為 3500萬元，投資期限為12個月，年化收益率7.5%。

3月7日，公司再次向中融國際買入信托產品1000萬元，投資期限為90天，年化收益4.4%。

6月13日，上述信托產品到期回款后又向工商銀行購買固定收益理財產品，投資額為500萬元，無固定投資期限，年化收益2.2%。

三個月內豪擲4500萬元閑置資金購買理財產品，這家半年來都“顆粒無收”的新三板公司，真是土豪得不要不要的！

初步計算，這三筆投資至少能為公司帶來272萬元的收益。

(5)國力通：“吐槽”凈利下滑與掛牌新三板有關

8月9日，當天發布半年報的公司中有兩家半年零營收的公司，一家是賽普特，另一家是國力通(835702).

報告顯示，2016年上半年國力通營收為0，凈利潤為-163.73萬元。而公司去年同期，還有487萬的營收，這差距是不是有點大？

對于半年零營收的情況，公司表示并非真正白忙活，而是“報告期內收到貨款，但沒有發生商品采購。”不能計入營業收入。

可屋漏偏逢連夜雨，這家專注于能源、化工領域中氣體凈化與節能減排成套技術研究的公司，2016年上半年顆粒無收，但是公司研發費用、市場營銷費又有所提升，凈利潤大幅下滑在所難免。

公司在報告中還“吐槽”道：業績下滑，也與公司掛牌新三板后的相關服務費用有所增加有關。(股轉莫名躺槍)

這5家零營收的公司，除中鈺醫療有個“土豪”母公司外都有個共同的“金主”：政府補助。國力通也不例外。不過與其他公司不同的是，國力通那10萬元的政府補助，不是以單個項目的研發項目形式發放的，而是以創新基金的形式補貼公司研發支出。

值得表揚的是，這5家公司雖然交了白卷，不過誠實的孩子也勇氣可嘉。

表面上看，“被偏愛的都有恃無恐”。這5家半年零營收公司背后的“頂梁柱”要么是政府補貼、要么就是有個可以啃老的母公司。

不過，據Choice統計，2015年新三板有超過八成公司獲得過政府補助。政府補貼有利弊兩面，利處在于讓小微和雙創企業獲得發展與革新的成本，弊處在于容易滋生僵尸企業并衍生利益尋租的腐敗鏈條。富姐更希望，政府對新三板企業的補貼最終放到陽光下，讓真正需要獲得補貼的企業發展更好，讓騙補的企業退出市場。