三季度來新三板監管明顯趨嚴 178家企業和19家券商遭處罰

隨著新三板市場快速擴容，各種問題也頻繁暴露，包括占用資金、內幕交易、操縱股價、信息披露不及時等亂象時有發生，監管力度也在不斷加強。10月17日，江蘇證監局一口氣對金馬揚名、德運塑業等8家新三板掛牌企業采取出具警示函的監管措施，要求公司股東或關聯企業立即停止占用公司資金、資產的違規行為。

據中國基金報記者不完全統計，截至目前，新三板共有9227家掛牌企業，從三季度至今，新三板市場共有約178家新三板企業受到不同程度的處罰，涉及約270項違規事件，二季度有約120家新三板企業被處罰。

從時間分布來看，7、8、9月份違規處罰事件的數量相當，都超過了80項，9月最多，有95項，10月份目前有16項。由于公司本身經營存在問題被處罰的數量最多，占據違規事件的一半左右，數量第二多的違規事件與公司實際控制人和高管有關，接近100項。

上述違規事件除了由股轉系統開出警示函外，還有證監會、地方證監局、地方環保局直接處罰，甚至還有公安機關直接干預。比如衛東環保、晨龍鋸床等企業先后被立案調查，德安股份、永捷股份分別因高管涉嫌刑事犯罪案件被拘留，中礦龍科還因高管背信損害上市公司利益被蕪湖市公安局逮捕。

除了對公司進行處罰，連帶主辦券商和會計事務所等也同時受到處罰。比如，因股東減持公司股份未及時披露，股轉系統對皆悅傳媒發出了3封監管函，其中涉及其主辦券商和會計事務所。

值得注意的是，根據聯訊證券的研究顯示，三季度以來，有19家創新層企業也受到了處罰。其中，米米樂、天富電氣和奇致激光是由地方監管局進行處罰，墾豐種業、宏源藥業、永聯科技等公司受到股轉公司的處罰。

10月21日，股轉系統發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實施細則（征求意見稿）》，對未能披露定期報告、重大違法、最近三十六個月內累計受到全國股轉公司三次紀律處分、持續經營能力存疑等情形將被強制終止掛牌。根據上述情形，在眾多違規事件中，有部分企業已觸及了被強制終止掛牌的紅線。一位市場人士對記者表示，對于嚴重的違規事件，監管層將不再容忍，建立市場化、常態化的進出機制，優勝劣汰，將有利于新三板市場更加規范和健康的發展。

另外，根據聯訊證券研究報告顯示，三季度監管部門對于新三板主辦券商的監管力度空前。7月份以來，先后有19家券商收到股轉系統的自律監管措施處罰，其中東莞證券和財通證券還各領到兩張自律監管措施處罰通知。而在2016年三季度之前，僅有10家券商被股轉系統處罰過。從被處罰的原因來看，主要包括盡職調查不徹底、信息披露違規未及時指導、違規開新三板賬戶以及做市交易不夠規范等。

對此，上述市場人士表示，新三板公司數量眾多，同時又存在很多不規范的地方，目前主辦券商的數量還不到100家，人手不足，工作量又不斷加大，難免會有疏漏。

興業證券研究認為，從8月初開始，無論是國務院還是股轉系統，對于新三板的政策及公開言論均較為頻繁，而且帶有明顯的積極信號，在“蜜糖”頻發的同時，監管明顯趨嚴，這對新三板長期健康發展是好事。