中加飛機募資1687萬四成給中介 董事長：融資困難急需資金

一家掛牌企業要融資就要付四成中介費？這不是聳人聽聞。

近日，新三板掛牌企業中加飛機(835042)收到的監管函就暴露了一起“天價”中介費。股轉系統對該公司出具了《關于對上海中加飛機機載設備維修股份有限公司采取出具警示函自律監管措施的決定》(以下簡稱《警示函》)，提到中加飛機提前使用募集資金等問題。

《每日經濟新聞》記者注意到，中加飛機募資資金為1687.20萬元，其中有682.50萬元用于支付中介機構發行服務費，占比逾四成。對于這筆中介費，公司董事長凌凱禮回應稱，當時的市場環境下，融資比較困難，公司急需流動資金，因此才找的第三方中介機構，委托進行本次定向增發募資活動。

中介費用占融資額逾四成

據《警示函》顯示，中加飛機在今年4月發行股票募集資金時存在提前使用募集資金等違規問題，10月25日被股轉公司采取出具警示函的自律監管措施，但中加飛機未及時披露該項信息。10月31日，主辦券商太平洋(5.41,0.050,0.93%)證券也提示了風險。

值得一提的是，該《警示函》內容顯示，中加飛機融資1687萬元，其中682.5萬元用于支付中介機構的發行服務費用，占比融資額逾四成。

是什么樣的募資方案需要如此高的中介費用？中加飛機的歷史公告顯示，今年3月，公司推出股票發行方案，擬以5.70元/股的價格向23名外部投資者，發行股份不超過330萬股、預計募集資金總額不超過1881萬元。

2016年4月19日的公司股票發行認購公告顯示，本次股票發行新增了23名外部投資者，其中自然人22名，機構1家。最終以5.70元/股的價格發行了296萬股，合計募集資金1687.20萬元。本次所募集資金全部將用于補充流動資金和進行軍機維修等業務拓展。

董事長：急需流動資金支持

為何一份普通的發行股份方案，卻要交付高額的中介費用？

對此，《每日經濟新聞》記者致電中加飛機董事長凌凱禮了解相關情況。

凌凱禮解釋稱，首先，市場上關于股票發行融資過程中，中介機構收費并沒有一個統一的標準或者上限；其次，當時的市場環境下，融資比較困難，公司又急需流動資金。

關于款項流向，凌凱禮稱，總共占比四成逾680萬元的中介機構發行服務費中，絕大部分給了一家咨詢服務性質的資產管理公司，占融資總額的三成多。

凌凱禮表示，對于中加飛機這些中小企業來說，無論是否掛牌新三板，融資都很困難。此次股票發行融資活動早在2015年11月份即開展，在當年12月31日前即有超過95%的募集資金到賬完畢，而當時中加飛機有一筆700萬元銀行借款急需償還。

《每日經濟新聞》記者查詢中加飛機的財報發現，確有一筆上海銀行股份有限公司浦西支行借出的700萬元短期質押借款，須在2015年底前后償還。

鑒于當時的資金狀況和融資困境，凌凱禮表示，公司確實急需流動資金支持，因此才找的第三方中介機構，委托進行本次定向增發募資活動。凌凱禮還稱，相對于無法融到資金的企業來說，中加飛機能以股份發行的方式募集到資金，還算是比較好的情況。

多位投行業內人士均對《每日經濟新聞》記者表示，業內關于中介機構收取融資發行服務費，并沒有統一標準。一般情況下，融資活動中，中介機構發行服務費均在募集資金總額的2%~5%，對于占比達四成之高的收費情況，業內罕見。

公司上半年凈利僅103萬元

實際上，這樣一筆中介費用對于中加飛機而言實為難以承受之重。

記者注意到，中加飛機于2016年1月11日正式掛牌新三板，主要產品與服務項目為飛機機載電子設備和航空地面電子設備的檢測和維修保養。盡管中加飛機2016年上半年營業收入同比增長67.39%，但也只有601.75萬元，歸屬于掛牌公司股東的扣非后凈利潤只有103萬元。

另一方面，截至2016年6月30日，中加飛機總資產為7692.37萬元，資產負債率較年初的34.42%降至7.40%，而還款資金來源即為上述股票發行募資所得。與此同時，中加飛機的期末現金及現金等價物余額僅有10.06萬元。不過，截至2016年6月30日，公司還有1129.72萬元一年以內(含1年)的應收賬款。相對于中加飛機的財務狀況而言，682.50萬元的中介機構發行服務費堪稱“巨款”。