“IPO移民”折射排隊堰塞湖現象

今年9月份，證監會發布了《關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》（下稱《意見》）。為支持貧困地區產業發展，證監會對貧困地區企業首次公開發行股票、新三板掛牌、發行債券、并購重組等開辟綠色通道。兩個月過去，多家擬上市公司似乎嗅到了政策所帶來的便利，轉戰貧困地區進行“IPO移民”。

“這對貧困地區來說可以增加該地區財政稅收、經濟總量和職工就業，以及對改變貧困地區的產業結構具有比較明顯的推動作用。”浙江工商大學經濟學院教授李永剛在接受《證券日報》記者采訪時表示。

廣州市君俠投資總經理黃劍飛在接受《證券日報》記者采訪時表示，“IPO移民”現象反映了IPO排隊的堰塞湖現象較為嚴重，企業發展的黃金時機難以承受等待之痛。移民后的企業，在稅收政策的連續性，以及人員遷移后的子女教育，就業等問題上，需要遷入地政府和企業進行充分溝通與配合。

相關數據顯示，截至目前，至少11家新三板公司計劃遷址貧困縣。李永剛表示，一些新三版上市公司紛紛將原來公司注冊地向經濟貧困地區遷移，主要為了能夠更快的在主板或者創業板市場上市。因為長期以來，在主板和創業板市場上市融資的企業多數都是經濟發達地區的企業。而貧困落后地區上市公司的數量遠遠少于經濟發達地區。這是上市公司在經濟發達地區與經濟貧困落后分布的一種非常不均衡的狀況。從另一方面看，一個上市公司往往又是一個地區的利稅大戶，上市公司多的地方，政府的稅源相對比較充足，民生以及各種基礎設施條件往往比較好。

近期，為大力扶持東北地區經濟發展，國務院于11月16日印發《關于深入推進實施新一輪東北振興戰略加快推動東北地區經濟企穩向好若干重要舉措的意見》，要求加大財政金融投資支持力度，對符合條件的東北地區企業申請首次公開發行股票并上市給予優先支持。國家相關部門出臺了一系列政策，為當地經濟發展增添新的活力。那么，對于有遷址打算的公司來說，東北地區是否會成為其首選之地呢？

“我國東北地區經濟相對比較落后，上市公司數量偏少。如果經濟發達地區符合上市條件的新三板企業遷往東北，今后在主板和創業板上市的機會顯然會比原來高。這種新三板企業遷移，從好的方面來說，有利于增加貧困地區上市公司數量，改變上市公司地區分布不均衡現象。從不利方面來說，有可能對于上市公司今后發展產生負面效應。因為公司遷移之后將面臨一個新的環境，而且貧困地區的各種基礎設施條件也不如原來好，這是新三板企業遷址需要考慮到的。”李永剛告訴記者。

而在黃劍飛看來，東北地區應該不會成為IPO遷址的方向。貧困縣的“IPO移民”一般是不跨地方政府的，而是同省不同縣之間的遷址?？缡∵w址的難度比較大，并且也不利于企業的持續發展。