孟浩：掛牌企業數量破萬家 推進新三板制度改革

全國股轉系統市場發展部總監孟浩20日在“2016中國（浙江）新三板發展大會”上表示，在當前新三板市場培育及監管趨勢方面，一是更加聚焦實體經濟和國家產業政策，通過對金融類企業掛牌融資設置分類條件，以及將企業分為科創類、非科創類，使資本和服務更加向實體經濟和國家戰略新興產業傾向。二是更加聚焦投資者保護和服務，督促主辦券商不斷提升職業水平，通過打擊違法違規行為，維護市場的秩序，通過市場分層有效降低投資者信息搜集成本。三是更加聚焦精細化的監管，提高信息的有效性，通過規范募集資金管理，加強對公司的監管。

孟浩介紹，新三板掛牌企業數量目前突破了萬家，總市值為3.8萬億。小微企業在新三板市場的占比將近65%，高新技術企業占比67%，戰略新興產業企業占比24%。新三板行業覆蓋非常廣，已經成為觀察中國中小微企業生存發展狀況的重要窗口，并且能在一定程度上為中國經濟政策的制訂和調整提供決策的支持。

在新三板投資者適當性制度方面，孟浩表示，新三板一定要堅持以機構投資者為主的市場結構，這是要堅定不移，必須要堅守的一個制度。但是堅持投資者適當性，堅持以機構投資者為主的市場結構并不意味著就保持目前的狀況。孟浩介紹，12月16日中國證監會發布了《證券期貨投資者適當性管理辦法》，可以看到新出臺的《辦法》更貼合實際，這也為下一步新三板投資者適當性制度的改革帶來了一些指引。

針對新三板的流動性問題，孟浩表示，投資者門檻絕對不是解決流動性的唯一障礙，要有一攬子的解決方案。對于一個市場來講，其流動性會受到多方面制約，一是交易的資產屬性和特點，二是交易機制，三是交易成本，四是信息搜集成本，五是市場參與者的結構和特征。在交易的資產屬性和特點方面，孟浩指出，新三板掛牌公司規模小，股權集中度高是一個現實存在的問題。早期業績還沒有爆發，很多股東存在惜售的心理，所以整個市場供給不足。在市場參與者結構和行為特征方面，孟浩指出，目前市場上專業機構投資者不是很多，一般的法人機構偏多，也有一些私募在其中，但是缺少像公募、保險、QFII、RQFII等機構，現在的投資者結構過于單一，他們的風險偏好以及對于投資期限的要求有點趨同，所以要引入不同的投資者。

孟浩表示，考慮擴大做市商范圍，改革完善定增制度。一方面要擴大投資者的數量，一方面要引入不同的投資者。新三板即將引進私募開展做市，擴大做市商的范圍，這不只是為了引入更多的做市商的個體，不只是引入增量的做市資金，更多的是想引入差異化的估值。

孟浩強調，流動性是一個一攬子的工程，除了涉及到投資者適當性門檻的調整以外，還涉及到發行、交易制度、中介機構的引入、企業的成熟、企業股權的分散等很多因素，不是簡單的降門檻。

“新三板是一個獨立的市場，會努力改善相關制度，會讓這個市場滿足不同企業的不同需求。”孟浩表示，如果企業在發展過程中覺得新三板某些方面沒有滿足需要而去轉板，新三板也是積極支持。“只要對企業好，有利于企業發展的，就沒有任何問題。對于新三板來講，要做的是努力推進制度改革，讓市場更好。”孟浩表示。