【新三板報告】2016年新三板生物醫藥行業研究報告

隨著人們對健康要求的不斷提高以及傳統藥物本身的局限性，生物醫藥的發展越發顯得重要。美國啟動的抗癌“登月計劃”無疑是2016年生物醫藥領域的大事件，該計劃的提出不僅可以加快癌癥研究的進展，同時也證明了生物醫藥有著不同于常規化學藥的特殊療效和社會效益，給人們在復雜性疾病的治療上帶來了新的希望。

生物醫藥是指從分子、細胞等角度認識人體的結構和功能，從而研究用于治病藥品的行業，該行業由生物技術和醫藥領域組合而成，以開發特色有效新藥或對傳統醫藥進行改良，由此引起醫藥工業的重大改革。

生物醫藥行業，包括產業鏈中上游研發、中游制藥和下游銷售，挖貝新三板研究院選取新三板生物醫藥行業掛牌企業中主營業務為運用生物科技研發制藥的掛牌企業共計28家為研究對象，從市值、研發費用、銷售毛利率、營收同比增長率等指標角度，對當前生物醫藥行業的基本情況、科研水平以及財務狀況進行分析，并提供相應的行業參考依據。

挖貝新三板研究院分析發現，在市值方面，11家企業市值超5億元，其中5家企業市值超10億元；在研發費用方面，1家企業研發費用超2千萬元；在盈利和毛利率方面，10家企業盈利過百萬，其中1家企業盈利超千萬，盈利過百萬企業中有6家企業銷售毛利率高于均值水平。

5家企業市值超10億元

挖貝新三板研究院數據顯示，上述28家企業中21家有市值，其中，市值在1億元以下的企業有2家，市值在1-3億元、3-5億元和5-10億元的企業分別有6家、2家和6家，市值在10億元以上的企業有5家，分別是仁會生物（830931），71.66億元；君實生物（833330），71.45億元；諾思蘭德（430047），13.66億元；賽倫生物（835716），11.38億元；賽萊拉（831049），10.06億元。

 生物醫藥行業市值分布（挖貝新三板研究院制圖）

注：小值包含，大值不包含；如3-5億元，包含3億元，不包含5億元。

1家企業營收規模過億元

挖貝新三板研究院根據2016半年報統計發現，所研究企業中有26家企業披露了營業收入，其余2家由于公司尚處項目研發階段，未能形成營業收入。在披露營業收入的26家企業中，1家企業營收規模過億元，營收在1000萬元以下的企業有15家，營收在1000萬-5000萬元和5000萬元-1億元之間的企業分別有6家和4家。

 生物醫藥行業營業收入分布（挖貝新三板研究院制圖）

5家企業營收總和占行業總營收近七成

挖貝新三板研究院統計數據顯示，生物醫藥行業總營收6.62億元。其中，排名前五的企業及其營業收入分別是優寧維（837209），1.60億元；三元基因（837344）,0.78億元；德博爾（834432）,0.76億元；無錫晶海（836547）,0.72億元；塞萊拉（831049）,0.58億元。這五家企業營收共計4.44億元，共占行業總營收的67.1%。

生物醫藥行業營業收入（挖貝新三板研究院制圖）

行業研發費用均值達347萬元，1家企業研發費用超2000萬元

數據顯示，1家企業研發費用超2000萬元，其余企業研發費用普遍在1000萬元以內，研發費用在500萬元-1000萬元和100萬元-500萬元之間企業的分別有7家和11家，另有9家企業研發費用在100萬元以下。

生物醫藥行業研發費用分布（挖貝新三板研究院制圖）

其中研發費用在500萬元以上的企業分別為君實生物（833330），2630萬元；仁會生物（830931），726萬元；賽萊拉（831049），722萬元；圣兆藥物（832586），616萬元；吉瑪基因（430601），583萬元；中美福源（833178），565萬元；無錫晶海（836547），554萬元；諾思蘭德（430047），552萬元。

生物醫藥行業研發費用（挖貝新三板研究院制圖）

3家企業科研水平較高

所研究企業中，有27家企業在2016半年報披露了擁有的專利數量，從數據可以看出，三家企業的科研水平要略高一籌。這三家企業分別是三元基因（837344），吉瑪基因（430601），仁會生物（830931）。

生物醫藥行業企業擁有專利數量（挖貝新三板研究院制圖）

來源：2016年中報

半數企業虧損，1家盈利超千萬

數據顯示，行業中半數企業虧損，盈利過百萬的企業有10家，其中1家盈利超千萬，這在一定程度上也反應了該行業的特點，即生物醫藥行業是一個盈利周期較長的行業，一個生物醫藥品種從臨床研究到成功上市，一般需要5至10年的時間，因此，對于研發階段的企業和生物醫藥新品種，獲得盈利也需要較長的時間。盈利過百萬的企業及其凈利潤分別是賽萊拉（831049），1045萬元；三元基因（837344），874萬元；德博爾（834432），830萬元；錦波生物（832982），826萬元；賽倫生物（835716），823萬元；優寧維（837209），788萬元；無錫晶海（836547），519萬元；曼氏生物（832928），201萬元；申高制藥（831332），124萬元；康復得（832036），114萬元。

 生物醫藥行業凈利潤（挖貝新三板研究院制圖）

行業毛利率均值達41.2%

從毛利率角度來考察，根據2016半年報披露數據，生物醫藥行業毛利率均值達41.2%，前述盈利過百萬企業中，賽萊拉、三元基因、錦波生物、賽倫生物、曼氏生物、康復得6家企業的毛利率高于均值水平，分別達到79.2%、77.8%、85.3%、80.0%、60.1%、62.8%。

 生物醫藥行業凈利潤超百萬企業銷售毛利率水平（挖貝新三板研究院制圖）

3家企業融資額超1億元

生物醫藥行業是一個技術密集型行業，前期的藥品研發需要大量資金支持，上市首日至2016年12月22日，所研究企業中完成過融資的企業共22家，其中有3家企業融資額超1億元，融資額在5000萬到1億元之間的企業有5家，另有14家企業融資額在5000萬以下。

 生物醫藥行業融資分布（挖貝新三板研究院制圖）

融資額超1億元的3家企業及其融資額分別是君實生物11.89億元，仁會生物3.99億元，諾思蘭德1.32億元。

 生物醫藥行業企業融資額（挖貝新三板研究院制圖）

半數企業營收和凈利較去年同期下降

挖貝新三板研究院統計發現，在2016半年報數據中，11家企業的營收同比增長率為負值，19家企業的凈利同比增長率為負值，正如前所述，生物醫藥行業是一個成長周期較長的行業，尤其對于上市前的新藥研發階段，需要投入大量的資金，所以獲得盈利也需要一個較長的周期。圖中營收同比增長率最高的企業為諾思蘭德，根據其2016年中報可知，營收較去年同期大幅增長的主要原因是技術服務收入以及受托試驗加工收入，而受合并公司的影響，加之公司人員增長，導致費用較去年同期明顯增加，從而導致凈利同比增長率為負。

生物醫藥行業成長性概況（挖貝新三板研究院制圖）

7家企業成長性良好

數據顯示，生物醫藥行業中有7家企業成長性較好，其營收同比增長率和凈利同比增長率同時位列前十，這7家企業分別是天晴股份、錦波生物、賽倫生物、三元基因、賽萊拉、優寧維、濱會生物，詳細信息如下：

新三板生物醫藥行業成長性良好企業名單（挖貝新三板研究院制圖）

總結

近年來，中央和地方政府也在不斷加大對生物醫藥的投入力度，從政策和資金等各方面扶持生物醫藥產業。從以上數據分析可知，生物醫藥行業整體盈利周期較長，成長空間較大，部分企業科研水平較高。我國生物醫藥行業雖然起步較晚，但這一領域發展勢頭迅猛，正逐步縮短與先進國家的差距。