點擊網絡量價齊升 做市商選擇標準悄然生變

2017年以來，增加后續做市商的企業僅有7家。其中點擊網絡（832571.OC）、我享科技（834490.OC）、奔騰集團（832650.OC）增加后續做市商達兩家以上。另外增加后續做市商的企業還有精英智通（430325.OC）、皓華網絡（836689.OC）、影達傳媒（833206.OC）、博訊醫療（836504.OC）。

整體來看，據東方財富choice數據不完全統計，截止2月14日，2017年以來，75家公司有做市商退出做市，做市商退出達261家次，有近50家公司宣布變更為協議轉讓。與此相比，2017年里，僅有17家公司轉為做市轉讓。

上述數據與媒體報道互相印證了一個觀點就是，多家券商做市股票總量增速都顯著放緩，一批中小券商做市業務疑似停滯，只有九州證券、聯訊證券（830899.OC）等少數券商還在發力。

但從做市商角度看，事實并非如此，低價拿庫存股的時代已經過去了，尋找優質公司做市成為做市部當前最重要的工作。

一家上海大型券商做市部負責人說：“我們做市業務目前是處于賬面盈利狀態，但在選擇做市企業方面已經有了變化。”他表示，以往都是為主辦企業做市，這樣可以拿到更低的庫存股票，而受負面清單的影響，可推薦掛牌數量在下降。另一方面，優質的企業不愿意引入做市，而把精力都集中在申請IPO上，這就造成好企業不愿意做市，做市商無市可做的局面。所以，不能說做市業務停滯不前。

北京一家券商人士卻認同上述做市業務的現狀，但他表示，這種情況也讓做市商思考如何發展做市業務，畢竟政策層面上交易制度改革已經在醞釀之中，引入私募基金做市已經啟動，可以肯定是，新三板上的未來主流的交易方式必然為做市轉讓。

另一位券商負責人表示，如今做市業務看上去像抱團取暖，但實際上卻是價值發現的自然選擇。“流動性越好的公司，愿意為他做市的企業越多。我們有一個評價流動性的指標，觀察已經采用做市轉讓的公司流動性水平，只要滿足條件，我們就去溝通后續做市業務，甚至不惜以二級市場價格直接買庫存股。”他說。

上述點擊網絡（832571.OC）的消息稱，其后續增加的四家做市商均為二級市場直接買入方式加入的。“流動性好的企業，其二級市場定價更合理，而新三板市場做市指數已經橫盤以久，可以判斷做市指數處于底部區域，因此不怕被套。”上述負責人說。

從股價上看，點擊網絡（832571.OC）自2016年12月開始，已經展開一輪上漲行情，尤其是近11個轉讓日連續上漲達38%，成交6500多萬元。而我享科技（834490.OC）今年以來也上漲近7%，奔騰集團（832650.OC）更是上漲了超過80%，接近翻倍。

挖貝網新三板研究院統計顯示，2016年里，成大生物（831550.OC）后續增加做市商19家，股價呈現“一”字走勢。恒信璽利（832737.OC）新增后續做市商7家，股價呈現旗形上漲態勢。維和藥業、（833624.OC）同禹藥包（835265.OC）等增加后續做市商的公司，其股價要么呈現觸地反彈，要么呈現橫盤走勢。

上述上海做市部負責人表示，流動性好、定價合理又愿意接受做市的公司越來越少。而做市商又必須完成公司的KPI考核，因此更愿意為流動性好的企業做市，至于未來能否在做市板塊上形成一個核心的做市商板塊，還要看市場發展和制度建設。

市場分析人士、新三板報劉子沐表示，如今“三類資金”問題已經不是企業IPO的最大的障礙，而監管部門反復強調的轉板機制也在推進當中。就此來看，優質做市企業有望成為首批直接轉板的企業，做市商業務不旦不會萎縮，還是更加蓬勃發展。