天涯社區新三板融資難 歷時近一年完成不足一半

互聯網“老炮兒”天涯社區（現證券簡稱：ST天涯 證券代碼：833359）在新三板的融資計劃歷時近一年終于完成。2月22日晚，天涯社區宣布，以22元/股的價格成功發行300萬股，募資6600萬元。

值得注意的是，這次股票發行僅完成了天涯社區原定募資計劃15400萬元（含）-21000萬元（含）的近一半，定增單價也僅為其原定增發價格區間22-30元的最低價，定增對象包括天涯社區控股股東兼實際控制人、董事長邢明在內僅為3名。

連續虧損待轉型

曾一度坐上Alexa全球中文網站排名社區類第一位子的天涯社區，在各路競爭對手崛起及用戶習慣改變、未找到合適盈利模式等多方面因素影響下，逐步走向沒落。

天涯社區官網（挖貝網wabei.cn配圖）

兩次錯過上市后，天涯社區在新三板引爆市場的2015年低調掛牌，正式進軍資本市場。隨著掛牌曝光的2013年、2014年總計7627.15萬元的虧損，似乎在訴說著這位互聯網“老炮兒”這兩年過得并不如意。

或許，這也是天涯社區登陸新三板的主要訴求：靠著自有資金和少量融資在九死一生的互聯網行業活了近18年的“涯叔”，缺錢了。

從天涯社區的財報數據來看，缺錢的原因與其近幾年的持續虧損相關。挖貝新三板研究院數據顯示，2013年、2014年兩年合計虧損7627.15萬元，2015年、2016年上半年分別虧損1990.7萬元、2159.19萬元，盈利能力堪憂。

天涯社區自身也意識到問題，從2013年起，天涯社區的商業模式從網絡廣告營銷業務開始向互聯網交易分享平臺業務轉型，展開基于大用戶、海量高品質原創內容、豐富的社群和良好的網絡社區生態開展社區營銷、個人增值服務和電子商務業務。

2015年，天涯社區轉型初見成效，營收從2014年的1.04億元增加至1.73萬元。

但擺在天涯社區面前的形勢依然嚴峻。在2015年年報發布后，歸屬于掛牌公司股東的凈資產僅為-2355.17萬元的天涯社區被戴上“ST”帽子，2016年上半年天涯社區歸屬于掛牌公司股東的凈資產未見增加，為-4465.90萬元，短期內“ST”摘帽無望。

募資歷時近一年 買單者出現

資本是理性且冷酷的，天涯社區在鼎盛時期與沒落需轉型時受到的待遇顯然不同。

在天涯社區資本上升的黃金期，包括紅杉資本沈南鵬在內的幾乎所有知名投資人都和天涯有過接觸。最終，天涯社區控股股東兼實際控制人、董事長邢明選擇了聯想、清科等幾家“對天涯比較寬厚，沒有那么急躁”的公司的投資。2007年4月，天涯社區還引入谷歌100萬美元的投資，至于谷歌入股給天涯社區上市等帶來的麻煩暫且按下不表。

現在，天涯社區在新三板的融資明顯不再順暢。

由于資金情況較為緊張，天涯社區對邢明及其控制的關聯方公司資金依賴程度較大。2013年、2014年分別進行了1604萬元、3163.91萬元的關聯方資金拆借。融資方面同樣如此。

為了補充流動資金，天涯社區在新三板剛掛牌就進行了一次3999萬元的募資，以13.33元/股的價格向?？谔煅膭摌I投資中心（有限合伙）（下稱：天涯創投）發行了300萬股。不過，這筆3999萬元的融資并未引進真正的外部投資者。挖貝網了解到，天涯創投是由邢明持有的海南君達創業投資管理有限公司作為主發起人和管理合伙人設立的。

隨著公司業務的逐步轉型，外界對掛牌后的天涯社區期待值似乎有所增加。在2月22日，天涯社區歷時近一年才完成的6600萬元募資中，除邢明出資1100萬元外，天涯社區獲海南橙紅網絡科技有限公司投資3300萬元，獲華夏幸?；鶚I股份有限公司（證券簡稱：華夏幸福 證券代碼：600340.SH）投資2200萬元。

從天涯社區2016年半年報數據來看，近年來的轉型小有成效。截止2016年6月30日，天涯社區通過不斷優化社區生態和移動端產品，天涯社區注冊用戶數超過1.15億，Alexa排名位于全球中文綜合網站前12名，全球網站第69名；日均UV1300萬，同比增長8%，移動端用戶流量占比接近60%。挖貝網在天涯社區官網看到，截止2月23日，天涯注冊用戶超過1.25億。

雖并未達到預期融資目標，但資本終究還是來了。未來，新三板會在天涯社區的轉型之路上發揮多少作用，且待觀望。