持續經營能力存疑 新三板殘疾人第一股能否走出困境

殘友善務被會計師事務所出具非標準無保留意見的審計報告，公司持續經營能力被“黃牌警示”。作為國內第一家員工以殘疾人為主的在新三板掛牌的愛心企業，因業務單一、激烈競爭讓其發展前景顯得比較黯淡。

2017年3月21日，深圳市殘友電子善務股份有限公司（以下簡稱：殘友善務，股票代碼：836041.OC）被亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱“亞太”）出具非標準無保留意見的審計報告。

報告中稱公司經營業務較少，營業性業務持續虧損，在2016年度累計虧損349.65萬元；截至2016年12月31日，公司流動負債合計金額超過流動資產合計金額6.27萬元，其持續經營能力存在重大不確定性。

公司2016年年度報告顯示，公司營業總收入169.74萬元，比去年同期減少29.67%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-349.65萬元，比去年同期增虧283.7%；基本每股收益為-0.7元，而去年同期為-0.27元。經營活動現金流量凈額為-505.67萬元，去年為158.21萬元；資產負債率由去年同期35.44%飆升至76.36%。

種種現象表明，殘友善務面臨著巨大的經營壓力。

主營業務簡單 盈利模式單一

這是一家員工以殘疾人為主的愛心公司，公司95%以上的員工是殘疾人。2016年2月份公司掛牌新三板基礎層。

但公司勵志的背后，因主營業務簡單，盈利模式單一，成為了影響公司正常發展的不利因素。

公司的業務由電商代運營服務和電商自運營業務兩部分組成。

電商代運營服務是向品牌企業提供電子商務一站式解決方案，盈利模式是按照雙方協商確認的合同內容，向客戶收取基礎技術服務費、產品銷售浮動技術服務費和銷售獎勵，獲得營業收入。

而電商自運營業務是主要通過整合上游DIY手工藝品原材料供應鏈,通過簡單加工，利用官網第三方平臺天貓線上直接銷售渠道，為最終消費者提供優質的DIY手工藝品，盈利模式是公司按照客戶訂單需求設計、生產DIY商品生賺取差價。

行業競爭激烈 公司持續經營能力孱弱

公司所處的電子商務行業在2008年以來處于快速增長階段。

相關數據顯示，2016年上半年中國網上零售市場規模便達到了2.23萬億元，網上零售B2C市場交易規模為1.12萬億元。

但不可否認的是電商行業高速發展的黃金期已經過去。雖然2016年上半年國內網購用戶達到4.48億，但增速放緩至19.7%；此外在用戶流量紅利逐步褪去，且路徑依賴越發明顯的背景下，行業競爭日益激烈。

電子商務行業屬于知識密集型和人力密集型的行業，中小電商服務商想進入這個已經趨于紅海的市場，除了面臨更加激烈的競爭環境外，在市場、技術、人才和資本等方面均面臨這一定的行業壁壘。

公開資料顯示，殘友善務的電商代運營作為公司的主營業務，2013年至2016年營業收入分別為78.93萬元、117.08萬元、48.88萬元和77.64萬元；電商自運營收入2013年至2016年分別為24.87萬元、125.80萬元、192.47萬元和56.70萬元；兩塊業務的營業收入很不穩定。公司2016年年報稱代運營服務項目減少且大量舊客戶陸續終止合作是公司營業收入和凈利潤大幅變動的主要原因。

公司在2016年8月份為了扭轉不利局面，引進具有騰訊、華為、海信等背景的具有多年電商行業從業經驗的專業管理運營人才，為后續業務做鋪墊，同時引進新的產品在線上和線下銷售，但目前看來仍不足以改變公司現有的經營頹勢。營業收入猶如過山車般時好時壞，三費支出也大幅增加。

以管理費用為例，其金額由2013年的23.26萬元增長至2016年的309.85萬元，年復合增長率達到91.04%。

面對困境積極應對

公司雖然在2016年掛牌以來，二級市場沒有成交一筆，資本市場沒有融到一分錢，但仍然尋求多種途徑解決困境。

2017年2月25日，公司向控股股東深圳市殘友集團控股股份有限公司和實際控制人鄭衛寧定向發行200萬股股份，募集200萬，用于補充公司流動資金。

2017年3月21日發布的董事會決議公告稱，公司將打造多品牌體系、優化產品結構，解決原有產品市場同質化嚴重、利潤微薄等問題，同時推行多平臺運營模式，積極拓展線上和線下銷售渠道，對業務模式進行優化，力爭改變現有的不利局面。