股轉召開創新層企業座談會： 呼吁耐心等待政策落地

會上有部分企業提到了目前在IPO審核常態化的環境下，更多的企業被IPO所吸引，對于全國股轉系統來說需要應對相應的情況，除了政策供給之外，也希望可以幫助企業理順IPO的一些市場障礙。

距離全國中小企業股份轉讓系統（下稱“全國股轉系統”）分層制度正式實行將滿一年。

但因多種因素影響，全國股轉系統至今尚未推出有關創新層差異化制度供給的相關政策。

21世紀經濟報道記者了解到，近日全國中小企業股份轉讓系統召集部分創新層企業進行了閉門座談會，而相關主題則是聽取企業有關分層后的差異化制度供給以及交易制度完善優化的建議。

一位與會的人士告訴記者：“監管層的人士告訴我們企業再耐心一點，后續會有政策出來。”

等待差異化制度安排

對于900多家創新層企業來說，分層后至今一直在焦急等待著創新層差異化制度供給落地。

根據全國股轉系統分層后的安排，針對掛牌公司分層的本質是掛牌公司風險的分層管理，其實現方式是制度的差異化安排，創新層會更早或更多地享受到部分政策紅利。

全國股轉系統曾表示，創新層市場將以提高市場效率為核心持續推進制度創新，優先進行融資制度、交易制度的創新試點。全國股轉系統同時也提出了將對創新層掛牌公司建立一次審批、分期實施的儲架發行制度和掛牌公司股東大會一次審議、董事會分期實施的授權發行等機制。但上述提到過的差異化制度安排至今未落地。

“分層后一直沒有實現之前承諾的制度供給，作為企業來說還是比較著急的。如果短時間再沒政策推出的話，我們就會考慮IPO。”4月11日，北京地區一家創新層掛牌企業的董秘表示。

記者了解到，在座談會上監管層的人士主要是聽取企業的意見為主，并且告訴參會企業耐心等待政策落地，但具體有什么政策以及什么時間點落地，相關人士表示暫時無法透露。

前述與會的人士對記者表示，“監管層在會上表示會盡快落實政策，能明顯感覺到全國股轉系統想把好企業留下來的誠意。”

記者也了解到，會上有部分企業提到了目前在IPO 審核常態化的環境下，更多的企業被IPO所吸引，對于全國股轉系統來說需要應對相應的情況，除了政策供給之外，也希望可以幫助企業理順 IPO 的一些市場障礙。

政策出爐漸近

4月12日，一位中信證券區域投行部的人士對記者表示，創新層近一年時間里一直在做監管的加法，給制度落地提供了相對好的環境。

實際上，近期已經有部分政策開始進入真正的準備階段。

21世紀經濟報道記者了解到，近日券商交易部門接到全國股轉系統的通知，交易系統將要做出一些改變，要打開兩項新的接口。而這兩項新接口或是市場期盼已久的大宗交易制度和盤前盤后集合競價制度。

另外，完善股票發行的相關制度也在近期有傳言稱會落實推出，包括將放開定增發行35人限制，定向發行可以突破35人限制。同時，將在放開掛牌同時發行新增股東人數35人限制的基礎上，配套制訂“掛牌同時股票發行業務規定”。

記者了解到，這些政策將會率先在創新層上啟用。全國股轉系統副總經理隋強也曾公開表示：“我們后續的很多的制度創新，都會優先在創新層進行實施，體現一種差異化服務的一種理念。”

對于相關制度或于近期出臺，4月12日，東北證券新三板研究中心負責人付立春認為這只是一個開端。他講道：“包括集合競價和大宗在內，這只是第一步。新三板企業分化程度很高，比如關于一次收盤前的集合競價，是否可以考慮讓創新層或交易比較活躍的企業，根據交易需求，有兩次或更多？我覺得以后還會繼續完善，這只是第一步。”

事實上，市場各方均希望差異化制度供給可以如期落地，4月11日，硅谷天堂一位人士對記者表示：“了解新三板市場的人士對這些政策都不陌生，這些有傳聞或者已經在測試的政策都不是監管層首次提出的?？梢哉f從分層后，這些內容被市場呼吁多次，監管層領導也在多個場合釋放過相關信息，希望近年這些制度可以真正推出。”