游戲公司熱點B面：多家三板企業年報業績大幅下滑

2016年，對于中國游戲行業來講既充滿了機遇又充滿了動蕩。

中國音數協游戲工委、伽馬數據、國際數據公司日前發布的數據顯示， 2016年中國游戲產業規模實現1655.7億元，同比增長17.7%；自主研發的網絡游戲達到1182.5億元，同比增長19.9%；移動游戲用戶規模達5.28億，同比增長15.9%；全年海外市場銷售達到72.35億元。

然而，在行業整體亮眼數字光芒的背后，卻存在著不少公司沉寂的身影。

據21世紀經濟報道記者梳理，目前已披露年報的新三板游戲公司中，顆豆互動（834597.OC）、蜂派科技（833726.OC）、火谷網絡（833928.OC）、掌上明珠（834712.OC）在內的多家企業2016年的業績一同出現了斷崖式下滑的情形。

以顆豆互動為例，2016年其實現營業收入226.23萬元，同比下降89.82%；歸母凈利潤虧損1946.91萬元，同比驟降809.93%。

日前，顆豆互動也因經營業績下滑遭到了主辦券商東海證券的風險提示。

　幾家愁

顆豆互動于2015年11月掛牌新三板，主要從事移動終端網絡游戲的研發，定位于移動網路終端游戲的開發商。

21世紀經濟報道記者了解到，移動網絡游戲市場中盈利模式主要有三種類型，分別為按虛擬道具收費、按時間收費和按下載收費。

顆豆互動正是采用按虛擬道具收費模式，公司主要收入來自于向游戲發行商和游戲平臺收取的分成收入和版權金收入。

顆豆互動在年報中表示，業績下滑的原因包括上線的主要產品已進入生命周期尾端，同時公司于2015年重點研發的游戲產品在去年表現不佳。

“一方面市場產品的增多，形成渠道為王的局面，導致研發商利益縮水，研發分成不斷縮水。另一方面，開發商著力捆綁優秀研發公司，拿到授權后圍繞IP進行產品研發，進一步擠壓中小研發商生存空間。”北京地區一位游戲行業分析師表示。

事實上，顆豆互動此前并非沒有業績亮眼的表現。相關財報顯示，2014年公司實現營業收入2265.49萬元，歸母凈利潤668.18萬元。但是自2015年起，公司業績已經出現大幅下滑的情形。2016年也并未能挽救頹勢，出現了業績驟降。

5月3日，21世紀經濟報道記者致電顆豆互動董秘辦公室，希望了解公司運營情況。工作人員卻強硬的拒絕采訪。

“對于顆豆而言，遇到了移動游戲市場最好的時候，正處于移動游戲啟動期，旗下三款游戲進駐市場，進行跑馬圈地，但是隨著市場發展與整體大環境的淘汰，游戲產品本身都具有生命周期，顆豆互動很明顯急需改變目前現狀，極有可能或是掛牌出售，或是被并購。” 易觀互動娛樂研究中心分析師董振5月3日向21世紀經濟報道記者表示。

事實上，出現業績大幅下滑的并非只有顆豆互動一家。除游戲研發外也參與游戲運營和發行的掌上明珠業績也不容樂觀。

據掌上明珠年報披露，公司2016年實現營業收入4258.08萬元，同比下滑7.15%，歸母凈利潤虧損2965.29萬元，同比驟降196.91%。

21世紀經濟報道記者了解到，掌上明珠的盈利模式既有玩家購買虛擬增值服務產生的收入，也包含運營游戲中合作方支付的代理費與分成收入。

對于業績下滑的原因，掌上明珠在年報中表示，2016年手游市場競爭激烈，寡頭壟斷加劇，用戶獲取成本升高；公司主打產品《明珠三國2》限于題材，未能吸引90后乃至00后用戶。

移動游戲的下半場

目前國內移動游戲行業整體仍處于高速發展期，但是隨著同質化加劇和市場出現產能過程的情形，用戶增速下降的情形下的獲客成本也正在不斷提升。對于游戲類三板企業來說，或許移動游戲的下半場已經來臨。

日前，蜂派科技年報披露，公司2016年實現營業收入965.56萬元，同比下降51.77%；歸母凈利潤虧損467萬元，同比下滑142.91%。蜂派科技的業績下滑也遭遇了其主辦券商的風險提示。

21世紀經濟報道記者注意到，蜂派科技業績同樣大起大落，2014年其歸母凈利潤曾一度高達1499.34萬元。

對于業績的變化，蜂派科技在年報中表示，受原有游戲產品進入生命周期的中后期影響收入出現下滑，同時兩款IP 授權游戲《云中歌-十年諾言》、《超級女聲》市場表現不及預期。

同前述幾家公司類似的是，火谷網絡2014年時營收曾高達1.04億元，歸母凈利潤8231.8萬元；而時至2016年其營收僅為1592.75萬元，歸母凈利潤虧損3221.05萬元。

火谷網絡在年報中指出，公司核心產品《武俠Q傳》產品壽命周期進入平臺期，2016年帶來的收入顯著下降。

“從內而言，以上幾家廠商業務內容均貼合IP與移動游戲的研發、發行，但是在行業競爭上來看，以上幾家處于行業中下游位置。在整體大IP的環境趨勢下，幾家廠商的IP產品或為武俠類，或為公共類IP，IP聚能屬性并不強勢，導致旗下產品表現并不是太好。”董振指出。

21世紀經濟報道記者注意到，隨著用戶興趣的轉移，在原有游戲進入生命周期尾端后，不少游戲公司也在著力進行新產品的研發，但是這也同樣需要大量的資金投入。

據悉，火谷網絡2016年研發共計支出3008.46萬元，占收入比例高達188.88%。

在董振看來，移動游戲行業目前整體仍處于高速發展期，但是整體也即將步入下半場。未來移動游戲產品更需要精品才能站得住市場，未來在整體大浪淘沙，優勝劣汰的市場下，中小廠商也會越來越被移動游戲的高門檻拒之門外，也仍會有很大一部分廠商走下坡路。（編輯：李新江）