三板PK臺 | 生物識別：企業成長迅速 多模式識別優勢明顯

2017年7月9日，阿里巴巴無人超市“淘咖啡”亮相杭州，沒有收銀員，不用排長隊，買完即走。無人零售依靠的一項重要技術便是生物識別。

生物識別是指通過計算機與光學、聲學和生物傳感器等高科技手段的結合，利用人體固有的生理特性和行為特征來進行個人身份鑒定的技術，主要有指紋識別、語音識別、虹膜識別、人臉識別和指靜脈識別等。

人臉識別應用廣泛、使用便捷，指靜脈識別準確度高，隨著技術的逐漸成熟和社會需求的增加，這兩種識別的發展潛力巨大。挖貝新三板研究院從新三板市場中選出兩家典型企業：凱澤科技（代碼：839522，專注于人臉識別）；圣點科技（代碼：839091，專注于指靜脈識別），本文重點對以上兩家生物識別企業進行對比分析。（下文中的“兩家企業”均指凱澤科技和圣點科技）

兩種生物識別技術對比（挖貝新三板研究院制圖）

圣點科技營收規模較大，凱澤科技成長性佳

挖貝新三板研究院對兩家企業近三年的營業收入進行了統計，很明顯，圣點科技各年的營收收入均高于凱澤科技。三年間，兩家企業的營業收入均呈逐年增長走勢，凱澤科技營收的年均復合增長率為446.6%，圣點科技的年均復合增長率為80.7%，均保持高速增長，其中，凱澤科技營收增長率更高，成長性更佳。

兩家企業營業收入對比（挖貝新三板研究院制圖）

數據來源：2014年~2016年企業年報

凱澤科技盈利能力較強，圣點科技毛利率受代理業務影響

挖貝新三板研究院對兩家企業近三年的銷售毛利率進行了統計分析，發現兩家企業的毛利率差距較大，凱澤科技的年銷售毛利率均值為54.7%，而圣點科技的年銷售毛利率均值為僅為24.8%，綜合來看，凱澤科技的盈利能力較強。

兩家企業銷售毛利率對比（挖貝新三板研究院制圖）

數據來源：2014年~2016年企業年報

凱澤科技的主營業務是以人臉識別為核心技術的模式識別與圖像處理，業務集中。圣點科技的主營業務主要分為自營業務和代理業務兩部分，自營業務主要指運用指靜脈識別技術等為客戶提供產品和服務，代理業務主要指聯想、思杰等品牌的軟硬件銷售。

數據顯示，凱澤科技2016年的毛利率較2015年有一定幅度的下降，這一現象是企業相關產品成本升高所致。

進一步分析發現，圣點科技自營業務的毛利率在54.4%左右，與新三板生物識別行業毛利率相近，而代理業務銷售毛利率僅在1.8%左右，偏低，并且企業近三年代理業務收入占主營收入的比重均值為44.36%，占比偏大。以上原因使圣點科技銷售毛利率落后于凱澤科技，并低于行業平均水平。

2014年~2016年，圣點科技各年的銷售毛利率隨著自營收入占主營收入比重的提升而增加，據公開資料披露，企業近幾年在逐步拓展指靜脈技術市場，加大自營產品的銷售，隨著自營業務占比的提升，企業的銷售毛利率尚有提升空間。

圣點科技銷售毛利率與自營占比關系分析（挖貝新三板研究院制圖）

數據來源：2014年~2016年企業年報

凱澤科技更重研發，圣點科技專利數量占優

挖貝新三板研究院對兩家企業的研發情況與員工結構做了對比，發現他們在對研發的重視程度上，凱澤科技略勝一籌，而在專利數和員工受教育程度方面，圣點科技優勢明顯，2016年，圣點科技新增專利8項，其中，發明專利有3項。

兩家企業研發情況與員工結構對比（挖貝新三板研究院制圖）

兩企業產品應用廣泛，為不同行業量身打造解決方案

兩家企業產品所服務的領域廣泛，主要有政府機構、金融行業、教育行業、企業管理、安防行業和軍工行業等。凱澤科技和圣點科技分別以人臉識別和指靜脈識別技術為核心來開發產品，為不同行業提供不同的識別解決方案。

兩家企業核心產品展示（挖貝新三板研究院制圖）

兩企業各有所長，多模式識別優勢明顯

通過以上對比發現，凱澤科技的盈利能力和成長能力較強，并且企業更注重研發投入；圣點科技的營收規模較大，銷售毛利率有提升空間，專利數量更多。

對比兩企業的核心技術，圣點科技的指靜脈識別屬于第二代生物識別技術，不同于第一代（指紋識別、虹膜識別和人臉識別等），信息來源于體內，準確度高，應用范圍更廣。

圣點科技在專注于指靜脈識別的同時，也在發展多模態生物識別，這種識別能充分利用人體生物特征和物理標記，使身份認證和識別更加精準、安全，以滿足不同的應用場景，技術優勢明顯，前景廣闊。