三板PK臺 | 金盾軟件盈利反超圣博潤 稅收優惠助力企業發展

2017年8月15日至16日，第三屆中國互聯網安全領袖峰會在京召開，會議上，騰訊公司首席運營官任宇昕表示，信息安全已經成為數字經濟發展的神經系統。

信息安全是指信息網絡的硬件、軟件及其系統中的數據受到保護，系統可維持正常運行，不會受到偶然或惡意地破壞、更改、泄露。

挖貝新三板研究院主要從企業的業務和規模入手，從新三板信息安全行業中選出主營業務相似、發展規模領先于行業平均水平的兩家典型企業：圣博潤（代碼：430046，創新層，做市轉讓）和金盾軟件（代碼：833326，基礎層，協議轉讓），本文重點對這兩家信息安全企業進行對比分析。（下文中的“兩企業”均指圣博潤和金盾軟件）

圣博潤和金盾軟件均側重于信息安全中的內網安全領域，主要提供各類內網安全產品和適合各行業需求的應用解決方案，用戶群體主要涉及政府、教育、能源、金融、煙草等多個領域和眾多大中型企業。

兩企業信息安全產品（挖貝新三板研究院制圖）

圣博潤營收規模較大，金盾軟件成長迅速

挖貝新三板研究院對圣博潤和金盾軟件近三年的營收情況進行了統計，發現：圣博潤的營收規模較大；金盾軟件的營收增長率較高，成長性較好。

2014-2016年兩企業營收及營收增長（挖貝新三板研究院制圖）

金盾軟件盈利反超圣博潤

2014年至2016年，金盾軟件的營業收入水平明顯低于圣博潤，但其凈利潤水平與圣博潤相差較小，特別是在2015年和2016年，金盾軟件的凈利潤反超圣博潤。從凈利潤的增長情況上看，金盾軟件的整體增速高于圣博潤。

2014-2016年兩企業凈利及凈利增長（挖貝新三板研究院制圖）

盈利能力與自產軟件比重成正相關

從2013年至2016年圣博潤和金盾軟件的銷售毛利率來看，圣博潤的毛利率與行業平均毛利率水平較為接近；金盾軟件的毛利率提升迅速，并維持在較高水平。

2013-2016年兩企業銷售毛利率（%）（挖貝新三板研究院制圖）

兩企業的毛利率水平差距較大，主要與企業的主營業務構成比例不同有關。兩企業的主營構成中，自產軟件的銷售毛利率較高，約在70%以上，其他主營業務的毛利率水平較低。2016年，金盾軟件的自產軟件收入占營收比重接近100%，而圣博潤的自產軟件收入占營收比重僅為36%。

以圣博潤為例，從其2011年-2016年企業銷售毛利率和自產軟件收入占營收比重的關系來看，二者成正相關。

圣博潤自產軟件占總營收的比重在2016年下降幅度明顯。據企業年報顯示，一方面，傳統信息安全軟件產品競爭激烈，導致自產軟件銷售額下降，另一方面，受國家相關政策的影響，企業提高了對技術服務業務的重視，發展重心有所偏移。

圣博潤銷售毛利率與自產軟件比重關系（挖貝新三板研究院制圖）

兩企業均重視研發投入

2013年至2016年，兩企業的研發投入總額呈現上漲趨勢。圣博潤對研發的重視程度較為穩定，金盾軟件近三年對研發的重視程度提升明顯。

2013-2016年兩企業研發投入對比（挖貝新三板研究院制圖）

圣博潤募資能力較強

自上市首日起，圣博潤和金盾軟件均有定增募資行為，其中，圣博潤募資能力較強。圣博潤共有6次募資行為，實際募資1.40億元，6次募資中，共5次募集資金用于補充流動資金，1次用于項目融資。金盾軟件共有2次募資行為，實際募資0.60億元，募集資金全部用于補充流動資金。

稅收優惠政策助力企業發展

2011年，財政部和國家稅務總局發布了《關于軟件產品增值稅政策的通知》，政策中提到，增值稅一般納稅人銷售其自行開發生產的軟件產品，按17%稅率征收增值稅后，對其增值稅實際稅負超過3%的部分實行即征即退政策。圣博潤和金盾軟件在發展中，均享受到了國家對企業的稅收優惠政策。

總結

通過以上一系列的對比發現：在營收規模和募資能力上，圣博潤的表現優于金盾軟件；在成長能力和盈利能力上，金盾軟件優勢更為明顯。

信息安全行業高速發展，國家對企業的稅收優惠政策實現了為企業減負，鼓勵企業積極投入研發。企業重視研發、提高自產軟件在主營產品中的比重，是提高企業盈利能力的有效辦法。