三板PK臺 | 電競市場有望突破700億 賽事運營企業營收增長迅猛

三板PK臺 | 電競市場有望突破700億 賽事運營企業營收增長迅猛

前幾天，在LPL季軍賽WE對戰IG的比賽中，解說王多多因在比賽過程中偏向WE而被網友們怒懟，甚至驚動了王思聰（IG俱樂部創始人）。一時間，電子競技（簡稱：電競）又被推上熱門話題。

電競運動是以電競游戲為基礎，信息技術為核心的軟硬件設備為器械、在信息技術營造的虛擬環境中，在統一的競賽規則、以及在規則保障下公平進行的對抗性電競游戲比賽。

由中國音數協游戲工委和伽馬數據聯合撰寫的《2017年1~3月中國電競產業報告》表明，2016年中國電子競技游戲的市場規模達到了504億元，上漲34.7%，2017年第一季度電競市場規模達到182.9億元，環比增長42.6%。綜合各方面因素，2017年電競游戲市場實際銷售收入有望突破700億元。

國內電競市場規模概況（挖貝新三板研究院制圖）

數據來源：游戲工委、伽馬數據

挖貝新三板研究院對截止到2017年8月25日的新三板企業進行篩選，篩選出了12家主營涉及電競賽事運營的企業。綜合考慮了成立時間、規模和影響力之后，選取了網映文化（834902）和耀宇文化（839015）作為研究企業，并從兩家企業的基本情況、商業模式、經營性指標等多個維度入手，對企業進行分析。

背靠兩家知名俱樂部，耀宇文化與戰隊合作有優勢

電競賽事運營具體包括賽程和賽制的制定、選手管理、商務合作及賽事的媒體宣傳推廣等。

數據顯示，網映文化自2006年設立以來，一直從事電競賽事運營業務。曾作為全球頂級賽事WCG中國區的獨家直播方和主辦方。自2014年，公司著力擴大自營賽事和代理賽事業務。

而耀宇文化成立于2012年，公司前期以較低報價承辦賽事，逐漸擴大市場占有率。自 2015年起，公司陸續與完美世界等游戲發行商建立合作關系，承辦“含金量更高、影響力更大”的賽事服務，同時開始自營賽事。

新三板電競賽事運營企業基本信息（挖貝新三板研究院制圖）

單就電競賽事運營業務方面來說，網映文化是當之無愧的老前輩，在業內擁有較高的品牌優勢。而耀宇文化則可以說是“脫胎”于網映文化。據了解，耀宇文化的第一大股東張宇、監事柳凌和屈曉凌都曾在網映文化任職。

耀宇文化雖說是后起之秀，但在與知名戰隊合作方面，確是優勢明顯。據了解，耀宇文化董事長孫喜耀為Ehome俱樂部的創始人和實際控制人，股東丁駿是杭州維稀的實際控制人，該公司旗下擁有VG俱樂部。這些資源都可以幫助企業順利邀請參加自營賽事，確保自營賽事的號召力。

營收規模增長迅猛，耀宇文化發力海外市場

新三板電競賽事運營企業財務信息（挖貝新三板研究院制圖）

數據來源：兩家企業年報

從營收方面來看，近兩年，兩家企業的營收規模都有所擴大。其中，網映文化營收由2015年的3504萬元增長到2016年的8664萬元，同比增長147.3%；耀宇文化營收由2015年的7392萬元增長到2016年的10916萬元，同比增長47.7%。

從凈利方面來看，兩家企業也是表現優異。網映文化2016年凈利同比增長235.0%，實現了從186萬元到623萬元的增長；耀宇文化2016年凈利同比增長517.9%，實現了從539萬元到3331萬元的增長。

查閱資料發現，兩家企業在2016年承辦的賽事都有所增加，逐漸形成規模效應。而且，耀宇文化還加重了海外市場的投入，取得了可觀的轉播權許可收入。

凈利率逐步上升，網映文化規模效應顯現

新三板電競賽事運營企業盈利能力（挖貝新三板研究院制圖）

數據來源：兩家企業年報

從銷售毛利率方面來看，耀宇文化近年來的毛利率均維持在45%以上，可以算的上是毛利率較高，具體表現為營業成本可控，盈利規?？善?/strong>。網映文化的毛利率雖然不如耀宇文化，但是也一直保持在20%以上。這可能與耀宇文化的營銷策略有關，其在大型賽事競標方面，改變了競標策略，基于毛利率指標考量對外進行報價，戰略性放棄利潤率低、精力投入較多的低回報賽事。