滯留新三板 持有這些個股值得等政策紅利

“三類股東問題懸而未決，那些無法IPO的優質企業只能滯留在新三板市場，而優質企業將成最先受益新三板政策紅利的企業，持有這些企業的股票，能最大概率享受未來政策紅利變現。”一位自身新三板投資者如是說。

誠然，全國股轉公司董事長謝庚8月25日的講話最值得投資者玩味，內部分層作為新三板市場下一步發展的切入點。已經開始在市場發孝。有多家創新層公司已經開始考慮保層的問題，“很明顯，未來新三板的政策利好是針對創新層的。”一家位于北京的新三板公司董事長說。“持續進入創新層的企業將成為首批享受政策利好的企業。”一家北京的券商研究員也做出判斷。

在2017金融街論壇上，全國股轉公司副總經理陳永民給上述方向做了更加詳細的指引。新鼎資本啃哥張弛表示，陳永民指出資金的屬性必須是長期資金，指出了優質企業的特征，內在價值、成長性、競爭壁壘。還指出投資方向，以實體經濟發展為核心。

但是作為新三板投資者也會發現，優質的企業都會選擇IPO實現更快速的成長。這就形成了投資盲區。尤其是隨著新三板過會的企業數量的增多，使得新三板投資再次浮躁起來。此時，九鼎集團給了另一個可行性的投資方式。

他們在讀懂新三板的大會上表示，當下PE/VC投資已經開始去RPE-IPO化，結合當下的經濟的環境和政策環境，應該將債權投資與股權投資相結合。用債轉股或是股轉債的方式規避投資風險幫助企業發展。

那么又該如何選股呢？上述券商人士表示，從新三板到A股有六大障礙，一是三類股東；二是股東人數起200人或更多；三是企業的財務水平；四是兩個市場的估值對比差距；五企業的公司治理水平；六是政策預期。“在這六項上存在無法調整或調整成本巨大的公司IPO過會的可能性非常小。”他說，“以此六點為基礎投資優質的企業，潛伏等待政策。”

按此來篩選，點擊網絡、神州優車、聯訊證券、中科招商、安達科技、聯贏激光、成大生物等20只個股都具有上述特點。

點擊網絡上半年營業收入達到9273.10萬元，凈利潤2005.73萬元，基本符合IPO的條件，也是廈門市重點扶持的公司。只是目前該公司有18家做市商，股東人數突破500戶，這其中難免存在三類股東的問題，為清退增加了困難，IPO的可能性大幅降低。如今兩度進入創新層的點擊網絡，流動性也優于同類企業，尤其值得一提是其外延式發展步伐和節奏，成為該企業的加分項。

神州優車的市值應該是新三板市場可交易企業最大的一家，但是因為虧損與IPO無緣。但這是一家新型業態的公司，與點擊網絡一樣，有著成體系的外延式發展計劃，前不久剛剛收到了創信保險，還與工商銀行展開戰略合作。

聯訊證券在新三板的流動性可算的是第一位，股東總數也達到4000戶，充分分散的股權，充分的交易，讓聯訊證券成為新三板市場的佼佼者。2016年凈利潤超過2億元，今年上半年也達到了3000多萬。從該企業的對外言論上看，根本沒有IPO的信息。這與國都證券形成對比，國都證券的股東戶只有107戶，已經為IPO留下了操作空間。

中科招商雖然是協議轉讓，但其日交易量非常充分，每天都有數百萬的成交額。繼九鼎投資轉戰A股后，這條通路似乎受政策凍結了。中科招商仙股的交易價格也讓他打消了IPO的念頭。

安達科技、聯贏激光、成大生物等，他們或因股權過于分散，可因估值水平已經接近A股同行業，因此轉板IPO的動力不足。作為實體企業來講，實際控制人更喜歡做自己擅長的事情。