本周回顧：新三板最重要的十件事（9月18日-24日）

本周，新三板大事不斷。

全國股轉公司進一步規范掛牌公司行業分類管理和維護工作，明確掛牌公司行業分類結果異議處理流程和要求。9月18日起，于每月初第二個周五后的下一交易日向市場發布截至上月底最新行業分類結果。

9月19日，經過細致了解后，挖貝網在微信公眾號首先發布了關于“汪涵妻子楊樂樂疑被新三板公司董事長詐騙788萬”的報道，隨即引發媒體、輿論的廣泛關注。

9月21日，由全國股轉公司開發的股票發行電子化報送與審查系統上線試運行，宣告新三板股票發行報送進入新時代。

9月22日晚間，全國股轉公司發布公告，股東人數不超過200人的新三板創新層公司可進行可轉換債券的發行。上交所、深交所為可轉換債券提供掛牌轉讓及信息披露服務。

另外，本周挖貝新三板研究院發布的報告顯示，2017年上半年，新三板企業定增融資能力不減，不過背后投資機構的結構已悄悄發生了改變，PE/VC加大新三板布局，正逐步取代證券機構。

新三板創新層股東不超200人可發可轉債 符合條件公司幾許？

9月22日晚，全國股轉公司在官方網站發布由上海證券交易所、深圳證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司聯合制定的《創新創業公司非公開發行可轉換公司債券業務實施細則（試行）》（下稱：《可轉債細則》），并自發布之日起施行。

《可轉債細則》規定，新三板創新層企業可進行可轉換債券的發行。上交所、深交所為可轉換債券提供掛牌轉讓及信息披露服務?！犊赊D債細則》對發行人的股東人數進行了嚴格限制，其中提到，可轉換債券發行前，發行人股東人數不超過200人?？赊D換債券轉股后股東人數不得超過200人。

挖貝網根據相關數據梳理發現，目前新三板11584家掛牌公司中，創新層公司共有1377家，截止2017年6月30日，株百股份（834898.OC）、齊魯銀行（832666.OC）等208家公司股東戶數超過200，景尚旅業（830944.OC）、派諾科技（831175.OC）、福昕軟件（832422.OC）等1169家公司股東在200人以內（含200）。

值得注意的是，《可轉債細則》中所稱創新創業公司，是指符合《中國證監會關于開展創新創業公司債券試點的指導意見》規定的創新創業公司，即從事高新技術產品研發、生產和服務，或者具有創新業態、創新商業模式的中小型公司。按此規定，新三板創新層中能進行可轉換債券發行的企業數量在1169家基礎上會再減少。

（來源：挖貝網 許蕓）

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汪涵妻子楊樂樂疑被新三板公司騙788萬 涉事貴之步董事長遭立案偵查

新三板掛牌企業貴之步（833789）9月18日晚間被主辦券商方正證券曝出控股股東、實際控制人、董事長、總經理兼法定代表人鄭靖因涉嫌楊樂樂被合同詐騙案，現已被長沙市公安局開福區分局立案偵查。

挖貝網注意到，貴之步董事長鄭靖涉嫌合同詐騙案中的受騙人疑為著名主持人汪涵妻子、知名主持人楊樂樂。從媒體報道看，汪涵妻子楊樂樂此前與鄭靖交往比較密切。挖貝網以“楊樂樂 貴之步”為關鍵詞在百度搜索發現，貴之步、鄭靖與汪涵妻子楊樂樂之間確存在關聯關系。

在《貴之步發起愛心夏令營 情暖湘西留守兒童》一文中，將鄭靖與楊樂樂關系描述為閨蜜關系，原文寫道：“剛為汪涵生下愛子'小沐沐'的湖南衛視主持人楊樂樂看見了這張照片，隨即聯系了自己的閨蜜——貴之步董事長鄭靖，并期待共同關愛這些留守兒童。”

此外，在《張柏芝當評委現身長沙 至潮五星辣媽揭曉》一文中也提到，在長沙市婦聯、市女企業家協會、香港貴之步聯合主辦的“長沙市首屆時尚潮媽評選活動”中，楊樂樂也出席助興。

挖貝新三板研究院資料顯示，早在2015年5月，楊樂樂與鄭靖即簽訂了《出資認購協議》，約定楊樂樂出資788萬購買貴之步131.3333萬股股份。楊樂樂已如約付款且貴之步于2015年5月15日向楊樂樂出具收據確認已收款，但截至2017年1月仍未辦理工商變更登記手續。期間，楊樂樂曾多次要求退還該788萬元均被各種理由拒絕。故楊樂樂訴至法院。

（來源：挖貝網 許蕓）

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新三板企業轉板加速 年內已有15家轉板A股

近日，創業板發審委公布的最新一期的IPO審核結果顯示，又有一家新三板企業怡達化學成功過會，這已是年內成功轉板A股的第15家企業，超過過去幾年的總和，累計數據顯示，共有29家新三板企業獲得了A股“門票”。

怡達化學涉及到多個問題，引發各方質疑。其中，對怡達化學審查過程中存在的多項問題引發證監會的一些列問詢，包括報告期內發行人多次受到行政處罰，部分關聯交易及“股東架構”等。最值得注意的還是其“股東架構”。從掛牌新三板到如今兩年多的時間里，通過定增和二級市場的交易，怡達化學的股東 數增加到102戶，其中大部分都為自然人股東，存在“發行人員工家屬”、“附近居民”等情況。

不過這些都不影響怡達化學的轉板。盡管受到多次處罰，存在關聯交易，股東架構受到質疑，但依然未能影響怡達化學IPO過會。

今年以來，新三板20家公司IPO上會中，從申報到上會，排隊時間最長的是艾艾精工763天，最短是扶貧股廣信科技274天，而怡達化學僅用了250天，便完成從申報到上會的IPO工作。

（來源：央廣網 易玨、王彩玲）

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新三板PE/VC: 并購退出漸成潮流 回報倍數收窄趨同

2017年上半年，新三板企業定增融資能力不減，不過背后投資機構的結構已悄悄發生了改變，PE/VC加大新三板布局，正逐步取代證券機構。

不同與一般機構投資者，PE/VC以高風險和長周期的投資特點聞名；另外，PE/VC除了具有融資作用，更為企業提供如管理、咨詢和關系網絡等相關的增值服務，陪伴扶持企業成長。也正是因為PE/VC的這些特點，在資本退出時往往能獲得較高的回報率。

挖貝新三板研究院通過分析PE/VC退出事件來考察投資周期和回報率的特點和趨勢。所有退出事件數據來自Wind：將“中國PEVC庫“中的所有退出事件與 “新三板專題-PE/VC投資明細“中投資事件追溯關聯，最終得到4992例信息較完整的退出事件和143例新三板退出事件。

（來源：挖貝新三板研究院 崔學漢）

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新三板股票發行報送進入新時代：電子化報送與審查系統上線

全國股轉公司9月20日晚間發布公告，為更好服務掛牌公司股票發行融資，提升各市場主體參與發行業務的便捷性，進一步提高股票發行備案審查效率，由全國股轉公司開發的股票發行電子化報送與審查系統于9月21日上線試運行。

在《關于全國股轉系統業務支持平臺股票發行電子化報送與審查系統上線試運行的通知》中，全國股轉公司提示，為確保系統上線后相關工作平穩過渡和正常開展，試運行期間股票發行申請材料報送要符合5項要求。

（來源：挖貝網整理）

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高思教育新三板天價定增：600元每股募3.5億 九鼎潛伏創新工場新入

新三板再現天價定增，掛牌9個月的高思教育（870155）9月20日發布股票發行方案，擬以600元每股的價格發行不超過58.33萬股（含），募資不超過3.5億元（含）。

據挖貝網了解，600元每股的增發價已是今年以來新三板最高增發價，同時也是新三板史上第二高價，位列第一的九鼎集團（430719）曾在2014年拋出750元/股的股票發行方案。

截止目前，高思教育總股本500萬股，若增發成功，高思教育估值將達到33.5億元，較目前市值5.25億元暴漲逾6倍。

挖貝網注意到，高思教育股東可謂大咖云集，除本次引入的華人文化、沸點資本、創新工場、中金公司外，九鼎早已潛伏其中。

（來源：挖貝網 許蕓）

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新三板633家公司連續停牌 6.5萬戶投資者進退失據

投資新三板的學問很大，一不小心可能就入了“坑”。截止2017年9月21日，新三板持續停牌股票多達633只，停牌時間最長高達685個交易日，6.5萬投資者進退失據。

由于新三板停牌規則比較簡單，導致任性停牌現象頻出。有些企業掛牌不久就停牌，至今未恢復轉讓；一些企業融資后就停牌，最后干脆直接摘牌等。

（來源：挖貝網 任秋榮）

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傳智播客定增收官：創新工場高價參與 第三大股東砸盤套現

新三板掛牌公司傳智播客（839976）近日成功融資2.47億，李開復旗下的創新工場等6家機構以37.85元/股進場。

傳智播客是一家軟件開發人才培養的職業培訓機構，去年收入超過5億元，利潤超過1億元，9月15日正式宣布正式啟動IPO。圈內資深人士稱，傳智播客是新三板“集郵黨”最好的標的。

蹊蹺的是，在傳智播客收到江蘇證監局確認輔導備案的當日，公司第三大股東天津心意云開始大手筆拋售套現1.41億，賣出價格為29.14元/股，相對比定增價，折價幅度還不小。

業內人士稱，傳智播客業績好、有IPO概念，往往比較受投資者歡迎。心意云這種砸盤式套現，肯定是有隱情。在目前還不知道接盤方是誰的情況下，并不好判斷心意云目的到底是什么。

（來源：挖貝網 楊鳳）

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股轉規范新三板掛牌公司行業分類 按財務數據分類每月更新

全國股轉公司9月18日晚間發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司行業分類結果異議處理業務指南》（下稱：《業務指南》），進一步規范掛牌公司行業分類管理和維護工作，明確掛牌公司行業分類結果異議處理流程和要求?！稑I務指南》自發布之日（9月18日）起實施。

《業務指南》指出，按照《掛牌公司管理型/投資型行業分類指引》，全國股轉公司于每月初第二個周五后的下一交易日向市場發布截至上月底最新行業分類結果。行業分類判斷依據主要為掛牌公司經審計后的營業收入、利潤等財務數據。

同時，《業務指南》規定，結果發布后，掛牌公司若對分類結果有異議，可向全國股轉公司提交《掛牌公司行業分類變更申請表》（下稱：《申請表》），全國股轉公司收到《申請表》后，進行審核處理，如處理后分類結果發生變更，將在掛牌公司提交《申請表》后的下一月行業分類結果中即時更新。結果公布后，掛牌公司若仍有異議，可進一步補充材料繼續申請。

（來源：挖貝網整理）

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王牌出走業績下滑第三大股東套現退出 唐人影視走到新路口

離《仙劍奇俠傳1》開播已過去12年的時間，在歷法上已走過一個輪回。憑借這部中國首部電腦游戲改編的電視劇嶄露頭角的唐人影視（835885.OC）發展也走到了新路口。

近兩年，伴隨當家藝人出走和作品影響力下降，關于唐人影視走向衰落的聲音不絕入耳。加之掛牌新三板對公司財務數據的公開，2017年上半年相較于往期并不是太好看的成績單，似乎為這種聲音提供了佐證。

9月18日，新三板掛牌企業唐人影視一改此前交易寥寥的局面，出現大筆成交，股價大漲88.2%，收盤價達到28.23元，全天成交403.4萬股，成交額達到1.14億元，總市值達到30.01億元。

大筆交易的背后指向唐人影視第三大股東浙數文化（600633.SH）。浙數文化決定轉讓所持唐人影視所有股權，在新三板掛牌一年多并無融資的唐人影視被資本拋棄了嗎？

（來源：挖貝網 許蕓）

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