轉板概念股PK精選層概念 新三板投資思路需換位思考

近日市場傳言多名前發審委委員遭遇追溯調查。這為新三板企業IPO排隊的速度蒙上迷霧。在已經排名的523家企業中，有156家企業來自新三板，占比達30%。與此對應的是，今年以來已有17家新三板公司IPO過會，超過往年總和。但是偽IPO的企業也逐漸浮出水面，讓投資新三板轉板概念股的投資者措手不及。

與A股不同，新三板投資一旦失手，損失慘重。尤其是上述傳言四起之后，發審委對企業的審查將更加嚴格。新三板企業IPO過會的幾率肯定受到影響。此時，作為新三板的投資者，投資思路是否需要換位思考呢？

與其投資擬IPO企業，不如投資新三板精選層概念股。何為精選層概念股呢？精選層概念是今年年初由媒體爆出的新三板再分層標準，但這一標準并沒有得到官方回應。但傳言中的6大條件成為篩選優質新三板企業的方式。其中最重要的一條就是企業業績參照創業板上會標準，凈利潤必須在3000萬、年營收增長20%以上。為了保持一定的流動性，市場自動添加了股東人數在200人以上，滿足一定的交易時間或換手率、合規沒有污點處罰。

之后多家媒體按此標準篩選，從21家企業到100家企業不等。這些企業中，如今表現最好的有點擊網絡、致生聯發、中潤能源，聯贏激光、海航冷鏈，圣泉集團（停牌）等20余只。

從近一年走勢來看，點擊網絡無疑是實體企業中表現較好的之一，該股今年以來累計上漲20%以上，換手率高達143%，成交總額8.11億元，振幅達到77%。與做市指數完全背離，走出了獨立行情。而聯訊證券作為金融機構，其走勢平穩，振幅在24%，換手率112%，累計成交37.45億元。致生聯發和海航冷鏈的流動性一直表現不錯，但由于IPO計劃受阻，股價持續走跌。中潤能源和聯贏激光表現也是較為理想。

一位北京投資者表示，市盈率25倍以上的優質新三板股票，由于選擇IPO會降低自己的估值，因此離開新三板的可能性比較小，生物醫療、TMT等企業的估值甚至達到或高于創業板水平，因此選擇IPO的可能也比較小。目前新三板的資金已經向這些企業集中，從流動性上考慮，資金進出的問題已無大礙。

“新三板是價值投資市場，放棄IPO概念的A股思維是做好新三板投資的基礎。”上述投資人說，“好的企業不怕他IPO不能過，何必著急搶籌闖關呢！”如今他更注重企業分紅的水平和連續性。

從東方財富CHOICE數據來看，新三板市場整體低迷，成交額并末隨掛牌企業數量增加而增加，更多的優質企業選擇IPO或是并購的方式離開新三板。“當前的新三板市場給你一處錯覺，低迷、萎靡、不受關注。”一位田姓新三板投資者說。“但真實的情況并非如此，賺錢效應依舊存在。”

誠然，與A股市場不同，投資機構及投資者并沒有信息披露的義務，因此賺錢效應并沒顯現。這主要是因為私募股權基金不能公開募集，投資者只能從做市指數和綜合指數來觀察新三板市場整體狀態。而A股市場則不然，以公募基金為首的可公開募集機構每天發布凈值數據，按時披露投資報告。所以三板市場賺錢效應才沒有進入公眾視野，而公開媒體報道方向及市場整體數據差強人意，再加上不斷爆出來的各種問題，給了場外投資者錯覺。田姓投資者表示。

因為抱有A股思維賺快錢的目的，擬IPO的企業受到新三板投資者的追捧，畢竟相當于提前打新股一樣。但是這類投資者并沒有考慮到IPO的時間成本及企業的過會風險。2016下半年，著名投資人大胡就曾經說過，新三板符合IPO要求的企業并不多，投資風險很大。而他更愿意投資新三板具有精選層概念的個股。

這一觀點得到九泰基金一位投資經理的認可，在市場擬IPO投資熱之前，已經將投資的重點轉向了更早期的投資。而著名新三板死多頭周運南在文學社云南會議上發布投資策略時表示，將收縮擬IPO的投資，將更多的精力放在那些長期留在新三板的企業身上。畢竟企業盈利能力決定投資成敗。