停牌四個月兩個月等開會 兆盛環保并購案難道要黃？

掛牌公司因投資方并購，導致股票暫停轉讓，是每天都在市場上發生的事?？墒钱敼善鞭D讓框架協議已經簽訂，而交易雙方后續董事會和股東大會對資產重組事項的審議，卻擱置了兩個多月不見動靜，這種情況可能暗含著重組失敗的風險。2017年下半年，兆盛環保與上市公司中環裝備之間的并購案，在內部流程上遷延日久，或許難免夜長夢多。

江蘇兆盛環保股份有限公司（證券簡稱：兆盛環保，證券代碼：833616.OC）是為區域環境治理提供整體解決方案的環保綜合服務商，主營業務為污水環保設備的設計、研發、制造、銷售及服務。從2016年4月8日起，兆盛環保成為新三板的掛牌公司。

經營業績良好，吸引上市公司啟動并購

從2013年到2016年的四件中，公司的經營業績保持著良好的發展勢頭。營業收入從2013年的1.58億元增長到2016年的3.06億元，營收的年化復合增長率達到24.65%。公司2013年的凈利潤為734.11萬元，而到了2016年，其凈利潤已經達到3,896.24萬元，凈利潤的年化復合增長率高達74.43%。作為一家新三板的掛牌公司，兆盛環保的經營業績和成長性都屬可圈可點。此外，近年來公司的毛利率長期穩定在34%左右的較高水平上，凈利潤率從2013年的4.65%持續增長到2016年的12.74%，而加權凈資產收益率也從2013年的8.01%，提高到了2016年的16.60%，公司的盈利能力在報告期內不斷增強。同期，公司的資產負債率水平從2013年的69.06%持續下降到2016年的47.90%，流動比率和速動比率分別從1.21和0.93上漲到1.44和1.15，反映了公司償債能力的進一步提高。由此可見，兆盛環保近幾年的業績表現堪稱出色，成為上市公司并購的對象，也就在情理之中。

2017年7月13日，兆盛環保披露了《關于重大事項公司股票暫停轉讓的公告》，公司股票從7月14日開市起停牌。而同一天公告停牌的，還有A股創業板的上市公司——中節能環保裝備股份有限公司（證券簡稱：中環裝備，證券代碼：300140.SZ）。

重大資產重組事項揭開面紗

等待董事會、股東大會召開竟須兩月以上

在與中環裝備雙雙停牌之后，兆盛環保分別在7月27日、8月10日、9月12日和11月13日分別披露了關于重大事項股票延期恢復轉讓公告，并且按相關法律、法規要求，每五個交易日（即一個自然周）披露一次關于重大事項股票暫停轉讓的進展公告。

其中，在9月12日的《重大事項停牌進展暨延期復牌公告》中，公司首次明確了，正在籌劃中的重大事項“系上市公司中環裝備擬發行股份及支付現金收購公司100%股權。”對于該重大資產重組事項的進展，公司在該公告中又進一步披露，“目前該項交易已簽訂框架協議，該項交易尚需獲得公司董事會及股東大會審議通過。中環裝備以發行股份和現金方式購買公司100%股份涉及重大資產重組尚需履行的程序，包括但不限于：國務院國資委對本次交易方案的批復、交易雙方董事會審議通過本次重組事項、交易雙方股東大會審議通過本次重組事項、中國證監會等監管機構核準本次重組事項。本次交易存在重大不確定性。”

在此后公司分別在9月27日和10月11日披露的《關于重大事項股票暫停轉讓的進展公告》中，兆盛環保兩度強調了“目前該項交易己簽訂框架協議。”并且在11月13日公布的《重大事項停牌進展暨延期復牌的公告》中，又將9月12日公告中的相關內容原原本本地重新抄寫了一遍。從9月13日到11月13日，兩份公告中關于重大資產重組事項進展的表述一字不差，說明在這兩個月里，該重大事項沒有明顯的進展，交易雙方——中環節能和兆盛環保之間可能存在著尚未披露的核心觀點分歧，從而導致了中環節能并購兆盛環保的重大資產重組事項在最近的兩個月中寸步難行。遍查兩家公眾公司近兩個月內披露的公告，也確實沒有召開以審議相關議題為目的的董事會會議和臨時股東大會。這起并購案在兩家公司的內部流程上延宕兩個月以上，對于投資者而言，并非福音。

最終，兆盛環保能否順利成為中環裝備全資控股的子公司，讓我們拭目以待。

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