博拉網絡過會遭否后發聲：解決三類股東發生代持被否 擇機再IPO

挖貝網訊 12月5日消息，發審委11月29日“全殲”當天過會的3家公司，“零通過”引發市場熱議。9月18日剛從新三板摘牌的博拉網絡股份有限公司（原證券簡稱：博拉網絡 原證券代碼：834484）也在被否行列。近日，博拉網絡有關負責人借媒體發聲，披露公司被否的原因，稱此次IPO上會時因解決三類股東問題發生代持，未能順利通過審核。并表態將擇機再啟動IPO。

據挖貝網了解，11月29日是博拉網絡第二次上會，10月25日其與另一家新三板公司奧飛數據（832745）遭遇暫緩表決。此前，兩家公司因為“三類股東”問題受到市場關注，奧飛數據在IPO排隊前進行了清理，而博拉網絡則是在摘牌之后進行了清理。

不過，從發審委的問題來看，博拉網絡上市的阻礙顯然并不止股東問題一項。除了股權轉讓情況外，博拉網絡業務模式和技術、凈資產收益率下降、收入占比變動情況、人均薪酬水平等都是發審委關注的重點。

近日，博拉網絡有關負責人對媒體表示，雖然此次IPO上會時因解決三類股東問題發生代持，未能順利通過審核，但公司基于“互聯網+”的核心競爭力與快速增長的市場份額和盈利能力是完全過硬的。因此，公司將待條件成熟時再度啟動IPO申報程序，爭取早日能夠進軍資本市場，為企業的未來的跨越式發展奠定堅實的基礎。

挖貝新三板研究院資料顯示，博拉股份2014-2016年及2017年上半年，博拉網絡實現營業收入分別約為7721.23萬元、1.16億元、1.6億元及7882.76萬元；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別約為2159.81萬元、3194.19萬元、3913.02萬元及1900.68萬元。

博拉網絡被發審委詢問的問題：

1.請發行人代表說明：（1）2017年9月18日，勤晟鴻鵬價值證券投資基金向重慶龍商股權投資管理有限公司轉讓190萬股與聯合基金1號新三板基金向尤啟明轉讓50萬股價格差異較大的原因；（2）尤啟明、重慶龍商股權投資管理有限公司、劉世玉、王麟麗、鐘小寧、孫杰及其他歷次增資的股東是否存在代持情形；（3）尤啟明直接和間接持有發行人股份的背景，其出資1525萬元資金來源均為借款且還款方式均為到期一次還本付息、還款期限均為2019年的原因，是否存在代持、對賭等其他利益安排。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。

2.關于業務模式和技術。（1）發行人首次招股說明書申報稿披露主營業務為數字商業平臺服務，后修改為數字營銷及運營和技術開發服務。請發行人代表說明兩項業務的關系，是否符合《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》關于“發行人應當主要經營一種業務”的規定。（2）招股說明書披露發行人的客戶黏性較強，但從實際情況看，發行人主要通過招投標方式獲取業務，近幾年來自主要客戶的收入也存在較大波動。請發行人代表說明客戶黏性較強的切實理由。（3）根據招股說明書披露，互聯網技術是發行人的核心競爭優勢，發行人提供的互聯網服務主要是通過自主研發的互聯網技術產品來實現。請發行人代表說明擁有的互聯網技術是否難以被復制或研發，發行人是否能夠持續保持相關的技術優勢。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。

3.報告期內，發行人凈資產收益率顯著下滑。請發行人代表說明：（1）凈資產收益率持續下降的原因及對發行人持續盈利能力的影響；（2）本次公開發行對凈資產收益率的影響，是否存在凈資產收益率進一步大幅下滑的風險。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。

4.報告期內，汽車行業收入占比持續下降，快速消費品行業收入占比持續上升，2016年新增加互聯網游戲行業收入。報告期內應收賬款占收入比重大幅增長。請發行人代表說明：（1）快速消費品行業相關業務的具體內容，導致其占比大幅上漲的原因；（2）報告期末應收賬款占收入比重大幅增長的原因，是否存在放寬信用政策增加收入的情形；（3）游戲行業業務的獲取方式，是否存在利益輸送的情形，是否與實際控制人控制的其他企業構成同業競爭。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。

5.請發行人代表說明人均薪酬水平與同行業上市公司、當地互聯網IT企業的平均薪酬進行對比分析的情況，是否明顯低于當地互聯網IT企業的平均薪酬，是否存在通過壓低人工成本調節利潤的問題。請保薦代表人說明核查方法、依據，并發表明確核查意見。