新三板去年定增1402億 超過創業板59%

提起2017年的新三板，很多人想到的就是跌跌不休的三板做市指數和低迷的人氣。但如果有心人看看新三板的增發數據，這個市場并沒有想象中那么差。

根據東財Choice數據，2017年新三板全年完成2820次非公開股份發行，總融資額達到1401.95億元，同比略有減少，而同時期創業板完成增發融資883.89億元，新三板定增金額超出創業板高達59%。

而2016年二者情況截然相反，創業板當年完成定增融資1909.53億元，遠超新三板1477.91億元的融資規模。新三板融資規模不僅維持高位，而且增發后的市盈率從2015年的32.12倍降至2017年的25.30倍。

經過喧囂的2015年，焦慮的2016年，伴隨著“公募一哥”王亞偉在新三板跌落神壇，各種所謂的明星企業頻繁爆雷，這個以機構投資者為主的市場早已從狂熱中清醒，在低調的2017年，更多的人開始回歸投資的初心，在這個巨大的市場中沙里淘金。

2017年整體融資完成率上升

據解讀君統計，2017年整體的融資完成率達81%，高于2016年的61%。這說明，2017年新三板公司在一級市場更具理性，盲目拋出預案的情況減少。

全年最低的完成率為11月的43%，12月份從募集金額上“超額”完成融資計劃，融資完成率達到179%。

2017年月度融資漸趨平衡

從2017年單月定增實施完成的情況看，12月融資總額達到188.13億元，為全年融資“沖業績”做出最大貢獻，而因春節及工作日最少因素影響，2月定增融資總額僅73.77億元，為全年最低。

與2016年相比，去年的月度定增融資額呈現漸趨均衡的特點，融資最多和最少的月份相差約1.5倍，而2016年這個差距超過5倍。

定增項目行業分布廣泛

2017年，新三板實施定向增發的掛牌企業分布行業廣泛，涉及信息技術、機械設備、電子設備、醫藥生物、文化傳媒等20余個行業。

在定增項目行業分布中，增發次數最多的是信息技術（413次）、機械設備（277次）、電子設備（192次），行業平均增發規模最高的是銀行（100億元）、鋼鐵（75億元）、非銀金融（56億元），融資規模最高的行業是互聯網（166億元）、信息技術（117億元）、醫藥生物（109億元）。

掛牌企業數量與融資能力成正比

從2017年新三板定增融資的地區看，來自北京的掛牌企業吸金能力最強，全年共完成融資273億元；其次為廣東地區掛牌企業，全年從一級市場吸金209億元。

而從省市掛牌企業數量看，截至2017年12月31日，廣東掛牌企業數量最多（417），遠超第二名江蘇（250）、第三名北京（230）。

上述兩組數據一定程度可以反應，掛牌企業數量越多的地區，融資需求和融資能力也相應提高。

網下機構投資者成為最大認購方

2017年，網下機構投資者仍是新三板定增市場最大認購方。

全年共有20409位投資者參與新三板定增的認購，3417位網下機構投資者共獲配791億元；其次為網下個人投資者和非控股股東，分別獲配171億元和169億元。而與掛牌企業存在關聯關系的資金方共投入141億元認購增發股份。

補流、還貸是最主要的融資目的

2017年，按照定向增發的的目的來劃分，新三板定增融資目的主要分為補充流動資金、償還債務、收購資產、項目融資、股權激勵、做市庫存股及其他。其中補充流動資金、償還貸款是絕大部分掛牌企業尋找資金的主要目的。

在對全年融資目的的統計中，包括補充流動資金、償還貸款在內而實施的定增融資共計977億元，占全年融資總額超過60%。

神州優車70億定增當選年度吸金王

2017年已經完成的定增中，8筆定增募集資金總額超過10億元，277筆在1億元（含）-10億元之間、1790筆在1000萬元（含）-1億元之間，低于1000萬元的有598筆。

趕在2017年的末尾，齊魯銀行50億元定增敲定，成為年度單次定增募資最高的企業。

2017年7月28日，齊魯銀行公告宣布擬以3.9元/股向18名機構投資者發行12.82億股，募集資金不超過50億元。

18名機構投資者參與了此次定增，包括澳洲聯邦銀行、兗州煤業等齊魯銀行老股東，以及濟南城市建設投資、重慶華宇等新股東，濟南城市建設投資斥資9.67億元認購2.48億股，一躍成為掛牌公司第四大股東。

專車集團神州優車2017年分別敲定兩筆定增，共完成募資70億元，是新三板當年完成定增額度最大的企業。

2月28日，神州優車宣布獲得中國銀聯等4家機構共計46億元的戰略投資，6月再次宣布獲得中國人保24億元入股。至此，掛牌公司70億元定增落地，從2016年11月確立的5家戰略投資人也全部到位。

2017年融資規模超過10億元的企業還有合全藥業、開源證券、華強方特、先融期貨和鋼銀電商。金川科技、貝特瑞、易點天下稍遜一籌，分別以8.6億元、7.5億元、6.39億元排在年度榜單的8、9、10位。

擬IPO投資更趨理性

2017年完成定增的2581家新三板企業中，233家正在接受上市輔導，募資總額493.78億元，占總融資額的35.22%。

值得注意的是，上述233家接受IPO輔導的公司累計實施了633筆定增，即大部分擬IPO公司在一年之內實施了兩次或兩次以上增發，如鋼銀電商、民祥醫藥、飛拓無限、蘇州滬云等就前后實施了3次。

以9%的公司數目獲得超過35%的融資額度，實施頻率也遠超一般新三板公司。在IPO發行常態化的情況下，擬IPO企業無疑是最受投資者青睞的標的。

然而Pre—IPO投資的風險無處不在，比如博亞精工就在募資完成后選擇了終止輔導。

博亞精工于2017年1月18日開始接受民生證券的IPO輔導，3月宣布對外募集資金6048萬元，目的是償還銀行貸款及實繳子公司注冊資本等。11月，公司決定解除輔導協議，前后輔導時間不超過10個月。

2017年新三板已有19家企業終止IPO審查，11家企業終止輔導，伴隨著地雷爆炸，一級市場對擬IPO公司更具理性。

從IPO輔導企業單月融資情況來看，1-7月，上市輔導企業融資額占當月融資總額比例除2月份以外均不低于30%，3、5、8三個月份甚至超過40%。但8月之后，除11月，其余月份IPO輔導企業融資額占總融資額的比例均未超過30%。

聲明：本文來自  解讀新三板