新三板市場低迷期形成價值洼地 有人抄底有人增持有人分紅

新三板報 劉子沐

新三板做市指數已經連續10天處于橫盤整理狀態，其中有近6個轉讓日收紅，成交量保持平穩，這種情況比較罕見。從技術面來看，新三板市場再次形成底部支撐。此時對于投資機構來說，價值投資洼地已經形成。對于企業來說，這同樣是一個增持的好機會。

企業高管增持傳遞信心

上周，點擊網絡發布增持進展情況公告，公司財物總監黃巧玲女士于2月27日通過全國股轉系統二級市場增持公司股份70.04萬元，至此已經完成其在2017年6月13日公告中承諾的在未來12個月增持不低于200萬元人民幣許諾。

經新三板報統計，黃巧玲女士共計增持兩次，除本次公告的70萬元以外，還在今年1月24日，通過二級市場增持了130.74萬元。至此，黃巧玲已經持有公司0.36%的股份。

東方財富Choice數據終端顯示，2018年已經78份增持公告，涉及53家公司。其中有31家為競價交易，15家創新層企業。以創新層做市企業漲跌幅來看，成交額最大的是未來寬帶。另外，先臨三維和七維航測也在股價低迷期增持。

新三板市場分析人士表示，在市場低迷時期，增長自家公司的股票有兩個作用，一是向市場傳遞信心，打消觀望者等待更低價格的心態。二是可以更低的價格分享公司未來成長的機會。“增持相當于股權激勵，這種行為長被用在市場低迷但是公司發展正常的情況下。”他說。

大比例分紅給投資機構帶來流動性

據中國證券報報道，在27家發布2017年分紅預案的新三板公司中，嘉銀金科以4億元暫時登頂派現總額榜首。如今新三板市場流動性稀缺，投資機構更期待企業以現金分紅彌補長期持有期間投資人對流動性的需求。

要分紅就是要有盈利，2018年以來，有184家新三板公司發布了2017年業績預告，預喜公司139家（包括預增、扭虧），占比為76%；有111家公司預計凈利潤增長50%以上。其中，新昶虹目前預計凈利潤增幅居前，預計同比增長2514.97%，凈利潤為2900萬元-3100萬元之間；但是漲幅最大的要屬松科快換，昨日一天上漲29.17%。

對此，東北證券研究總監付立春和新鼎資本董事長張弛觀點不同。作為投資人，張弛表示，由于新三板二級市場的投資者數量較少，股票流動性不足，投資者通過股票溢價短期獲利較難。這就倒逼了新三板市場回歸價值投資，通過高收益的分紅股東實現投資收益。作為研究員的付立春則表示，這需要辯證的看，成熟期的企業分紅是給投資人帶來投資回報，而成長的期的企業本身對融資需求高于分紅需求，但是仍然大比例分紅的企業存在風險。

數據顯示，2015年和2016年實施分紅的新三板掛牌公司分別達到1519家和2328家。隨著新三板發展，2017年或將繼續大幅增長。

投資者：新三板投資進入最佳時機

“巴菲特說過，當別人恐懼的時候就是你貪婪的時候 當別人貪婪的時候就是謹慎的時候。如今的新三板正在進入人棄我取的最佳時期。”一家不愿意具名的新三板投資機構負責人說。該機構一直從事A股市場的投資，從2018年開始全面轉向新三板市場。這位負責人表示，如今A股市場已經很難發現10倍股了，而新三板的機會才剛剛開始。

另一位從事逆向投資的機構也表達了同樣的投資策略。新三板市場低迷，但是企業基本面并沒有因為資本市場而發生逆轉。而且，新三板的投資也不能賭政策變化。尋找好的企業，直接舉牌，與企業共同成長，這才是價值投資的體現。

從企業的增發情況來看，2018年前兩個月的數量較少，僅為165家和105家，低于去年同期的326家和194家。上述機構負責人認為，數量減少除了受到政策和市場影響外，也是企業家信心的具體表現。此時融資的企業其質地往往較好。其中合全藥業、七九七、德源藥業等企業融資后股價上漲超過100%。

新三板市場雖然處于低迷時期，退市企業數量在增長，但是堅持價值投資的機構開始樂觀，股權投資比拼的是投資信仰和專業水平。其時，無論市場怎樣，都有人歡喜有人愁。因此，合格投資者的第一個條件就是不受市場情緒影響。