獨角獸去哪兒？

近日，多家媒體報道稱監管層對券商作出指導，包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造在內的四個行業若有“獨角獸”，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行“即報即審”。在政策的催化下，獨角獸概念股爆紅A股。

3月5日，全國人大代表、深交所總經理王建軍在廣東省代表團審議政府工作報告的分組討論會上表示，“今年深交所的重中之重，就是如何更好地服務實體經濟，特別是新經濟，要對“獨角獸”企業在深交所上市開設綠色通道。”

BATJ積極表態：愿意回歸A股

獨角獸，是2013年風險投資家Aileen Lee創造出來的概念：簡單定義就是估值在10億美元以上的初創企業，這里的“初創”也有許多投資機構定義為成立不到10年。

按照市值榜單，螞蟻金服以4000億人民幣的估值位列第一，滴滴出行、小米、新美大分別以3000億元、2000億元、2000億元的估值位列第2名和并列第3名；今日頭條、寧德時代、陸金所三家公司均以1000億的估值并列第5名；大疆以800億估值位列第6名；口碑、菜鳥網絡、京東金融、餓了么均以超過500億元的估值同時位列第9名。

據不完全統計，我國市場中的獨角獸公司、獨角獸概念股之和超過200家。

值得注意的是，目前，已經在國外資本市場的獨角獸們已紛紛表示想要回歸A股。

作為BATJ中的重要一極，3月2日，百度CEO李彥宏對媒體表示，希望能夠早點回歸國內的股市上來。

兩會期間，騰訊董事會主席兼CEO馬化騰針對媒體提問“騰訊何時回A”時表示，條件成熟會考慮。京東首席執行官劉強東稱：“只要制度允許，我們非常愿意回來A股。”

不僅僅是BATJ，參加兩會其他知名互聯網企業掌門人也表達了類似的意愿。全國政協委員、網易公司董事局主席兼CEO丁磊稱，會考慮回歸A股市場。全國政協委員、搜狗CEO王小川被問到“搜狗會不會考慮回歸A股”時回應：“搜狗看好這個事情,也有意愿回歸A股，會跟著政策走。”

不過，“獨角獸”進入A股仍是一個“老大難”問題，由于A股IPO發審機制，要求擬上市企業需連續3年持續盈利，對企業股權結構也有限制性要求，這使得很多新興互聯網企業在股權結構和盈利方面無法滿足A股發行條件，上述因素成為“BATJ”選擇中國香港、美國資本市場上市的原因之一。

市場人士：“應在新三板培育自己的獨角獸”

隨著中國多層次資本市場的逐步發展和完善，這些獨角獸究竟該上哪兒？如果獨角獸回歸中國資本市場，將對新三板帶來怎樣的影響？對此，全景網采訪了諸多市場人士，來看看他們怎么看。

東北證券股轉業務部董事總經理張可亮認為，“獨角獸回歸A股應該如何估值，這個問題若不搞清楚可能會造成一地雞毛。我們應該在新三板培育自己的獨角獸，而不是等獨角獸長大了再領回來。實際上，應該盡快創造讓獨角獸上新三板的條件，由機構進行投資，機構投資者風險可以自擔。例如掛牌新三板的神州優車，雖然一直虧損，但機構投資者仍然一直在投資。”

聯訊證券新三板部負責人彭海表示，“獨角獸回歸更多的是考慮A股市場，新三板的市場建設暫時對獨角獸企業回歸沒有吸引力。對于新三板來說目前更多的考慮是如何培養獨角獸，獨角獸從行業來看正好也是新三板市場分部較多的，新三板是發掘獨角獸比較好的場所。”

東北證券研究總監付立春認為：“這是A股的一個進步，向著國際先進的資本市場又邁進了一步。不是獨角獸的企業可以考慮先上新三板，一些優質企業來到新三板，也會吸引更多投資機構、投資者的進入，為新三板的國際化開辟一個通道，這是件好事，也加速了包括新三板在內的中國資本市場的深化改革，加速了與國際化接軌的進程。”

此外，中科沃土基金董事長朱為繹認為，目前的相關消息也為新三板市場的發展指明了方向，他表示：“股轉系統一方面要推出精選層留住神州優車、合全藥業、成大生物、英雄互娛、新東方網等知名企業；另一方面，股轉系統不要期待守株待兔，必須主動拜訪創新型企業，與A股差異化競爭，只爭朝夕走在A股前面，把暫時不符合IPO標準的虧損互聯網企業、醫藥研發企業和紅籌架構或者雙層股權架構的創新型企業盡快地吸引到新三板市場中來。

在現有法律框架下A股IPO還不能完全突破虧損、紅籌架構和雙層股權架構等特殊事項，不過證監會這次在吸引獨角獸的決心和執行力方面值得點贊，比如富士康互聯網公司在成立年限上以及審核時間上都有重大突破。”

還有市場人士表達了不同的觀點，申萬宏源新三板小組主管劉靖認為，“BAT愿意回歸A股很正常，但目前獨角獸回歸中國資本市場仍存在諸多問題，例如能不能實施同股不同權等，這些問題不是短時間內能輕易解決的。”

付立春還提出，“如果（獨角獸IPO）只是個案，會有損市場的公平性。這樣會影響整個市場的公平公開的交易秩序，會讓更多的非獨角獸的企業感到不公平待遇，會影響市場交易的效率，我認為這方面可以更加重視。應該是在法制下一視同仁的市場，雖然說要控制風險，也要和深化改革、促進健康發展結合起來。”

新三板上的獨角獸們

對于難度較高的A股上市，也有的獨角獸企業選擇了“曲線進入資本市場”，即先掛牌新三板。

若以60億市值或估值（最近一次定增后的定增價*總股本）作為“行業獨角獸”標準，統計發現，近1.2萬家新三板企業中既滿足“市值60億以上”，又滿足上述四大行業之一的企業僅17家。

其中，高端制造行業公司最多，共有7家；其次為生物科技公司和人工智能行業公司，均為4家。此外，還有2家云計算行業公司：

高端制造：華新能源、林華醫療、祥云飛龍、恒神股份、圣泉集團、長城華冠、西部超導

生物科技：合全藥業、君實生物、成大生物、穎泰生物

人工智能：神州優車、睦合達、安克創新、臻迪科技

云計算：隨銳科技、中科軟

聲明：本文來自  解讀新三板