天元集團IPO被否 毛利率增速高于上市公司平均水平被問詢

挖貝網訊 3月21日消息，新三板掛牌企業天元集團(836099)近日IPO被否，發審委對天元集團的存在五大疑問進行了詢問，其中毛利率增速過高被重點提及。

根據相關公告顯示，天元集團的綜合毛利率出現明顯疑點：1、近3年增速高于行業平均水平；2、近3年增速高于上市公司平均水平；3、2017年1-9月卻出現大幅下滑，而線上銷售毛利率下降。

對于IPO企業來說，業績波動會被重點關注。特別是公司跟同行業相比，出現較大反差，一定會引起發審委的注意。

下為發審委對天元集團的問詢：

1、2014年-2016年發行人綜合毛利率總體呈上升趨勢，毛利率上升速度明顯高于行業平均水平。請發行人代表：（1）說明毛利率上升幅度遠高于同行業可比上市公司平均水平的原因及合理性；（2）結合同行業可比上市公司同類產品情況，說明部分產品毛利率大幅上升的原因及合理性；（3）說明線上銷售毛利率持續提高的原因，尤其是發行人2017年1-9月綜合毛利率大幅下降，而線上銷售毛利率仍上漲的原因；（4）說明發行人產品定價政策，對不同客戶調整價格差異較大的原因，調價政策是否制定了相關的內控制度，相關內控制度是否有效執行。請保薦代表人說明核查的方法、過程，并發表明確核查意見。

2、2015年至2016年，韻達貨運實際控制人的母親陳美香及德邦投資分別認購發行人增資發行的股份。請發行人代表說明：（1）上述增資入股后向韻達貨運及德邦物流銷售產品的綜合毛利率持續下降，且2017年1-9月顯著低于同期向全部客戶銷售綜合毛利率的原因；（2）向韻達貨運及德邦物流銷售價格的定價政策及其公允性，陳美香及德邦投資增資入股時是否存在與業務合作相關的協議；（3）2016年、2017年1-9月，同一標準的標簽產品向韻達貨運與百世物流銷售單價差異較大的原因及合理性。請保薦代表人說明核查的方法、過程，并發表明確核查意見。

3、發行人系一家主營快遞物流包裝印刷產品的研發、生產和銷售的高新技術企業。請發行人代表結合行業政策、行業發展狀況、下游產業發展趨勢等因素，說明：（1）發行人定位為高新技術企業的具體核心技術，戰略定位和產品結構；（2）核心技術產品收入的含義，計算依據，該定義是否符合企業實際情況；（3）發行人主要業務之一票據系列是否存在被電子化、無紙化發展趨勢替代的情形，是否會對發行人的產品結構造成重大影響。請保薦代表人說明核查的方法、過程，并發表明確核查意見。

4、發行人租賃實際控制人轉讓給王建武位于東莞市清溪鎮松崗村委員會的廠房，上述土地至今未取得國有土地使用權證，其地上租賃廠房建筑亦未取得房產證。請發行人代表說明：（1）周孝偉受讓并轉讓給王建武上述土地是否按《廣東省集體建設用地使用權流轉管理辦法》相關規定履行必要的程序；（2）發行人曾向實際控制人租賃的上述房產是否為合法建筑，取得過程是否合法合規，房產涉及的相關土地使用權是否符合《土地管理法》等法律法規的規定，上述房產租賃在報告期內是否辦理了房產租賃備案手續；（3）因歷史遺留問題未能辦理相關產權證的具體原因；（4）王建武是否有足夠資金實力以2300萬元受讓房產；（5）房產轉讓后，租金價格增長25%的合理性。請保薦代表人說明核查的方法、過程，并發表明確核查意見。

5、發行人報告期內6個系列產品的產能均發生變化，且在2017年產能存在下降的情形。請發行人代表結合固定資產賬面價值、生產線改造等情況說明：（1）報告期內產能變化的具體情況和原因；（2）2017年產能下降的具體情形，是否存在生產線停產減值的情形。請保薦代表人說明核查的方法、過程，并發表明確核查意見。