固廢處置開啟萬億市場 新三板企業高成長優勢顯現

隨著“清廢行動2018”開展，從中央到地方顯示出對固廢污染防治工作的重視。該次專項行動從5月9日開始至6月底結束。

核心觀點：

◆固廢污染防治將接力水污染整治成2018年環保主題

隨著“清廢行動2018”開展，從中央到地方顯示出對固廢污染防治工作的重視。該次專項行動從5月9日開始至6月底結束。生態環境部從全國抽調執法骨干力量組成150個組，對長江經濟帶固體廢物傾倒情況進行全面摸排核實，對發現的問題督促地方政府限期整改，對發現的違法行為依法查處，全面公開問題清單和整改進展情況，直至全部整改完成。

◆全球固廢處置市場規模數百萬億美元，國內作為固廢處理新興市場前景無限

根據LCEGS的研究數據，固廢市場是僅次于水務的第二大環保產業。2010年全球固廢產業規模約為226.58萬億美元，其產業主要集中在英美等發達國家。不過隨著越來越多的發展中國家開始鼓勵環境保護方面的投資，全球環保產業規模有望再上一個臺階。

◆新三板固廢處理企業已顯示出高成長性

新三板固廢處理企業普遍毛利率高于40%，2017年度營收增長率最高的接近100%。伴隨著整個行業景氣度不斷提升，相關公司有望迎接一波高成長。

1、“清廢行動2018”開啟，固廢接力水污染成關注重點

為認真貫徹落實習近平總書記在深入推動長江經濟帶發展座談會上的重要講話精神，強化責任擔當，堅決遏制固體廢物非法轉移傾倒案件多發態勢，確保長江生態環境安全，生態環境部于5月9日正式啟動“打擊固體廢物環境違法行為專項行動”即“清廢行動2018”。

該次專項行動從5月9日開始至6月底結束。生態環境部從全國抽調執法骨干力量組成150個組，對長江經濟帶固體廢物傾倒情況進行全面摸排核實，對發現的問題督促地方政府限期整改，對發現的違法行為依法查處，全面公開問題清單和整改進展情況，直至全部整改完成。

從行動第一周的數據來看，“清廢行動2018”督查行動共派出了150個工作組分赴長江經濟帶，根據生態環境部公布的此次督查結果，共發現問題1308個，其中有111個突出問題將由生態環境部掛牌督辦。

此外，包括廣州、江門、東莞、連云港、鹽城在內的多座城市的市政府被生態環境部集中約談。要求加強固體廢物及危險廢物處臵能力建設，嚴厲打擊非法轉移傾倒行為，依法問責相關責任人員，切實壓實責任，加快解決問題。

本次“打擊固體廢物環境違法行為專項行動”與過去一年整頓水環境的場景非常相似。因此，我們預期，在后續整頓上的嚴厲程度將不亞于水環境治理。

從供需角度看，目前危廢年均1億噸的產量普遍得到市場認可，行業“供不應求”的格局仍在持續。隨著督查的逐漸深入，環保稅及排污許可證制度的落地，以及第二次全國污染源普查的推進，危廢行業的高景氣度將繼續保持，越來越多非法途徑排放的危廢終將走入正規渠道。

2、固廢的主要來源

根據中華人民共和國固體廢物污染環境防治法(主席令第三十一號)附錄中對于固廢的定義：固體廢物，是指在生產、生活和其他活動中產生的喪失原有利用價值或者雖未喪失利用價值但被拋棄或者放棄的固態、半固態和置于容器中的氣態的物品、物質以及法律、行政法規規定納入固體廢物管理的物品、物質。

按照我國的分類標準，在我國固體廢物一般分為工業固體廢物、危險固體廢物、醫療廢物和城市生活垃圾等四個大類，其中工業固體廢物由于其成分復雜危害性大等影響，成為固廢處理行業的重點關注領域。

我國固體廢物產生量持續增長，固體廢物污染防治形勢日漸嚴峻，已經引發廣泛關注。2017年11月發布的《〈中華人民共和國固體廢棄物污染環境防治法〉實施情況的報告》顯示，我國每年產生畜禽養殖廢棄物近40億噸，主要農作物秸稈約10億噸，一般工業固體廢物約33億噸，工業危險廢物約4000萬噸，醫療廢物約135萬噸，建筑垃圾約18億噸，大中城市生活垃圾約2億噸。我國歷年堆存的工業固體廢物總量達600億至700億噸。

3、國際主流固廢處理方式

3.1固廢處理隨各國地理條件不同主要分為填埋、焚燒方式

根據LCEGS的研究數據，固廢市場是僅次于水務的第二大環保產業。2010年全球固廢產業規模約為226.58萬億美元，其產業主要集中在英美等發達國家。不過隨著越來越多的發展中國家開始鼓勵環境保護方面的投資，全球環保產業規模有望再上一個臺階。

從固廢處理的手段來看，主要有填埋、堆肥和焚燒三種。根據全球固廢處理經驗，市政垃圾最主要的處理方式為填埋，其中高收入國家填埋占比43%、中上收入國家占比59%、中下收入國家占比11%，低收入國家占比59%。另外，由于各個國家地理環境不同，美國和歐洲對固廢的處理又有所區別。如美國人均土地面積大適合采用填埋方式，而歐洲人口密度大，使用填埋方式的性價比不高，所以焚燒方式用的多一些，特別是北歐國家的焚燒比例接近50%左右。

3.2我國固廢處理方式的趨勢

由于城鎮化和工業化的快速發展，城市生活垃圾激增，這與城市周邊土地資源日益稀缺形成了明顯的供需矛盾。根據國家統計局數據，2016年全國生活垃圾清運量已突破2億噸，較2000年增長了72.28%。

隨著生活垃圾數量的急劇上升，針對生活垃圾無害化處理的廠家數量也不斷增長。據統計，2016年衛生填埋廠和焚燒廠的數量分別達到657家和249家。

從生活垃圾的處理效率來看，垃圾焚燒發電可使垃圾體積減小90%，重量減輕80%，是對垃圾進行減量最為徹底的一種方式，與此同時，垃圾焚燒發電成為國家宏觀政策及產業政策大力支持和發展的產業，對于垃圾焚燒發電的技術規范都提出了明確的規定，并且對垃圾焚燒發電的補貼政策做出了明確的說明。

綜上所述，新三板在線研究院認為，考慮到環保和土地資源的利用效率，未來垃圾焚燒發電或將成為固廢處理的主要手段。

4、我國固廢處理行業政策分析

4.1相關法律法規

4.2我國固廢污染防治相關標準

5、我國固廢處置市場規模有望在“十三五”期間達3.2萬億

隨著危廢處理處置技術的不斷改善，我國危廢處置比例也逐漸上升。2013年全國危廢經營單位核準利用處置規模達到4304萬噸，實際出質量僅為1387萬噸/年。不可否認的是，我國危廢處置缺口比較大，市場發展前景廣闊。

目前，我國焚燒處理比例在40%以下，而一些北歐發達國家焚燒處理量超過65%?，F階段，填理仍是我國垃圾處理最主要的手段，約有60%以上的垃圾使用衛生填埋。數據顯示，2016年生活垃圾無害化處理量為1.88億噸，其中衛生填埋量為1.18億噸，占比為62.55%;焚燒量為0.66億噸，占比為35.10%;其他無害化處理量占比僅為2.35%。根據規劃，2020年規劃處理規模占比結構為填埋43%、焚燒54%、其他3%。

隨著我國對于環境污染治理的投資量逐年增加，環保產業對經濟的拉動作用也越發明顯。從細分行業的成長性角度分析，固廢行業的市場前景較大。

根據行業發展，未來幾年固廢市場規模將從“十一五”占環保投資總額不到10%增至“十三五”的25%左右。據此測算的話，“十三五”期間固廢處理行業投資規模將在3.2萬億左右。

6、新三板精選企業

◆寶海微元835723.OC——“一站式”固廢處理商

公司是一家擁有冶金固體廢棄資源綜合利用行業全產業鏈運營能力的高新技術企業,將固廢處理、再生資源綜合利用和鋅營養劑生產三者有機結合在一起。首先,公司為鋼鐵企業和有色冶煉及化工企業提供冶金固體廢棄物(冶煉渣,除塵煙灰,浸出泥等)無害化處理服務和解決方案,在消除這些冶金固廢物對環境影響的同時還高效回收了以鋅為主的各種有價金屬的富集物料(以次氧化鋅為主);其次,公司對次氧化鋅或直接對高品位的冶金除塵煙灰進行進一步的提煉和分離,得到了銦、錫、鉍、鉛等稀有和有色金屬副產品;最后,公司將物料中的鋅元素加工成微量礦物營養劑——硫酸鋅。

◆威保特870043.OC——新三板環保的“技術宅”

公司是一家環保高科技企業,業務涵蓋固廢項目投資運營及管理、技術服務、環保設備制造、污水綜合處理、工程總包等的規模企業。截至2017年底，公司共獲授權專利48項,其中發明專利14項,實用新型專利34項,技術研發領域涉及污泥預處理、超濾膜管清洗、生活垃圾的垃圾處理技術、水處理技術、大氣污染防治和監控方法等。

◆盛日環保871052.OC——工業固廢環保處理及資源綜合利用

公司是"十二五"國家高技術發展計劃(863)項目承擔單位、中國低碳經濟發展促進會科技示范企業、山東省綜合利用認定企業、淄博市循環經濟示范企業。

公司成立以來累計處理赤泥、石英砂尾礦等工業廢料300余萬噸。公司建有標準鋼結構及鋼混廠房10000余平方米,綜合加工廠廠區面積70余畝,成品及原料儲存場堆存量100余萬噸。

公司下設山東盛日環保股份有限公司淄博分公司、赤泥砂化廠、工業尾砂綜合利用廠、硫酸渣處理廠。擁有年處理赤泥100萬噸、石英砂尾礦20萬噸、工業副產鹽酸4萬噸的工業固廢綜合利用能力。