新三板梓如股份折價發行唐德創投浮虧 蘇寧系浮盈超19倍

低迷的行情下，一些掛牌公司仍然在積極利用新三板平臺融資，而部分在早期進入這些公司的投資者，已獲得可觀的收益預期。

6月5日，新三板掛牌企業梓如股份（839219）公布新一輪股票發行方案，發行價格擬定30.1863元/股，較上輪融資的38.95元/股折價不少，上輪投資方處境尷尬。不過，挖貝網注意到，早期低價入股梓如股份的蘇寧系，按30.1863元/股的發行價計算，仍然有超19倍的浮盈。

折價融資為哪般？

挖貝新三板研究院數據顯示，梓如股份主要為集團客戶提供商旅管理服務，目前處于連續虧損狀態，2016年、2017年營收分別為2152.41萬元、1893.07萬元；凈利潤分別為-193.01萬元、-694.53萬元。

梓如股份6月5日獲董事會審議通過的股票發行計劃，擬以30.1863元/股的價格發行不超過132.51萬股（含），募資不超過4000萬元（含），發行對象暫未確定，募資將用于償還實際控制人借款、支付商旅產品采購款及支付并購業務預付款。

挖貝網注意到，此時距梓如股份前次募資宣告完成間隔不到20天。

5月18日，梓如股份發布股票發行情況報告書，成功募資1050萬元，由新增機構投資者南京唐德創投壹號基金投資合伙企業（有限合伙）（下稱：唐德創投）全部認購，股票發行價格38.95元/股。發行完成后，唐德創投持股2.62%，成為梓如股份第6大股東。唐德創投投資人之一周軍為梓如股份第7大股東，持股2.43%。

這也意味著，若梓如股份本次募資成功進行，唐德創投面臨進入即被套牢的尷尬處境。

梓如股份解釋降價發行原因時表示，“公司本次股票發行價格較上次發行價格有所降低，主要是考慮到公司此次募集資金總額預計大于前次募集資金總額及引進重點戰略性合作伙伴，故對此次定增發行價格給予一定的折讓。”

值得注意的是，目前梓如股份新一輪股票發行方案尚未經過股東大會審議，股東大會計劃于6月20日召開。屆時，股東中是否有反對意見提出，等待后續披露。

蘇寧系低價拿票浮盈超19倍

需要承認，目前新三板市場確實走向低迷。但有市場人士認為，從價值投資的角度講，反而是布局的好時機，2018年以來，上市公司對新三板的投資力度增強足以證明。而如果能在更早期進入，投資的收益可能更大。

在唐德創投面臨尷尬境地的現在，早期低價拿票入股梓如股份的蘇寧系企業江蘇蘇寧創業服務有限公司（下稱：蘇寧創服）就受益匪淺。

據挖貝網了解，蘇寧創服在2017年8月4日通過二級市場入股梓如股份。按照梓如股份當天成交情況及蘇寧創服截止2017年12月31日的持股情況，蘇寧創服以1.5元/股的價格買入梓如股份控股股東、實際控制人廖任熙減持的30萬股，共計花費45萬元。

按照38.95元/股的價格計算，蘇寧創服持有的梓如股份30萬股股票市值1168.5萬元，賬面浮盈約25倍；按30.1863元/股的價格計算，30萬股市值905.59萬元，蘇寧創服賬面浮盈超19倍。

蘇寧創服低價拿到梓如股份的股票，有其獨到優勢。

2017年4月，蘇寧打造眾創空間——蘇寧青創園，蘇寧創服為蘇寧青創園運營主體。

據公開資料，蘇寧青創園園區總面積近1萬平方米，依托蘇寧集團八大產業體系資源構建了以蘇寧私有云服務、全渠道視頻流量加速、電商培訓以及蘇寧青創基金和蘇寧銀行金融服務為核心內容的蘇寧創業扶持計劃，專注于科技文化、青年電商、互聯網+等領域項目孵化和培育。截止目前，蘇寧青創園共計遴選項目255個，已入駐孵化項目55個，股權合作項目9個。

梓如股份是蘇寧青創園采用“資源+資本”雙輪驅動孵化扶持的首家新三板公司。

梓如股份董事長廖任熙認為，蘇寧的資源與背書是其在行業里彎道超車的制勝法寶。