5.4億“賣身”國企，去年凈利僅1000萬的民基生態承諾三年賺3.4億！

新三板這個絕佳的并購標的池，不單單上市公司心之神往，就連國資企業也按耐不住寂寞，來新三板“掃貨”優質標的，且出手相當闊綽。

民基生態“閃婚”大地公司

7月26日，民基生態（833365）發布公告稱，大地公司擬以現金5.4億元認購公司定向發行股份10733萬股。認購完成后，大地公司將持有民基生態51%的股權，成為民基生態控股股東。

事實上，民基生態與大地公司的此次“聯姻”是一場“閃婚”，雙方從“認識”、“戀愛”到“結婚”不到一年時間。

去年8月，雙方“初識”。2017年8月21日，民基生態發布公告稱公司與大地公司簽訂了戰略合作框架協議，民基生態表示，雙方將充分發揮各自優勢，在山西省土壤及礦山生態修復領域等方面的深度合作。

8天后，雙方開始了“初步交往”。8月29日，民基生態表示，公司擬與大地公司共同出資設立參股公司，注冊資本為1億元，其中民基生態出資 4000 萬元，占合資公司注冊資本的比例為 40%，大地公司出資 5100 萬元，占合資公司注冊資本的比例為 51%。

2018年3月，民基生態與大地公司間的“交往”更進一步。民基生態向大地公司借款6000 萬元整。

到昨日，雙方已到“談婚論嫁”階段，大地公司擬出資5.4億元收購民基生態51%的股權，溢價超8成。

大地公司表示，民基生態作為山西省內一家以礦業生態修復和土壤生態修復為主義的新三板掛牌公司，收購完成后，將努力將其打造成為中國礦山生態修復領域的領軍企業和土壤生態修復領域的骨干企業。

豪門不好進 對賭三年累計凈利3.4億

公開資料顯示，大地公司是針對山西省推進開發區建設土地市場需求大、工業固廢處置問題多、礦山修復任務重等現狀和問題而專門組建成立的國有獨資企業，其唯一股東為山西省國資委，注冊資本金20億元。為其揭牌儀式的是山西省副省長王一新。

可以說，大地公司絕對是個“豪門”。而民基生態想要嫁入付出的代價頗大。

據收購報告書顯示，民基生態與大地公司就收購事項簽署了對賭協議。

民基生態承諾，公司將達到以下目標：

（1）2018年、2019年、2020年，扣非歸母凈利潤將達4000萬元、1.1億元、1.9億元。

（2）大地公司注入投資資金之日起三年內，民基生態成功創業板IPO，大地公司投資回報（市值）達三倍（含）以上或注入投資資金之日起五年內，民基生態成功主板IPO，大地公司投資回報（市值）達五倍（含）以上。

但，就民基生態前兩年的業績情況來看，要達到上述目標并非易事。

犀牛之星APP顯示，民基生態主要從事礦山生態修復，2015年至2017年分別實現營業收入2682.62萬、4817.66萬、1.04億；同期歸母凈利潤分別為1080.33萬、356.65萬、1191.23萬。

礦山修復市場廣闊 未來業績可期？

礦山生態修復是我國環境修復領域的另一大市場。以 2015年的湖南地區對重金屬污染投資規模為基礎測算，礦區治理投資規模高達4000億，其中土壤修復投資規模在2000億以上。

2014年，國土資源部規劃司副司長鞠建華曾公開表示：“10多萬座礦山，累計毀損土地386.8萬公頃，影響地下含水層面積538萬公頃，固體廢棄物累計存量400億噸，年排放廢水超過47億立方米……”

事實上，盡管礦山造成的污染及破壞非常嚴重，但我國的礦山治理起步晚，高額的礦山修復保證金導致很多礦山企業對污染熟視無睹。不過，近年來，隨著人們對環保呼聲的日益高漲，《礦區生態環境保護規劃制度》、《土地復墾制度》、《礦山環境治理恢復保證金制度》等礦山生態修復的相關法律法規也在逐步成型出臺。

但總體上看，我國礦山地質環境恢復和綜合治理仍不理想。截至2014年底，全國礦山復綠工程已經完成全國總量的11%，正在完成占全國總量的14.08%，未復綠的占74.94%。據前瞻產業研究院數據統計，目前全國仍有220萬公頃損毀土地面積沒有得到有效治理。

可以說，礦山修復市場仍然廣闊。此外，目前A股市場尚未有專業從事礦山修復的公司，行業仍然是一片藍海，借助地域優勢和資金優勢，民基生態未來或可實現大發展。

一方面，生態環境修復行業通常有服務半徑，考慮到提供服務的及時性與便捷性，生態環境修復發包人一般會優先選用本地的服務商，處于煤礦大省山西的民基生態具有地域優勢。

另一方面，生態環境修復需要投入大量的資金，回報周期較長。此次民基生態“抱上”大地公司的“大腿”，或可為其提供強大的資金支持。

據犀牛之星統計，2018年上半年，民基生態已連續中標多個重大合同，金額合計近2.5億，已超過其2017年全年營收。