競業達IPO：應收賬款及存貨快速攀升 違規納稅屢次被罰

競業達應收賬款逐年攀升，存貨逐年攀升，且存貨中大部分為已發出商品，隱藏巨大風險。競業達研發支出遠低于行業平均水平，還因稅收違規多次被稅務部門處罰。

年初，北京競業達數碼科技股份有限公司（簡稱，競業達）更新招股書。根據新披露的招股書，競業達擬募集資金7.97億元，于深交所中小板上市。此次上市保薦機構為國金證券。

競業達主營業務為向教育、軌道交通安防領域提供信息服務，并向智慧城市領域拓展，服務包括信息的研發、生產、銷售等。目前競業達已經為數千所中小學校和數百所大學提供了產品和服務，同時還參與了北京、濟南、長沙、青島、貴陽、西安、烏魯木齊、杭州等十余個城市的軌道交通安防建設與改造。

應收賬款逐年攀升

2016年至2019年上半年，競業達營業收入分別為3.26億元、4.25億元、5.16億元、3.76億元，對應凈利潤分別為4446萬元、5276萬元、1.05億元、1.02億元。綜合毛利率分別高達47.12%、49.07%、52.05%、51.58%。

不過，與毛利率攀升不和諧的是，競業達的應收賬款也在逐年攀升。

同時期，競業達的應收賬款分別為6523.38萬元、1.23億元、1.58億元、2.28億元，呈現逐年攀升之勢，且2019年上半年應收賬款出現了大幅增加，相比2018年底，僅半年時間就增長了7000萬元。

同時，競業達應收賬款占營業收入的比例分別達到了19.99%、28.9%、30.58%、60.61%，可以發現，其應收賬款占營業收入的比例近年來呈現增長加速之勢，2019年上半年的營業收入中有超過六成都是應收賬款，隱藏巨大隱患。

隨著應收賬款總金額的增加，其應收賬款占各期末總資產的比例也出現大幅攀升，直至2019年上半年達到了26.86%。也就是說，公司總資產中近三成為應收賬款。

那么競業達應收賬款如此之高，壞賬情況又如何呢？

同時期，競業達每年的壞賬準備約在1100萬元-2300萬元之間，分別為1163.34萬元、1496.25萬元、2015.82萬元、2228.84萬元。

其中2016年壞賬約為其當年凈利潤的26.17%，2019年這一比例為9.78%，壞賬占比較高，尤其是2016年，幾乎吞噬了當年近三成的利潤，可見其近年來壞賬比例并不低。

存貨隱藏巨大風險

對競業達而言，應收賬款尚不足代表其隱藏的風險，更大的風險是存貨中的發出商品，即商品已交付給下游客戶，但尚無法確認收入，連應收賬款都算不上，而且這部分金額較大、占比較大。

競業達的存貨由原材料、庫存商品、發出商品、在產品和委托加工物資構成，其中發出商品是其存貨的重中之重。

2016年至2019年上半年，競業達的存貨賬面價值分別為5796.62萬元、1.68億元、2.13億元、1.77億元，其中發出商品的占比分別為64.28%、89.99%、92.99%、84.04%?？梢哉f，近年來，競業達的存貨絕大部分為發出商品，其存貨約粗略等于為發出商品。

那么發出商品是什么概念呢？根據其披露，是指競業達根據客戶需要將硬件設備、軟件平臺發送至客戶現場，在現場進行安裝、調試，但客戶還沒有驗收，還不能確認收入，連未來可能發生壞賬的應收賬款都構不上。

而這部分發出商品占當年凈資產的比例分別高達30%、69%、70%、44%，如果發出商品未通過驗收，或者遺失，將造成巨大損失，對業績形成巨大沖擊。

發出商品加上高企的應收賬款，任何一項出現暴雷，都將是競業達無法承受之重。

稅收違規屢次被罰款

競業達還多次出現稅收違規的情況，并因此繳納了高額滯納金。

2017年5月、2018年1月競業達的一家子公司和豐臺分公司分別被稅務機關罰款200元，罰款共計400元。

2018年3月，競業達2014年采購時收到的發票在2018年被稅務機關認定為不合格發票，是否涉嫌買賣假發票不得而知，不過競業達因此補繳了19.38萬元的稅款，還繳納了12.11萬元的滯納金。此次罰款金額不小，情節可能較嚴重，不過競業達認為非主觀故意。

除過因稅務問題被罰，競業達還有過兩次車輛違章，2017年車輛違章被罰1100元，2016年被罰款500元。

除此之外，競業達還存在研發支出相對較低，競爭力不足，市場競爭加劇面臨客戶流失等問題。