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博盈特焊IPO獲受理：犧牲毛利擴大市場 對第一大客戶銷售占比長期超40%

2021/3/31 16:36:15      挖貝網 王曉月

挖貝網 3月31日，廣東博盈特焊技術股份有限公司（簡稱“博盈特焊”）創業板發行上市文件獲受理。本次擬公開發行不超過3300萬股，擬募資9.42億元，將用于防腐防磨產品研發及生產基地建設項目、原廠區自動化升級改造項目、補充流動資金。

博盈特焊去年利潤為1.34億元，同比2019年的6981.94萬元，同比增長91%，另外公司前五大客戶呈現出集中化的特點，去年前五大客戶銷售占比65.72%，其中第一大客戶光大環境銷售占比43.62%。

犧牲毛利擴大市場

博盈特焊專注于特種焊接核心技術研發及應用，主營業務為防腐防磨堆焊裝備、非堆焊的鍋爐部件、壓力容器及高端鋼結構件的研發、生產和銷售。

近三年，公司營收和凈利潤均實現快速增長。其中，營收從2018年2.1億元增至2020年5.5億元，復合增長率達到62%。凈利潤同期從6139萬元增至1.34億元，復合增長率約為45%。

不過，業績高速增長是毛利率下降為代價。招股書顯示，該公司2018年至2020年毛利率呈現逐年下降趨勢，2018年為48.86%，2019年下降至42.51%，去年進一步下滑至41.52%。

博盈特焊表示，毛利率下滑是因為銷售價格下降和原材料價格上漲所致。


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去年第一大客戶銷售占比44%

一直以來，博盈特焊的客戶集中度都比較高，雖然近年來呈現下滑趨勢，但對第一大客戶光大環境依賴程度沒有得到根本改變。

2018年，博盈特焊前五大客戶銷售占比為71.61%，2019年上升至79.92%，去年為65.72%，是近年來首次跌破70%。雖然對前五大客戶依賴正在逐步減少，但對第一大客戶光大環境近三年銷售占比一直維持在高位，分別為43.62%、49.10%、45.22%。

對此，博盈特焊稱，客戶集中高是因為下游垃圾焚燒發電市場的集中度相對較高，對光大環境銷售占比過高是因為它是垃圾焚燒發電行業的龍頭企業之一，并且建設運營的垃圾焚燒發電項目較多。


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博盈特焊 受理

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