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小影科技商業模式轉型后業績快速提升廣發證券：持續受益短視頻行業發展

2021/10/27 8:38:30 挖貝網李輝

廣發證券發布的研報顯示，近期向深交所提交招股書的小影科技產品矩陣完善，創始團隊深耕行業多年，商業模式轉型后營收利潤高速增長，經營性現金流穩健，預計未來移動端視頻創作軟件行業競爭將向更為精細化、專業化方向發展，公司將持續受益短視頻行業發展。

商業模式轉型后業績提升

小影科技是國內專業的第三方移動端視頻創作軟件和服務提供商，聚焦移動視頻創作軟件領域超過九年，憑借雄厚的研發實力與技術資源，開發出涵蓋大眾、專業、商業用戶結構完整的短視頻創作軟件產品矩陣，主要產品為小影、VivaCut和節奏醬等。

在產品變現上，小影科技旗下的主要產品均為具備工具屬性的移動端視頻創作軟件，解決問題+提升效率為軟件的核心，難以通過單一的“免費+廣告”商業模式實現大規模盈利。小影科技2017年轉型為以訂閱為主，“免費+廣告”模式為輔的商業模式,顯著提高了矩陣產品的商業價值及公司盈利能力。

招股書數據顯示，小影科技2018年至2021年1-6月營業收入分別實現1.41/1.96/3.02億元和1.90億元，2019年和2020年同比增速達到38.40%和54.06%，2018年至2020年均復合增長率則為46.02%；2020年和2021年1-6月凈利潤分別實現4316.90萬元和4199.18萬元，實現營收利潤雙雙高速增長。

具體來看，其中訂閱收入2018年至2020年分別為1.15億元、1.68億元和2.85億元，年均復合增長率為57.44%，2019、2020年同比增速分別為45.71%和70.11%，持續高速增長；同時，隨著公司小影和VidStatus兩款產品的廣告展示位置增加、廣告展示形式豐富，以及節奏醬(TempoApp)用戶數量提升，預計公司的互聯網廣告服務收入也將保持快速增長趨勢，為公司提供了新的增長點。

用戶付費意識增強

當前，短視頻行業在全球蓬勃發展，作為短視頻創作者最重要的生產力工具，越來越多的大眾用戶和專業用戶愿意為創作軟件付費，同時，短視頻傳播優勢能夠顯著提升商戶產品營銷知名度，帶來更高的流量和商業價值，商業用戶為創作軟件付費的意愿亦逐步增強。

從小影科技旗下的三款主要產品，面向大眾用戶的小影（VivaVideo）、面向專業用戶VivaCut、以及為用戶提供模板視頻創作服務的節奏醬（TempoApp）來看，付費用戶數和每付費用戶平均收入在近年均保持穩定增長，其中，VivaCut和節奏醬（TempoApp）不僅付費用戶數增長迅猛，每付費用戶平均收入還要高于拳頭產品小影（VivaVideo）。

2018年至2021年1-6月，公司主要產品小影（VivaVideo）、VivaCut 和節奏醬（TempoApp）訂單收入金額、付費用戶數量和每付費用戶平均收入情況如下：

隨著短視頻成為當下最具代表性的大眾文化表現形式，全球短視頻相關領域均成快速增長趨勢，根據《中國網絡視聽發展研究報告》，2020年末，國內短視頻行業市場規模達到2051.3億元，2016-2020年市場規模年復合增速達到222.34%；預計 2021 年-2022年，我國短視頻市場規模分別達到 2,884.9 億元和 3,860.7 億元。

這也為上游的視頻創作軟件和創作服務領域帶來巨大的市場增長空間，在用戶付費意識逐步增強的背景下，小影科技尚處于市場增長的紅利期。

多重優勢打造產業護城河

作為信息傳播媒介，各類短視頻已經滲透到生活、娛樂、商業、教育等不同應用場景，用戶創作需求不同，對視頻創作軟件的使用需求也存在差異，廣發證券在研報中預計，未來專業化移動端視頻創作軟件將不斷出現，使得移動端視頻創作軟件行業競爭將向更為精細化、專業化方向發展。

對比來看，短視頻平臺推出的視頻創作軟件雖然能夠借助自身平臺迅速獲得用戶，但其提供的視頻剪輯功能、視頻模板等主要服務于自身短視頻平臺客戶，無法完全滿足不同短視頻平臺用戶的視頻創作需求。小影科技等專業第三方移動端視頻創作軟件和服務提供商更能理解用戶需求，擁有更強的競爭力。

作為全球較早進入移動端視頻創作軟件業務領域的企業，小影科技積累了豐富的運營經驗和全球化品牌口碑，產品用戶遍布全球200多個國家和地區，可以通過分析當地市場環境、發展階段及未來發展趨勢，實現最優策略的探索和執行落地，對開創更廣闊的市場機會和市場空間具有先發優勢，賦能視頻創作生態的繁榮發展。

小影科技 IPO

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