中恒集團2024年業績表現背后：資產質量優良 未來盈利空間可期

3月28日晚，中恒集團（600252）發布2024年年報顯示，營收利潤同比有所下滑，不過，造成公司虧損的主要原因是與商譽計提、投資損失等非經營性因素有關，來自公司主營業務經營的影響相對較小。同時，這份財報還透露出，公司資產質量優良，未來盈利空間可期。

未來盈利空間可期

短期業績調整背后，中恒集團未來利潤空間值得期待。根據財報顯示，中恒集團持有國海證券245,478,844股股票，2024年度該部分股票產生了超過2億元的浮盈。依據會計核算的謹慎性原則，這部分浮盈暫未在當期利潤表的投資收益項目中予以體現。

經營層面，公司多措并舉，實現多點開花，為未來業績向好發展增添更多可能性。2024年在醫院渠道之外的藥房、商超、電商等渠道擴張成效顯著，成為公司新增長引擎。并且繼續在研發端、產品端、市場端協同發力，為未來高質量成長夯實基礎。

資產質量優良，現金流充裕

相比利潤表而言，資產負債表更能綜合反映出公司多年來發展成果。在資產狀況方面，中恒集團持續保持穩健。

截至2024年末，公司賬上擁有貨幣資金規模達40.5億元，另外還有交易性金融資產0.9億元，加起來超過41億元。充裕的資金儲備，不僅為公司做大業務、做深研發夯實基礎，更為后續并入優秀項目鋪就通途，也是公司在今年繼續實施3-5億元大手筆回購并注銷的底氣所在，有效增強長期投資者持股信心。

即使是放在同行業中，中恒集團的資產穩健程度也十分突出。公司資產負債率僅為31.55%，遠低于行業平均水平，為醫藥行業資產負債率優秀值；流動比率達2.35，營業現金比率為21.02%，具備強勁的短期償債能力。系列數據表明中恒集團在債務管理上較為審慎，財務風險極低。有助于提升公司信用評級，降低融資成本，為未來的大規模資金運作提供了有力支撐。

三大業務板塊表現可圈可點

經營層面，中恒集團2024年的表現可圈可點，醫藥板塊院內、院外兩大渠道雙管齊下；健康食品、日化美妝產業持續發展。

醫藥板塊方面，在傳統院內業務上，中恒集團力求穩住基本盤。以拳頭產品血栓通的市場表現來看，2024年成功中標執行集采的22個省份，并在2024年12月公布的全國中成藥采購聯盟集中帶量采購（首批擴圍續接）中成功續標，于年內完成開發空白醫療機構281家，進一步鞏固市場地位。院外渠道擴張成果顯著，中華跌打丸純銷型配送商業已優化至484家，跌打丸銷售收入同比增長96.12%。復方蛤蚧口服液通過互聯網新營銷模式快速引爆，銷售收入同比增長237.80%。

健康食品方面，全渠道覆蓋驅動市場擴張。線下市場覆蓋益豐、老百姓等頭部連鎖約6000家中型藥店、永輝等商超近1300家門店，藥線渠道銷售收入同比增長81.85%；零食渠道頭部連鎖銷量同比增長60.2%。

日化美妝方面，實現對外營業收入同比增長27.04%。線下市場覆蓋超千家KA門店，線上全渠道銷售成為新的增長引擎，天貓自營成交額同比增長超98.9%；拓展京東自營與京東慧采，整體成交金額同比增長625%；多款牙膏產品入選天貓牙膏銷售榜前三。

三端協同發力筑牢成長根基

著眼未來發展新征程，中恒集團緊握研發、產品、市場三條主線，協同發力，多點突破。

研發端，公司2024年研發投入近1.48億元，研發投入總額占營業收入6.51%；近五年累計投入研發金額超7億元，處于醫藥工業行業良好水平之上。公司積極加速“產學研用”融合，年內新增3個省級科研平臺，共擁有省部級以上科研平臺21個。新增有效發明專利4項、實用新型專利2項。發布《注射用血栓通（凍干）臨床應用專家共識》。推動三七花、三七莖葉、三七須根在廣西獲得批準用于食品生產。

在產品端，中恒集團是中國醫藥制造業百強企業，是中國天然藥物的創新開拓者、中藥現代化的領導企業之一，旗下有“中華”“雙錢”“田七”“晨鐘”“卡納琳”“萊美舒”等高知名度品牌。并且擁有豐富的產品批文。如梧州制藥擁有14大類劑型217個品種，299個藥品生產批準文號，9個原料藥登記號。新增5個創新藥立項，引進“三芪顆?！?，研制成功后，公司將成功切入市場廣闊的慢性腎病領域。數據顯示，2023年中國慢性腎小球腎炎治療藥物銷售額已超36.28億元。同時，在健康消費和日化美妝板塊，新品已投產上市51個。持續的新品注入，使得產品矩陣日益多元且豐富，為公司進一步擴張市場版圖筑牢根基，未來發展值得期待。

在市場端，中恒集團攜手多家醫藥領域標桿企業，實現強強聯合。

公司與華潤三九進一步深化合作。999止咳藥家族中的三蛇膽川貝膏是由中恒集團旗下梧州制藥生產、華潤三九成功營銷的典型案例。公司將進一步推廣創新模式，就推動技術協同與品牌聯動展開深入探討，進一步釋放合作優勢。

為加快出海步伐，中恒集團在去年9月與復星醫藥、南寧產投統一公司達成戰略合作，開展東盟國家的成熟藥產品出海貿易，搏擊更加廣闊的海外市場。

綜合來看，中恒集團正穩步筑牢成長根基，為長遠發展鋪就堅實道路。