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無錫帝科股份擬IPO：產能利用率連續下滑欲募資擴產或涉嫌虛假宣傳

2019/10/29 20:21:03 挖貝網李矛

近日，無錫帝科電子材料股份有限公司更新招股說明書。招股書顯示，帝科股份擬公開發行股票總數不超過2500萬股，募集資金4.58億元，用于年產500噸正面銀漿搬遷及擴能建設等項目。

挖貝網發現，該公司產能利用率連續下滑，今年上半年利用率為83.71%。另外，該公司在宣傳客戶方面涉嫌虛假宣傳。

產能利用率連續下滑

帝科股份主要從事新型電子漿料等電子材料的研發、生產和銷售，可廣泛應用于新能源、半導體、顯示照明等行業。目前，公司主要產品是晶硅太陽能電池正面銀漿。

帝科股份本次募資4.58億元主要是用于年產500噸正面銀漿搬遷及擴能建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金等。其中，搬遷和擴產將耗資2.66億元、研發中心建設耗資1.96億元、5000萬元用于補充流動資金。

急于擴產的帝科股份真的需要大興土木嗎？從該公司產能利用率來看，已經連續2年下滑，從2017年的95.49%下滑到今年上半年的83.71%。而該公司募資主要用途是在宜興經濟開發區購置土地自建生產廠房，新建廠房15000平方米、辦公用房3000平方米。本項目將搬遷正面銀漿年產能244.8噸，并新增年產能255.2噸，從而實現年產500噸正面銀漿的生產能力。新增255噸產能遠超過其去年一年的銷量。

產能好擴，消化能力增加不易。為了促進銷量，帝科股份的正面銀漿價格持續下滑，從2016年5033.93元/kg，下滑至今年上半年的3932.38元/kg。

對于產能消化，帝科股份在招股書中也進行風險提示，公司募集資金投資項目建成達產后，正面銀漿產品的產能將得到大幅提升。2018年5月底光伏新政的實施導致光伏行業短期內受到一定影響，正面銀漿的市場需求有所下降；而2019年初頒發的《關于積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》鼓勵平價上網項目和低價上網項目獲得合理收益補償，將平穩推進平價上網的實現，促進產業鏈健康、持續發展。

或涉嫌虛假宣傳

從去年和今年上半年業績報告看，晶硅太陽能電池正面銀漿基本是唯一產品。2016年至2018年，公司全部收入都來自正面銀漿，今年上半年正面銀漿的收入占公司總營收99.99%。

至少到目前為止，可以說正面銀漿就是帝科股份的一切。帝科股份在招股書中表示，經過多年發展，以公司為代表的國內正銀企業打破了國內正銀市場主要依賴杜邦、賀利氏、三星SDI等國際巨頭的局面。公司已經成為通威太陽能、無錫尚德、天合光能、英利能源、中利集團等光伏產業知名企業的重要供應商。

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帝科股份真的成為了通威太陽能、中利集團等企業的重要供應商？

挖貝網通過查閱通威太陽能的母公司通威股份（600438）、中利集團（002309）2018年年報發現，帝科股份并不在該公司前5大供應商中。

中利集團在2018年年報雖然沒有標注前5大供應商具體名字，但該公司與第五大供應商的采銷金額為3.39億元，而帝科股份對中利集團當年銷售額僅為3645萬元。

通威股份在去年年報中披露，從前五名供應商采購金額合計為60.8億元，從這可以分析出，第五名的采購金額應該在10億元左右。而帝科股份當年的采購金額僅為2.29億元。

4.3.png

通威太陽能、中利集團對于帝科股份來說，肯定是重要客戶。但對于通威太陽能、中利集團這樣體量的公司來說，未進入前5名供應商的帝科股份，會是他們重要供應商嗎？

帝科股份 IPO 虛假宣傳

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