戰略規避調控加速投入整合 商業地產并購“升溫”

　　12月7日，世茂股份（600823）大股東世茂集團宣布，將與上海知名商業地產運營商弘基企業機構展開深度戰略合作。業內人士認為，作為世茂集團商業地產領域的主要運作平臺，世茂股份將成為本次合作的最終受益方。

　　不僅僅世茂股份，上海復地（2337.HK）、天宸股份（600620）等知名房地產上市公司及其控股股東也紛紛加大對商業地產領域的投入和整合。分析人士認為，近年來國家對商業地產開發持鼓勵態度，直接導致了商業地產領域爆出更多的整合新聞。

　　商業地產爭奪戰

　　“與弘基的合作，對世茂非常重要。”世茂股份董事總經理管紅艷介紹，世茂股份正處于高速發展期，對商業地產各種業態都非常需要。根據雙方本次協議，弘基企業將參與到世茂集團商業地產領域的布局中。而事實上，世茂集團還在加大和其他商業品牌企業的戰略合作。“希望通過這樣的調整，世茂股份明年業績能有大幅增長。”世茂集團執行董事、常務副總裁許世壇說。

　　大動干戈的并非只有世茂一家。今年11月，上海復地收購證大房地產（0755.HK）6億股新股（占比例8.57%），成為其第二大股東。分析人士認為，復地看中的是證大在浦東擁有的商業中心、寫字樓及四星級酒店等商業地產項目，這些項目都位于浦東花木地區，而在上海市的未來規劃中，花木是上海的四大城市副中心之一。同在11月，天宸股份第一大股東、曾有上海“地產大王”稱號的仲盛集團，以6億元的價格收購了桐鄉皮革城，后者是一個大型商業地產項目。盡管仲盛高層稱暫無整體上市計劃，但業內人士普遍認為，仲盛將資產注入天宸股份從而實現整體上市是必然之舉。

　　“從當前頻繁發生的商業地產領域整合方式和資金流向來看，直接收購優質商業項目，或買下相應公司股權而獲得資源，仍然是當前商業地產整合的最主要方式。”一位不愿透露姓名的專家認為，“在中國做商業地產運營策劃的公司，依然欠缺專業能力，與優秀策劃運營公司合作，成為整合的第二種方式。第三種整合方式是和知名商業品牌商合作。”

　　調控預期加速整合

　　“首先被整合的是土地、沒有資金和專業能力的項目公司。下一步的整合目標就可能是哪些經營不善的大公司，甚至上市公司。”某知名地產上市公司高管認為，房地產業產業整合已經在商業地產領域縱深發展。“從此前收購土地儲備、開發住宅項目，走向收購商業地產項目，這是行業發展規律。而收購方已經從原來資金實力雄厚的外資基金，逐漸轉變為國內的上市公司，或即將上市的公司。”

　　“原來房地產企業不愿意做商業地產，現在是搶著做商業地產。”弘基企業機構董事長李永杰說，“一是企業戰略需要，資金實力雄厚，可以做商業地產，二也是對未來的預期。”

　　房價居高不下，政府壓力逐漸加大，更嚴厲的宏觀調控措施將出臺，已經逐漸成為業界共識。而近年來對房地產業調控，主要集中在住宅領域，商業地產都不在調控之列，國家對商業地產開發持鼓勵態度，這直接刺激了一批上市公司及其控股股東向商業地產傾注更多心血。

　　有分析人士認為，現階段商業地產領域的整合還僅僅發生在產業層面，在公司層面涉及不多。如果產業整合繼續發展，必將催生商業地產公司之間的并購行為。此前，世茂集團董事局主席許榮茂曾在香港透露，世茂集團有意收購中小房地產企業。