浙商創投建10億元風投基金 本土VC發展提速

    12月18日消息，今天上午浙江浙商創業投資股份有限公司在杭州正式揭牌并宣布首筆1500萬元人民幣投資北京科華微電子材料有限公司。浙商創投目前注冊資本2.9億元，首期管理基金規模為10億元。

    2007年以來各地浙商創投之類公司的陸續成立的情況反映以人民幣基金為主的本土創業投資公司加速發展的趨勢。

    12家民營企業和浙商籌資10億元

    浙商創投采用基金化管理的股份制企業模式組建，其創始股東包括喜臨門集團、傳化集團、紅石梁集團等12家浙江知名企業和浙商。浙江傳化集團董事長徐冠巨出任該公司榮譽主席，省私營（民營）企業協會副會長、喜臨門集團董事長陳阿裕出任董事局主席。

    浙江是中國民營經濟最活躍的地區之一，近幾年吸引了大量國內外風險投資機構和金融機構，僅2006年就有倫敦證券交易所、世界銀行、亞洲開發銀行、英國渣打銀行、中國中小企業成長基金等至少5家海外風險投資機構進入該地區。

    另外，浙江擁有非常雄厚的民營資本，全國500強企業中，有200家是浙江企業；中國民營企業競爭力50強中，也有一半以上是浙江企業。

    浙商創投總裁陳越孟對新浪科技表示，浙商創投會在新材料、新能源、環保、生物醫藥、光機電制造、IT、金融等行業尋找有自己核心競爭力的成長型企業進行股權投資，目前已經有不少項目正在考察洽談之中。

    浙商創投投資的第一家企業——北京科華微電子材料有限公司，是一家具有自主知識產權與品牌的高科技企業，為中國的半導體工業、液晶顯示器生產廠提供可替代進口產品的高質量國產光刻膠與配套試劑產品。

    本土創投公司四種類型和優劣勢

    2004年以來，大量的海外風險投資基金進入中國，不但帶來了大量的資金，也客觀上實現了對本土企業和企業家進行市場化風險投資基金運營管理的啟蒙教育，期間很多本土創投公司也紛紛成立加入風險投資的行列。

    浙商創投就是在浙江省私營（民營）企業協會牽線協調下應運而生的。

    除了浙江之外，浙商創投類型的公司在江蘇、深圳、湖南等地也都已有成立，管理資金也都在數億元的規模。該類創投公司市場化程度相對較高，發現本地項目的能力強，但也面臨著市場化投資經驗不足、對項目后期發展管理支持乏力和人才隊伍相對薄弱等問題。

    對于浙商創投，他們引進了美國凱雷投資和加拿大貝祥投資集團（主要做投資銀行業務）。浙商創投總裁陳越孟告訴新浪科技，與國際資本牽手將有利于在項目、資金、人才、信息等方面展開深層次的溝通，甚至聯合投資，發揮各自的優勢。

    對該類的公司，綠橋資本創始人、主管合伙人蘇紹文稱，它們由于并非是合伙制企業，需要按照公司的形式繳稅，即除了交納企業所得稅之外，股東分紅后還要繳納個人所得稅。而合伙企業類型的創投公司則只需要合伙人繳納個人所得稅。

    另外，除了類似浙商創投由民營企業和企業家出資組建的風險投資基金外，本土創投公司中第二類公司是政府主導型的高新創業投資公司。

    該類投資公司是在國家信產部、科技部和財政部等部委的指導下，一般由各省財政廳和科技廳具體組織成立。但這些公司更多的是承擔地方政府支持本地高新企業發展的任務，市場化運營程度不高，投資行業和地域也往往受限。

    這類投資公司一般在各省都有，但可能名稱并不一樣。比如湖南，就叫做湖南高新創業投資公司。

    第三類本土創業投資公司，也是市場化程度相對最高、最有效率的組織形式，即由本土自然人團隊以合伙企業制組建，管理人民幣基金。這種形式也是美國老牌風險投資基金

    如KPCB、紅杉資本、凱雷投資等運作的最主要形式?；鸷匣锶朔譃橛邢藓匣锶耍↙P，limited Partner）也是風險投資的出資人、以有限出資承擔有限責任，和普通合伙人（GP，General Partner），也可能是風險投資基金的出資人之一，承擔無限連帶責任。

    現在國內真正意義上的這類即是人民幣基金又是合伙制的本土創業投資公司并不多，有一些但也并沒有特別突出的投資案例。國內的聯想投資與該類企業類似，但其主要資金來著聯想控股，也非自然人股東和其它私募基金。

    最后一類投資公司，是國內券商所成立的直接投資部和創業投資公司。如中金國際直接投資部、中信資本、光大高新創業投資公司等。這些都是具有投行券商背景的投資公司，由于受到2003年證監會券商不準做直接投資業務禁令的影響，直接投資業務一度停滯，今年券商直投重新破冰，這些公司直接投資部先后成立。

    這些風險投資公司基本上全是人民幣基金，更多的做成長期和Pro-IPO的項目，對項目和產業具有很強的判斷能力，并能整合自身資源幫助項目成長。但也其發展面臨著高層次人才投資人才缺乏的瓶頸。

    綠橋資本蘇紹文認為，本土創投公司的發展剛剛開始，各種形式的公司和基金會經歷一段的發展去不斷的發現問題并逐步的調整自己的形式和策略，以達到資金、人才、市場和組織形式的最優配置，“但這需要一定的時間。”

    市場和政策利好推進本土創投公司加速發展

    雖然發展中還存在諸多問題，但可以看出以人民幣基金為主的本土創業投資公司正迎來發展的良機。除了中國經濟的穩步快速增長所帶來的投資機遇外，在政策層，對本土創投公司利好的消息也不斷。

    首先是，2006年9月份，商務部、發改委和外管局等部委聯合發布的年“10號文”，基本上封堵住了美元基金的投資的公司在海外上市，限制了美元基金的海外退出，也勢必影響美元基金的投資。

    其次是，2007年6月《中華人民共和國合伙企業法》的正式實施，為國內風險投資公司的設立提供了法律上的保證，明確了合伙人的責權利，是本土風險投資公司發展重要基石。

    最后就是，即將推出的深圳創業板市場，這將為本土風險投資公司的退出提供有效的資本市場途徑。

    蘇紹文認為，人民幣基金的發展勢不可擋，國內證券市場的制度逐步完善和國內經濟的持續發展將為本土創業投資公司發展提供雙重動力。（臧中堂）