GGV管理合伙人符績勛：風投并不是“瘋投”

    2005年百度的成功上市是符績勛投資事業的巔峰之作。

    符績勛曾表示：“風險投資注定和泡沫共舞。我承認真正能實現IPO的企業創投成功案例，在整個創投領域的概率并不高，但GGV不是為了和別人比誰的創投項目更多，而是以退出項目數量與金額論英雄。”

    2000年前互聯網潮起時，大批VC涌向中國，2000年后，許多都潮退般消失地無影無蹤。留下來的符績勛，在堅守五年后，終于迎來了百度上市的豐收。

    眾里尋“百度”

    2000年4、5月份的時候，德豐杰中的創始合伙人John H.N.Fisher通過Scott Walchek了解到當時處在網絡熱潮的一家名為“百度” 的企業，并且很快對這家專注于搜索技術的公司有了興趣。

    由于當時DFJ ePlanet Ventures在新加坡的董事Finian Tan以及在中國香港的董事David Williams都不會講中文，因此對百度進行盡職調查的工作就主要由剛剛離開新加坡國家科技局加入DFJ ePlanet Ventures不久的符績勛來完成。通過此次投資，DFJ順利成為了百度的單一最大股東。

    今日，百度的股價已飆升到350美元左右，據此，德豐杰在百度上的回報超百倍，標桿式回報彌補了德豐杰在多個項目上的失敗。符績勛表示，當初之所以如此迅速地決定投資百度，主要是看好百度的兩位創始人以及他們達到的技術水平。

    當時，百度的模式還比較單一，僅僅是定位于給新浪、搜狐、263等大型門戶網站提供搜索引擎服務。從中收取服務費和分成費用。這和美國搜索引擎公司Inktomi的商業模式非常類似，在德豐杰ePlanet投資百度之前，Inktomi在納斯達克股票市值已經躥到130億美元。今日回首，符績勛表示，“坦率地來說，在如何實現巨大的潛在市場價值方面，我們當時是冒了很大風險的。”

    2000年4月開始開始，高科技泡沫破滅,全球股市狂瀉。4月是美國納斯達克指數暴跌的一月，從5084點狂瀉至1300多點，這也成為美國網絡泡沫破滅的開始，納斯達克指數的暴跌軌跡書寫了互聯網投資從狂熱回歸理性的歷史，大批風險資金望風而逃。而VC的迅速退卻，又進一步將互聯網推向艱難困苦的境地。

    尤其是在中國，網絡概念這一原先受到VC追捧的寵兒，2000年瘋狂賭博之后，轉眼間被棄之如敝屣。

    “當所有人都在拋的時候，你如何做到保持理性判斷，抵抗住各種強大的壓力，是相當考驗人心理素質的。”符績勛表示，在德豐杰從2000年到2003年期間，主要負責中國和韓國的投資，這段時間里做了12個項目。2001年時，有三個項目投資大幅縮水，于是選擇退出了兩個，還有一個作了并購。百度和空中網也在經歷了多年的等待后，最終迎來了豐收的喜悅。

    技術領跑

    符績勛給人的印象屬于溫和派，健談，待人隨和客氣。他的投資風格也偏向于穩健。百度是符績勛在德豐杰投的第一個項目，由此確立了自己在風險投資領域的江湖地位。然而，符績勛童年時的夢想卻并不是成為一個周游于各個城市的風險投資家，而是希望成為一名科學家。

    為了實現成為科學家的夢想，他先后就讀于新加坡英華中學和國家初級學院，并以一等榮譽學位畢業于新加坡國立大學的機械工程系，之后獲得新加坡國立大學商學院科技管理學碩士學位。畢業后，他加入惠普公司，擔任研發工程師和項目負責人。

     符績勛周圍許多朋友在那里從事風投工作，他也開始對風投事業產生了濃厚興趣。1996年符績勛加入新加坡國家科技局，從那時起開始正式接觸風險投資。“我喜歡分析判斷，從戰略性的角度看待問題，所以對風險投資產生了強烈的興趣。”符績勛表示，“投資在很大程度上都要取決于投資者的戰略視角，不僅要考慮宏觀市場，還要細看微觀行業，更要判斷管理團隊的強弱。”

    符績勛轉入金融與投資部投資組后，主要負責投放風險基金及協助早期創業階段的科技公司。2000年初，擁有六億美元資金的德豐杰環球基金成立，符績勛得以較早地加入進來。

    情定GGV

    2005年，在德杰豐曾成功協助百度登陸納斯達克、龍旗（Longcheer）新加坡上市的符績勛，離開了老東家跳到新成立不久的GGV。“主要是意氣相投的合作伙伴和GGV更加人性化的激勵機制使我最終作出這個決定。”談到當初的抉擇，符績勛坦言當時也頗費思量。

    GGV投資專注于美國和亞洲地區擴展階段企業，管理著10億美元風險資金。前兩期資金規模分別為1.6億和2.4億美元。

    GGV第一期基金在2000年到2004年之間投資完畢，已經實現十幾個公司的退出，其中包括阿里巴巴?，FGGV仍然持有阿里巴巴公司的股份。GGV的合伙人，都有一個明顯的特征，具備相當的技術背景，這決定了TMT成為GGV最有優勢的領域。

    符績勛表示，GGV中許多成員的背景，強項都在TMT，“我們是在有節奏、有步伐的選擇項目。”通常GGV一年的投資項目控制在8到10個，其中1到2個項目要守候3到5年。重慶超力高科、榮慶物流、新興崛起的web2.0巨頭中國博客網、以及中國網絡圖片供應大戶全景圖片，都是符績勛加入GGV后投下的潛力股。

    2008年4月，GGV再次聯合IDG等風投向土豆網進行了金額為5,700萬美元的第四輪注資。而此時的土豆網正處于廣電總局對視頻行業監管政策趨嚴的風口浪尖，越來越多的網絡涉黃事件也將視頻分享類網站推倒了政府嚴厲監管的潮頭。

    對此，符績勛表示，“作企業是個很苦的過程，要經歷起起落落，如何經受住壓力和考驗，創業團隊的執行力和決斷力是相當關鍵的因素，因為市場好的時候，人的因素往往被掩蓋”，此次巨額注資，以行動顯示了GGV對土豆網發展前景及其管理團隊的信心。

    隨著中國消費經濟的持續增長，GGV在中國的投資領域也逐步擴大到傳統行業。“中國經濟的內需旺盛將誕生一批新興傳統行業的新力量。它們立足在傳統消費需求領域，卻用網絡整合資源，誕生一套新的可持續盈利模式。我相信中國有錢人越來越多，生活越來越時尚，這批新興傳統行業企業的春天就要來臨。”符績勛表示。