如何引入戰略投資者

    如何引入戰略投資者

    引進戰略投資

    學會博弈

    大成律師事務所高級合伙人、北京律協風險投資委員會主任呂良彪：在佛山，不僅僅有大量的企業需要引進戰略投資者，我們更有好的資本要走向全國各地乃至全球，因此，擺在我們面前的不僅是一個引入的問題，還要面臨一個作為戰略投資人走出去的問題。

    我要給大家一些提示：第一，要認清你的合作者，戰略投資者和企業存在一種投資戰略上的潛在沖突，也就是雙方都想實現自身利益最大化，那么在這個引入過程中，就要在辨別真假的前提下，根據自身的需要選擇投資者。第二，要理順正常的融資程序，在這個過程中，要弄清楚是先對企業進行股改后再融資，還是引入戰略投資者之后再共同建立一個股份制公司。第三，端正融資目的，有虛假的投資人，也有不良的企業，他們企圖把別人的資金吸引過來之后把它變成為實現自身利益最大化的工具，這種企業的結果只能是作繭自縛。

    投資戰之后雙方又進入了并購戰，第四點提示就是務必重視股權結構和收益的分配機制，否則企業經營再好到頭來也是為他人做嫁衣。第五是公司章程務必要科學設置。雙方出矛盾了，要打仗了，怎么去解決投資爭議？如何在投資爭議中最大限度的維護自身的合法權益？特別提示之六是法律戰，一定要選擇有利于自身的糾紛解決管轄地和使用的法律。特別提示之七是輿論戰，無論是投資人和企業都要利用媒體造勢來維護自身的合法權益，同時面對媒體泡沫的時候一定要理性，要沉得住氣，一定不要自亂陣腳。在達能娃哈哈之爭中，達能就調動了幾乎全國的媒體鼓吹民族的契約精神，對宗慶后形成了強大的輿論壓力。第八點提示是任何投資者都要加強本土化戰略，要善于借助當地的資源解決問題。第九點提示就是對企業家的提示，往往解決一個糾紛最為有效的方式就是對企業家本人采取 “定點清除”，例如把宗慶后干掉了娃哈哈就完蛋了，在這方面最容易下手的點就是商業賄賂和稅收，還有一點最要命的就是涉及國有資產和公共資產的問題，達能對宗慶后首先的指責就是侵吞國有資產，造成國有資產的巨額流失。

    關于戰略投資，給大家幾點建議：第一點是要有信心求共贏，不要認為企業要融資就在投資者面前低人一等，引資投資是雙向的，是平等的，目前投融資態勢是兩個相對過剩，一是相對過剩的資金追逐相對有限的有價值項目，二是眾多的企業追逐有限的資本供給，所以關鍵在自身的實力，這個項目怎么樣，這個資金的質量怎么樣。第二是要重專業懂法律，法律是一個社會和企業運行最安全最高效最低成本和最低風險的保障，雙方利益的調和都離不開這種規則，評估可行性研究、股權安排等問題都越來越專業，因此要請專業的人才能做專業的事。

    引入戰略投資者

    要做到知己知彼

    維迪阿國際金融（控股）有限公司執行董事龍躍林：企業考慮的融資對象主要有兩種，金融投資者和戰略投資者。前者以獲得財務或金融上的回報為投資目的，后者則除了希望在財務上的回報外，還可能另有所圖，例如它或許看上了該企業的新產品新技術、消費渠道或者是企業的團隊，而這些不可能或者不容易通過其他渠道獲得，所以希望通過投資鞏固在這些方面的控制。

    作為民營企業，尤其是準備上市的民營企業，戰略投資者進入的意義在于，除了得到資金的支持外，還能夠改善股權結構，幫助企業提高管理水平和技術水平，為企業順利上市打下良好的基礎。而引入戰略投資者也有負面影響，主要是對控股的影響，戰略投資者進來后會控制一部分股權，如果被投資公司本來股權就很分散的話，引進戰略投資者之后大股東很容易喪失控制權。

    那么，應該怎樣選擇戰略投資者呢？這就要求企業能夠知己知彼。所謂知己就是，引進戰略投資者之前要非常清楚企業的戰略是什么，自己需要的是什么，是需要資金還是其他方面。聯姻是否對兩家都有幫助，在這一點上很多企業家沒有搞清楚。同時還要做到知彼，要搞清楚準備引入的戰略投資者是一個什么目的，是否符合自身的需要。很多民營企業家將自己的企業在本行業經營得非常好，但是在引入戰略投資者方面沒有什么經驗，因此建議企業在準備引入戰略投資者時，要先引入財務顧問公司或者投資銀行，幫助企業制定戰略，為企業提供幫助。