馬明哲青睞實業 平安保險“空降”云南白藥

　　一周前因重大事項停牌的云南白藥(000538)終于揭開重組“神秘面紗”，在云藥重組擱置4年之后，中國平安(601318)以新的“空降兵”的身份正式浮出水面。

　　云南白藥昨日公告稱，擬向中國平安人壽保險股份有限公司定向發行不超過公司10%股份的股票。資金擬用于進軍藥妝以及健康產品產業。

　　此次定向增發完成后，中國平安將持有不超過云南白藥10%的股份，云藥將繼續停牌至12日公告董事會決議為止。云南白藥昨日沒有公布定向增發價格。

　　馬明哲青睞實業

    對云南白藥的入主可能是馬明哲實業路線的一部分。從今年的數宗投資動向來看，都表現出了中國平安對于實業投資的興趣越發濃厚。除投資云南白藥外，今年3月平安集團還通過旗下平安信托購入河南許繼集團全部股權，從而間接控股上市公司許繼電氣(000400)，首次介入裝備業。

　　中國平安集團新聞發言人盛瑞生昨日表示，集團旗下平安人壽戰略投資云南白藥一事目前尚未簽署任何協議，僅處于洽談階段。云南白藥對平安人壽的定向增發價格、平安的具體投資項目均不便公布。

　　盛瑞生表示，從平安人壽的角度講，對制藥行業依然看好，云南白藥又是行業內的領先公司，作為平安人壽的資產匹配項目是合適的。

　　目前，云南白藥在約130家醫藥上市公司中，總資產規模28億，排名第25；年凈利潤3.36億，位列第9。

　　據招商證券分析師李陽估算，按照云南白藥總股本約4.8億，停牌前價格33.53元粗略估算，云南白藥此次引入中國平安為戰略投資者可能募集資金約16億元。

　　云藥融資或為“藥妝”新品

    事實上，從2004年開始，云南省國資委就開始籌措為云南白藥引進戰略投資者。后東盛和國藥集團以持有云藥50%的股份入主，后在一年半之后，云藥集團主動提出解約，國藥工業公司徹底退出。此后，云藥集團戰略重組的計劃就此擱置。

　　而這一次，云藥謹慎得多。分析人士認為，出讓10%的股權是面臨產能不足問題的云南白藥為下一步擴充產能而進行的戰略部署。

　　此前云南白藥董秘尹品耀曾對媒體表示，此次募集資金的用途，將用于擴充產能以及新產品的開發。業內猜測“新產品”很可能就是云藥即將上馬的藥妝產品項目。據了解，新廠區建設被認為是解決云南白藥產能不足的最有效方法，而解決新廠區建設帶來的資金缺口是當務之急。

　　廣發證券醫藥分析師葛崢表示，目前云南白藥的藥品收入仍占該公司70%以上的份額，但旗下包括牙膏在內的健康事業部是其未來重點發展的部門之一。“一些依托其中藥背景下開發的面膜、沐浴露、洗發水等產品已經在內部試用或立項”。

　　國泰君安在分析報告中也指出，從戰略上看，云南白藥將繼續深化“藥妝+藥品”路線，即未來可能出現藥妝類子品牌。不過，也有未經證實的消息稱，該筆融資可能用于投資房地產項目。