股市震蕩 居民儲蓄加速“回流”銀行

　　中國人民銀行昨天公布了７月份金融運行數據。專家認為，總體而言，7月份貨幣信貸數據表現平穩，這也顯示出中國經濟、金融總體運營狀況平穩。然而，M1連續回落，則表明經營性、交易性貨幣需求下降。同時，受房地產下跌、股市震蕩等影響，居民資金持續向儲蓄存款“回流”。

　　數據符合預期

　　對于7月份的貨幣信貸運行數據，申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇昨日在接受本報記者采訪時表示：“并沒有特別超過預期的數據出現。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示，總體而言，7月份貨幣信貸數據反映出中國經濟、金融總體運營狀況平穩，都在宏觀調控預期目標之內。“從貨幣信貸總量的角度而言，這也表明經濟運行仍處于比較好的環境中，而推高通脹的隱患也在降低。”郭田勇說。

　　7月份，狹義貨幣供應量（M1）余額為15.5萬億元，同比增長13.96％，增幅比上年末低7.09個百分點，比上月末低0.23個百分點。李慧勇表示，M1代表居民和企業的交易性貨幣需求，其中企業占據較大比重。M1數據略有回落，表明企業在交易、生產經營方面的意愿出現下降。

　　郭田勇也表示，M1增幅持續下降，表明在目前宏觀調控政策下，出現了企業投資需求不足的情況。從微觀層面而言，這表明企業的經營性、交易性活動的意愿并不旺盛。“這就提醒我們，需要防止微觀經營主體對未來經濟發展的悲觀情緒出現。”郭田勇說。

　　居民儲蓄加速“回流”

　　7月份貨幣信貸數據也透露出另一信息：居民資金正逐步向儲蓄存款“回流”。7月末，金融機構本外幣各項存款余額為45.53萬億元，同比增長18.79％。金融機構人民幣各項存款余額為44.37萬億元，同比增長19.6％，比上月末高0.75個百分點。其中，居民戶存款增加2465億元，同比多增2556億元。

　　李慧勇表示，自今年年初以來，居民儲蓄存款就出現增長趨勢。“經我們推算，7月居民儲蓄存款上升約16％，比上月快了1.3個百分點。”李慧勇說。“居民投資方向主要包括房地產、股票和債券等，在其他投資收益率下降的情況下，居民資金出現“回流”、轉至較為安全且收益率高的銀行儲蓄也是很自然的。”

　　交通銀行研究部連平表示，受居民收入增長、股市震蕩的雙重影響，居民戶儲蓄資金持續回流。同期非金融性公司存款減少55億元，這主要是因為商業銀行6月份大幅吸收臨時性存款以完成半年度目標，而7月份臨時性存款有所下降所致。

　　石磊也指出，7月份居民戶貸款同比少增值得關注。數據顯示，截至7月末居民戶貸款增加490億元，同比少增613億元。“這主要受房地產市場價格因素影響。”在房地產市場前景不明朗的背景下，居民購房意愿持續減弱，而房地產市場將會給很多行業帶來影響。石磊表示，受美國次貸危機影響，今年以來外需呈放緩趨勢，目前來看，內需也逐漸趨于疲弱，因此下一步宏觀調控應重點刺激內需，其中“價格體系的調整首當其沖，尤其是電價的調整，在奧運之后就應該馬上進行。”

　　銀行放貸出現反彈

　　在貸款方面，7月末人民幣各項貸款余額為29萬億元，同比增長14.58％，增幅比上年末低1.52個百分點，比上月末高0.46個百分點。李慧勇分析說，今年商業銀行信貸額度按季度調控，本著“早放早受益”的原則，在第三季度的第一個月份，銀行放貸規模出現了反彈。

　　近期，央行也調增了國有商業銀行、地方性商業銀行的信貸規模。連平表示，商業銀行獲準增加信貸額度、人民幣兌美元匯率連日走低，總體從緊的貨幣政策進行了局部性、“結構性”微調。然而，“新增信貸額度被要求用于對小企業的貸款投放，但出于對小企業生存能力的擔憂，銀行對其放貸十分謹慎，估計新增額度的落實有不小的難度”。

　　“在貸款總體增幅下降的情況下，企業必然面臨資金瓶頸。繼續保持貨幣信貸總量平穩很重要，但在貨幣政策微調的情況下，我們要把新增信貸投向需要融資、也符合國家經濟結構調控的企業。比如，中小企業、農業類企業、以及四川災區重建項目等。”郭田勇說。

　　郭田勇還說，在保持貨幣信貸總量穩定增長的前提下，如何對經濟政策結構進行調整，這是貨幣政策調整面臨的問題。