中國建筑5日上會 或成08年A股市場最大規模IPO

　　日前，中國建筑股份有限公司（下稱“中國建筑”）披露招股書，并將于今日上會。據了解，此次中國建筑總計發行120億股，預計融資規模超過400億元，或將成為2008年以來A股市場最大規模的IPO。

　公開數據顯示，中國建筑以建筑和房地產為核心，橫跨國內和國際市場的國內最大建筑綜合企業集團，同時也是世界最大的住宅工程制造商。

　據了解，中國建筑2007年度營業收入1683億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為49.2億元，根據2007年12月31日經審計的合并報表中歸屬母公司股東的權益除以發行前總股本計算，發行前每股凈資產為0.71元。自新會計準則正式實施以來，合并報表上每股凈資產低于1元的案例在A股發行市場上并不少見，去年11月以來發行的兩只大盤股中國中鐵和中國鐵建，發行前每股凈資產分別為0.65元和0.62元。業內人士指出，中國建筑等公司合并報表上的每股凈資產低于1元是由于新會計準則對資產評估增值的會計處理方式導致的，其真實價值可能遠高于賬面值。

　根據披露，中國建筑持有中國海外（00688，HK）和中國建筑香港（下稱中建香港）兩家香港紅籌上市公司的股權。截至2007年12月31日，中國海外的市值約1,248億港元，中建香港市值約75億港元，分別乘以中國建筑的持股比例，即1,248億×52%+75億×62%=695.7億港元。由此推算，兩家上市公司的股權隱含在中國建筑發行前每股股票中的價值是695.7億港元/180億股=3.87港元/股。在此基礎上，再加上占中國建筑營業收入90%以上的8個工程局、7個設計院以及中建國際等非上市子公司的價值，中國建筑每股價值將數倍于母公司報表上的每股凈資產1.48元，更遠遠超過合并報表上的每股凈資產0.71元。