瑞士旅游集團CFO解密 收購易網通意在廣之旅

　　上午八點抵達廣州，晚上八點飛離廣州。世界旅游業五強之一的瑞士KUONI集團首席財務官 Max E. Katz 和執行副總裁Reto Wilhelm 6月23日的中國之行非常匆忙。

　　盡管如此，Katz還是抽出一小時的時間接受專訪。

　　他很清楚，在宣布以530萬英鎊(約5996萬人民幣)收購華南地區著名在線旅行社服務商易網通(AIM：ETC)31.8%的權益之后，KUONI的外資性質兼中國旅游運營商的最大單一股東的雙重身份難以平息來自各方的質疑。

　　Katz忙于在全球收購資產，因此盡管中國媒體紛紛要求了解此項收購的詳情，KUONI卻無暇顧及媒體探究的心情，在Katz出差中國間隙，約訪本報記者做首度正面回應。

　　閃電接盤

　　6月3日，KUONI集團宣布收購華南地區著名的在線旅行社服務商——易網通31.8%的股份，一躍成為后者最大單一股東。

　　此事引起媒體強烈關注，原因在于外資成為中國大型旅游運營商的單一大股東還是首次。

　　KUONI(即瑞士旅游集團)總部位于瑞士蘇黎世，目前是歐洲前三大旅游綜合運營商之一，其在中高端度假旅游市場上處于行業領導者地位，門店覆蓋歐洲、亞洲、北美、非洲和澳洲在內的40個國家和地區。KUONI去年預訂量超過48億瑞士法郎。

　　易網通成立于2000年，目前是華南市場最大的綜合旅游服務商之一，擁有1400名員工，提供網上訂票、酒店服務、團體旅游和相關的旅游產品服務。2008年易網通的營業收入為17.4億人民幣。

　　此前，易網通CEO吳植輝已經向記者透露，雙方的接觸始于一年多前，那時KUONI就對易網通的業務和經營模式很感興趣，今年3月9日，美國對沖投資基金Gandhara宣布關閉旗下基金Gandhara Master Funds，后者正持有易網通31.8%的股權，KUONI便第一時間接洽Gandhara，雙方談妥價格遂將易網通大股東的身份接手過來。

　　Katz親自操刀此項收購。Katz向記者表示，盡管530萬英鎊的價格不菲，但他依然覺得物有所值。“KUONI對中國一直很有興趣，我們一直在看中國有什么好的公司。”Katz道，“易網通在廣東省有比較大的市場份額，今年6月份終于有這個機會讓我們購買了比較大的股份。”

　　按照Katz的解釋，KUONI一是看中易網通擁有的在線旅游交易平臺這個新興業態，KUONI認為這是旅游業的新興方向，它自己也在大舉投資在線旅游。KUONI集團今年年初確定的三年投資計劃中，加強電子分銷渠道是第一項內容。另一方面，易網通與南航之間的密切合作也為KUONI所稱許。2003年4月易網通旅行與南航合資成立南航易網通電子商務公司，國內率先開始從事航空電子客票的開發與銷售，是南方航空客票電子化的實施主體。這種合作程度恰是所有旅游公司所期盼的。

　　Katz輕描淡寫地提及了第三個合作因素“廣之旅”，他說“廣之旅的傳統零售是我們較為熟悉的一塊”。但正是因為廣之旅的獨特身份，此次收購才引發了全國旅游業者的關注。[page]

　　真實意圖

　　廣之旅是華南最大的旅行社，根據易網通2008年財報數據披露，廣之旅2008年營業收入達16.8億人民幣，是易網通旗下最掙錢的公司。

　　2006年8月，在廣州市政府的支持下，易網通成為廣之旅的重要股東，2007年4月易網通采取增資入股的方式，投入資金3000萬元，以1:1.4的溢價購入廣之旅2000萬股，持股占29%，成為第二大股東，后更增持股權至50.64%。

　　由于易網通已是廣之旅的控股股東，KUONI集團相當于借手易網通間接參股或控股廣之旅，而廣之旅擁有出境游資格，且該旅行社主要做中高端旅游，毛利率在10%左右，該數據在國內旅行社中已算頗高。

　　這樣一家優質的出入境旅行社為KUONI所控制，難怪引發國內旅游業的反彈。

　　按照中國有關法律規定，外資旅行社是不可以從事出境游業務的，廣之旅被KUONI集團間接控股后，實際上就成了外資旅行社，此后，廣之旅繼續擁有出境游經營資格就不合適了。據悉，有人已經向國家旅游管理局反映此事。

　　但Katz告訴記者，事實上KUONI擁有在中國經營國內游和入境游的牌照，但并未有效使用，與易網通合作后，可以利用廣之旅的資源，在中國市場做出更積極的舉動，共同開拓周邊旅游市場。

　　KUONI集團執行副總裁，也是全球休閑旅游業務總經理Reto Wilhelm向記者坦承，對KUONI來說，此次收購易網通是“非常重大的步驟”，KUONI發現易網通有很好的業務組合，如有在線預訂業務，有傳統旅游業務，有跟航空公司合作的業務，“這是360度了解中國消費者的好機會。”

　　KUONI不可能不在中國“有很大的運作”。Reto Wilhelm表示。

　　“條件允許的話，我們非常愿意增持易網通的股份。”Katz向記者透露，能否控股還要看易網通高層的意思。

　　“KUONI想利用易網通完善在華業務的布局和業務鏈條。我國在是否對外資社開放出境游業務上一直存在爭議，一旦開放，KUONI就可以迅速啟動中國內地客源市場線上線下相結合的業務模式。”廣東中旅集團新聞發言人王堅對記者分析道。