“口紅效應”凸顯 部分行業投資逆市升溫

　　從2008年下半年爆發全球經濟危機之后，全球股市持續低迷，導致全球創業投資迅速下滑。中國市場也同樣遭受波及，從2008年下半年到今年一季度，創業投資案例數下滑達到60-70%，季度投資金額也降低了50%以上。但是，從行業投資的方向來看，傳統行業投資下滑最為嚴重，而受“口紅效應”影響的產業卻依然一枝獨秀。經濟危機爆發以來，網絡游戲、傳媒、娛樂與休閑等行業的投資案例數非但沒有消減，反而卻有上升的趨勢。

　　所謂“口紅效應”，是指一種有趣的經濟現象，也叫“低價產品偏愛趨勢”。在美國，每當在經濟不景氣時，口紅的銷量反而會直線上升。經濟危機之下，消費者的購物心理和消費行為等都發生了變化，普通消費者個個都變成了砍價高手，經濟危機也使得如口紅這類的廉價化妝品和文化類的產品出現了大賣。20世紀30年代美國經濟大蕭條時期首次提出“口紅效應”經濟理論。

　　最近“口紅效應”的案例是，自6月24日美國大片《變形金剛2》全球放映開始，短短的5天內就創造了2億4000萬美元的票房，歷史上僅次于《蝙蝠俠：暗黑騎士》。在中國，《變形金剛2》也同樣創造了5天1.5億的票房。在全球經濟危機的背景下，取得如此成就，可以說“口紅效應”發揮了巨大的作用。

　　研究表明，“口紅效應”對廉價消費品和文化娛樂產品的影響最大。在互聯網大發展的狀況下，網絡游戲業、電子商務和電影、娛樂休閑業將受到較明顯的影響。人們在對購買大件商品，如房子、汽車和外出旅游的需求受到抑制之后，對于從網上購買廉價的商品和服務，同時希望獲得更多精神上的安慰。而這些正是創業投資正在追逐的方向。

　　一、“口紅效應”影響之電子商務

　　從2008年年中至今，電子商務，尤其是B2C電子商務在國內受到追捧，其中最具代表性的兩家公司是京東商城和凡客誠品。這兩家公司都是電子商城模式，力圖打造電器行業和男裝行業的互聯網渠道。京東商城2008年的銷售收入13.2億元，是上一年的4倍，今年的銷售目標是40億，雖然目前仍舊沒有盈利，但卻被認為是最具前景的電子商務公司。凡客誠品略有不同，雖然是低價的商務男裝，但是從2009年一季度起就有傳言已經盈利，也被認為是最具前景的公司之一。

　　目前，B2C電子商務是投資人追逐最熱門的行業，只要有好的團隊和好的產品，有一定的銷售規模，融資的難度不大。

　　二、“口紅效應”影響之網絡游戲

　　網絡游戲一直是中國最熱門，最容易賺錢的行業之一。在經濟危機的情況下，中國的網絡游戲行業非但沒有出現下滑，反而出現了行業的大幅增長，2008年中國網絡游戲運營商銷售收入規模超過了180億元人民幣，同比2007年增長53.2%。今年一季度，搜狐暢游公司逆市上市，為中國企業登陸納斯達克破冰。易觀國際分析顯示，2009年第1季度中國網絡游戲市場收入規模達55.14億元，環比增長達8.3%。

　　網絡游戲行業的增長主要靠用戶推動，隨著中國網民數突破3億大關，網絡游戲成為網民最常使用的網絡服務之一。由于網絡游戲對于用戶有著緩解精神壓力的作用，因此，也被稱為是“口紅效應”所能影響的新行業。從2008年6月份以來，網絡游戲方面的投資在TMT行業中最為活躍。[page]

　　網絡游戲從2004年開始就被認為出現泡沫，但是至今為止，網絡游戲行業卻是最賺錢的行業。清科分析，網絡游戲之所以如此受歡迎，是因為一方面網絡游戲有著非常清晰的盈利模式，包括因時間付費和道具付費等模式；另一方面網絡游戲的粘性較高，用戶不易流失；再一方面，網絡游戲平臺化的趨勢比較明顯；第四，是網絡游戲產品的創新較為豐富，可選擇的項目較多。

　　但是，網絡游戲企業融資同樣存在很高的門檻，主要是游戲產品的可玩性、經營團隊的開發經驗以及平臺渠道的豐富性。

　　三、“口紅效應”影響之傳媒娛樂業

　　《變形金剛2》的發行方這回樂開了眼，中影集團從這部影片的發行上至少獲利在5000萬元以上。也因此，被認為不會受到經濟危機影響的傳媒娛樂業，成為創業投資的香餑餑也就不足為奇了。美國權威機構研究表明，傳媒娛樂業的上下游企業在經濟危機中所受影響基本不大，是非常堅挺的行業。但是，一季度美國的報業卻出現了大規模的倒閉潮，分析稱，報業倒閉的一個重要原因是廣告主將有限的廣告費用大部分投向了網絡媒體。

　　2009年即將過半，在全球經濟蕭條的環境下，上半年中國電影逆勢飄紅，在主流院線上映的80多部影片贏得約23億元人民幣票房，持續6年高速增長，下半年也許仍將這個趨勢。中國電影行業投資機會巨大，但是因為電影業的特殊性，一次性投資大、回收期長、成功與否的風險較大，且對劇本的依賴性非常強，所以內容生產投融資一直不發達。但是，與電影業相關的上下游產業，卻正是進入的好時機，比如影片發行業、植入廣告商、院線廣告運營商、票務運營商以及電影副產品運營商。保利博納獲得二輪融資就意味著發行業被創業投資看好。

　　休閑娛樂方面，動畫制作為VC所看好，但是，動畫產業在中國的產業鏈并不完善，并且銷售價格和播放渠道受限，加上知識產權保護不力和國外動畫對市場的沖擊，動畫產業并沒有完全爆發。

　　傳統媒體方面，中國的多家出版傳媒集團正醞釀上市計劃，其中包括湖南出版集團、安徽出版集團、江蘇鳳凰出版傳媒集團以及河南出版集團、山東出版集團。報業集團方面，南方報業傳媒集團、解放日報報業集團等數家報業集團也正在醞釀上市融資，投資機會顯現。但是，由于中國出版傳媒集團產權都屬于國有，因此，投資并購并不活躍，存在一定的風險。不過，隨著中國出版傳媒行業改革的深化，這個行業仍將是投資商看好的行業。