醫藥健康產業抗周期優勢凸顯VC加速布局 熱度首超IT

　　最新權威數據顯示，最近6個月來，醫療健康行業獲得VC投資額達1.32億美元，占同時期中國VC總投資近兩成，首次超越IT業，成為VC投資最熱門的行業。創投界人士認為，新醫改啟動以及老齡化社會的逼近是該行業賣點，而在金融危機下，醫藥的抗周期特點也受到了青睞。

　　“真沒想到，投資趨勢變得這么快。2008年下半年教育和新農業企業最受VC投資人歡迎，但2009年3月以來，醫療健康產業就成了大家最關注的熱點了。”劉伯恒是一家融資顧問公司的副總經理，作為中介方，他每天都要和投資人與創業企業打交道。最近半年里，劉伯恒關注的熱點是醫療健康產業。

　　事實上，相關統計數據也證明了劉伯恒的觀點，根據投中集團ChinaVenture最新統計，最近6個月來（截至2009年9月14日）的醫療健康行業拿到了VC投資達1.32億美元，占同時期中國VC總投資的19.09％，歷史性地超越IT產業，成為VC投資最熱門的行業，而在1年之前，醫療健康產業還排在第四。

　　高回報引發

　　VC扎堆醫療健康業

　　在風險投資領域，亞洲制藥是近期公布的一個較大的醫療健康類項目。

　　“其實我們的亞洲制藥項目早在2008年就已決定投了的，只是最近完成了工商股權變更手續，所以才選擇最近公布。”天堂硅谷副總裁、天堂硅谷合眾創業投資有限公司董事長裘政這樣向記者解釋。

　　在中國制藥企業中，亞洲制藥頗有知名度，一是因為其生產的快克感冒藥有一定知名度，二是其董事長生于1930年，號稱是中國最老的董事長。

　　事實上，天堂硅谷一直十分關注醫療健康產業。據裘政介紹，天堂硅谷成立以來（包括硅谷天堂），目前至少已投資了5個以上的生物制藥相關企業，包括鑫富藥業、創業軟件、泰格生物、亞洲制藥，“目前我們還準備投一家醫療器械企業——深圳的一體醫療。”

　　鑫富藥業是天堂硅谷歷史上投資最為成功的案例，在鑫富藥業股價最高時，天堂硅谷的回報達150倍。

　　創業軟件投資于2000年，也是天堂硅谷比較成功的案例，目前該企業已成為中國衛生系統最大的軟件服務商之一，據觀察人士判斷，盡管2000年天堂硅谷在該企業的投資金額沒有公布，但考慮到創業軟件最近幾年的快速發展，天堂硅谷在該企業的投資回報也將相當驚人。

　　除此之外，最近兩個月里，李氏大藥廠和聯科藥業的投資案例也頗受VC投資圈的關注。

　　讓很多VC投資人倍感振奮的是，隨著二級市場加快復蘇，無論是A股市場還是H股市場，醫療健康領域的新上市案例不斷，保齡寶、奇正藏藥登陸了深圳中小板，而國藥控股則即將登陸香港市場，融資金額將超過10億美元。

　　“除了A股主板市場和H股市場外，即將開始的創業板市場估計也將涌現出一批醫療健康企業。作為國家鼓勵發展的產業，醫療健康企業只要盈利和經營指標達標、股權清晰，沒有偷稅漏稅、污染等違法違規事件，我認為醫療健康企業上市其實并不難，只是時間問題。”劉伯恒表示。

　　兩大市場預期

　　打開想象空間

　　在談到投資海南亞洲制藥和深圳一體醫療時，裘政表示，“生物醫藥產業一直是我們比較看好的方向，隨著新醫改的推進，中國老百姓對醫療健康的潛在需求將被激發，比如說，原來許多農民有病也不敢看醫生、不敢多吃藥，醫改之后，這部分的需求將轉變成購買力。”

　　“我認為，醫療健康行業剛性需求性強，和其他產業相比，即使遇到了金融危機，醫療健康產業也將實現較快速度的增長。”裘政認為，醫療健康產業在未來15－20年內保持比GDP更快的增長速度沒有問題。

　　深圳高特佳投資公司董事長蔡達建也十分看好醫療健康領域， “我們2003年開始對健康醫療行業進行深入的產業研究，然后認定這個行業將是中國未來幾十年里重點發展的朝陽產業，2005、2006年后，我們開始在這個行業進行了較多的投資。”

　　健康醫療產業關系到人類的身體健康、精神愉悅，是任何國家和地區都不可或缺的產業，而在中國更是如此，“現在各地政府都在創建和諧社會，而醫療及其相關的社會保障問題是老百姓關注的重點，隨著醫改方案的出臺，中國老百姓在醫療方面的潛在需求被釋放后，醫療產業的需求會被進一步放大。”蔡達建認為，這個行業的增長空間還更大。

　　除了醫改這個利好政策之外，蔡達建認為，中國加速進入老齡化社會后，對健康醫療產業的需求也會變得更為強烈，“中國社會還是一個非常年輕的社會，年輕人很多，中國只生一個小孩的政策讓中國在未來會迅速進入老齡社會，可能一個小家庭就要撫養4個甚至更多的老人，中國老齡社會的到來帶來健康方面新的剛性需求。我們覺得大的環境方面，中國的醫療健康產業處在非常好的發展階段。”

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　　金融危機凸顯

　　醫藥抗周期優勢

　　除此之外，蔡達建認為，醫療產業還是典型的抗周期行業。“ 在金融危機背景下，去年中國A股市場的醫藥板塊，無論從凈利潤率還是股票表現來看都是不錯的?，F在中央政府在金融危機下，也把健康醫療的產業作為我們提振內需的一個重點，去年在世界金融危機的背景下，醫藥工業產值還是實現了25.7%的增長，因此健康產業是很典型的抗周期行業。”但蔡達建同時認為，正因為醫療產業是抗周期行業，在A股市場進入牛市或大幅反彈時，這個板塊的表現不一定很好，因此投資這個領域需要耐心。

　　“健康醫療行業的投資周期可能會比IT互聯網產業長一些，我們投資醫療企業后，就要跟企業一起，培育這些目標企業所需要的核心能力。包括持續研發能力和一開始所確立的模式創新。”蔡達建介紹說，根據高特佳團隊的調研，新醫改會帶動醫療產業多個子行業，如醫療器械、生物制藥、中藥等。

　　在醫療健康私募股權投資領域，由國際醫療健康行業巨頭成立的類似產業投資基金也十分看好中國市場，禮來是全球十大制藥公司之一，他在亞洲擁有一家風險投資基金。

　　中國制藥市場

　　呈現兩大趨勢

　　在2009年的第11屆中國風險投資論壇上，禮來亞洲風險投資基金董事總經理施毅表示，中國在全球制藥市場的定位，有兩個很重要的發展趨勢。

　　第一個趨勢是，中國制藥市場在全球的重要性越來越強。在過去很長一段時間，中國的制藥市場可能只占全球1%～2%，不是非常重要。十年前，以中國為主的，包括中國、印度在內的所謂“金磚四國”新興市場，對全球醫藥市場絕對值的貢獻只有6%。但是，到了2008年，這些新興市場的貢獻達到了30%。未來數年內，全球制藥市場可能不會增長，但是中國仍然以20%、25%，甚至更高的速度增長，這種增長會增加很多商機。

　　第二個趨勢是，中國成為全球醫藥研發基地之一的趨勢越來越明顯。在國外的制藥公司實驗室中，可能有一半是中國、印度人，他們在國外是研發的主力軍?，F在，有很多在美國工作的中國制藥專家開始回國，以后全球研發的中心會慢慢從西方向中國傾斜，這樣中國就會成為與美國、歐洲研發并列的基地。加上中國在人力價格上的優勢，在美國雇1個博士在中國可以雇4個，這樣會對美國、歐洲的研發帶來很大沖擊。