PE行業規范缺失引爭議：投資體或上演公私戲法

　　“經過這次經濟危機的考驗，股權投資基金(PE)已經被證明是較為安全、高效的資產配置和管理工具。”北京市金融工作局副局長謝建華10月13日表示，在經濟下行過程中，PE受影響相對較小，仍然保持著快速發展。

　　就在政府和PE行業對股權投資基金“高效融資”作用方面達成共識基礎上，而在PE的相關法規政策方面，監管部門、業界和學界卻產生了不同看法。

　　行業規范遲遲未出

　　與PE悄聲發展相對的，是被稱為“中國PE行業行為規范”的《股權投資基金管理辦法》(以下簡稱 《辦法》)遲遲不出。

　　今年上半年，召開的PE論壇都在傳遞這樣一種信息：《辦法》草案已上報國務院，近期出臺。國家發改委財政金融司司長徐林曾在公開場合表示，國家發改委會同其他有關部門制定的 《辦法》草案已基本成型，計劃上報國務院。

　　中國股權投資基金協會(籌)會長邵秉仁稱，《辦法》總是在相關部門之間來回征求意見，卻毫無進展，必須由政府來推動。

　　“為什么政策喊了14年卻遲遲出不來？如果進行反向思考的話，就是說明，PE行業根本就不需要專門立法。”北京大學經濟學院金融系主任何小峰教授表示。

　　與何小峰持相同觀點的是國內PE弘毅投資總裁趙令歡，他稱，“PE主要靠行業自律，在進行投資的時候各個方面都有法律規范，所以并不需要一個專門的法律來規范它。”

　　所謂的各個方面都有法律規范，何小峰舉例說，比如《公司法》、《基金法》等，PE發展除了遵守各種法規外，更多的靠“聲譽機制”，也就是自律機制來規范行為，因此沒有必要單獨立法，國外PE發展了上百年，都沒有專門的法規。

　　雖然學界和業界對PE法規并沒有多大希望，但是政府層面卻希望有成文的規范。謝建華表示，北京市政府領導特別重視股權投資基金的發展，許多事情親自過問，從政策方面將會進一步給PE創造良好的發展環境，下一步市政府有關部門將在工商登記、財政支持、政府服務方面給予PE大力的支持，參照金融機構給予PE機構政策的優惠，支持外商投資股權基金業的發展，鼓勵境外投資資本在北京設立外商股權投資機構。同時要加大政府對股權投資基金的引導。

　　PE投資體或上演“公私”戲法

　　在PE“高效融資”方面，政府給予了肯定，但是這個肯定，在學者何小峰看來，在“公私”之間存在著微妙的戲法。

　　據北京PE協會的不完全統計數據顯示，目前全國從事股權投資業務的公司約近5000家，涉及國民經濟方方面面，投資金額達千億美元。

　　謝建華稱，僅北京地區，2008年北京地區的股權投資、創業投資案例數為184筆，占全國投資案例總數的24.2%；投資金額為34.42億元，占全國投資金額的24.9%，均居全國首位。自去年6月北京股權投資基金協會成立以來，到今年9月份，通過協會在京完成注冊的股權基金機構有27家，管理的資金規模達到了402億元。正在注冊過程中的股權投資機構38家，管理資金規模達1370億元。

　　目前由于受所屬領域監管政策的限制，銀行、證券、保險、大型中央企業的資金想進入股權投資基金還存在著障礙。但對于這個障礙，何小峰表示，銀行、央企慣用的手段就是以“私募”的名義行 “公募”之實，將募集的公眾基金進行投機行為，并沒有投到真正需要融資的中小企業等實體經濟。他舉例說，這種先“圈錢”再找項目的行為也普遍發生在國內某大型PE機構，“實際上是信托制的模式，并非真正的PE發展。”

　　何小峰提醒說，中國市場上不差錢，但要識別真假PE，不要被一些所謂的“私募”欺騙。