全國最大水牛奶企皇氏乳業登陸中小板上市獲批

　　就在“禁鮮令”存廢尚懸而未決時，主營巴氏奶的國內最大水牛奶乳企IPO（首次公開募股）獲批。

　　昨日，全國最大水牛奶生產商廣西皇氏甲天下乳業（下稱“皇氏乳業”）獲中國證監會批準，即將登陸深交所中小板。

　　水牛奶為水牛所產，我國水牛及水牛奶的主產區在廣西。水牛奶系列產品的開發主要定位于高附加值的奶制品，如奶酪等，同時也被開發成市場容量大、高質量的滅菌乳、酸乳等純乳產品或含乳飲料。

　　這是我國首家以水奶牛原奶為主要原料的上市乳企。目前，包括蒙牛、伊利、光明、三元在內的上市乳企均以草原奶牛原奶為生產原料，更值得關注的是，皇氏乳業只是廣西境內的地方乳企，并未在區外有銷售。

　　招股說明書披露，2005～2007年，皇氏乳業生產的巴氏奶低溫產品在廣西整體乳業市場占有率達到40%以上。本次擬發行不超過2700萬股，募集約2.2億元資金，主要用于液態奶深加工和擴大區外營銷網絡。

　　早在2007年，皇氏乳業就發出上市申請，當時計劃在深交所主板上市，但最終未獲中國證監會批準。

　　時隔兩年，皇氏乳業再次提交上市申請，根據企業實際規模轉戰深交所中小板，并最終于昨日晚間拿到上市牌照。

　　與其他上市乳企相比，皇氏乳業的核心競爭力在于原料?；适先闃I品牌創始人、董事長黃嘉棣盤活廣西閑置的役用水牛，開發水牛奶乳品。

　　財務數據顯示，2007年公司水牛奶產量8498噸，占廣西水牛奶產量的43.53%，占全國水牛奶產量的38.50%。以巴氏奶為主導的水牛奶銷量毛利率維持在40%~45%之間，今年上半年，公司乳制品毛利率為42.41%。

　　昨晚，皇氏乳業董秘何海晏表示，本次發行所募集的資金同樣將用于水牛奶乳品的生產研發，擬投入五個項目：液態奶深加工4.5萬噸產能擴大項目；來賓年產2萬噸液態奶加工項目；奶牛養殖示范推廣項目；營銷網絡建設項目；研發中心擴建項目。

　　上述五個項目共需投資總額近2.5億元，其中募集資金投資金額約為2.2億元。募投項目實施達產后將新增產能6.5萬噸/年；公司本次募集資金到位后，總產能將達10.5萬噸/年。

　　按《全國奶業“十一五”規劃》發展目標，2010年全國牛奶、水牛奶的產量分別為3000萬噸和10萬噸；2020年牛奶、水牛奶產量為5130萬噸和30萬噸。水牛奶產量缺口大。相對于荷斯坦奶牛養殖，我國水牛奶業相對滯后，開發水牛奶產業機遇大。

　　據招股說明書介紹，由于奶源基地位于廣西，而低溫奶又對保質期限制嚴格（通常在7天以內），因此冷鏈配送系統限制了產品的銷售半徑。

　　上市后，皇氏乳業將以擴大銷售半徑為首任。計劃利用募集資金1471萬元，建立廣西市場以外的區外營銷網絡，逐步擺脫依賴廣西市場的局面。

　　業界認為，新開拓市場對水牛奶產品的市場接受程度將使公司市場開發壓力增大，存在一定市場開拓風險。